L'introduction en bourse (IPO) initiale de SpaceX a suscité une demande d'environ 250 milliards de dollars d'ici le 12 juin, clôturant son carnet d'ordres avec un taux de sursouscription d'environ quatre fois, à une valorisation de 1,75 billion de dollars, selon Bloomberg. La société doit être cotée sur Nasdaq le 12 juin, vendant des actions à un prix fixe de 135 dollars afin de lever environ 75 milliards de dollars — plus du double de l'offre record de Saudi Aramco en 2019. L'IPO a coïncidé avec une volatilité marquée du marché, les marchés crypto ayant perdu plus de 180 milliards de dollars de valeur la même semaine et les valeurs tech à méga-capitalisation subissant une pression, un desk de recherche décrivant le phénomène comme un « impôt IPO » sur les positions existantes, les investisseurs liquidant des positions pour financer les allocations de SpaceX. L'offre a réservé une allocation exceptionnellement importante de 30 % aux investisseurs de détail via des plateformes dont Robinhood, Fidelity, Schwab, SoFi et E*Trade, contre une allocation typique de 5-10 % aux investisseurs de détail lors des grandes IPO.
L'IPO de SpaceX lève 75 milliards de dollars à une valorisation de 1,75 billion de dollars
SpaceX va être cotée sur Nasdaq le 12 juin, vendant des actions à un prix fixe de 135 dollars pour lever environ 75 milliards de dollars à une valorisation de 1,75 billion de dollars. La levée dépasse l'IPO record de Saudi Aramco en 2019 et place instantanément SpaceX parmi les dix entreprises américaines les plus valorisées. La demande rapportée a atteint environ 250 milliards de dollars, soit environ quatre fois les actions disponibles, certaines institutions soumettant des ordres de 10 milliards de dollars individuellement. Les investisseurs de détail ont reçu une allocation exceptionnellement élevée d'environ 30 % de l'offre via Robinhood, Fidelity, Schwab, SoFi et E*Trade, alors que les grandes IPO réservent généralement 5-10 % aux participants de détail.
Les investisseurs liquident des positions pour financer les allocations d'IPO
Pour financer les allocations dans l'IPO de SpaceX, les investisseurs ont vendu des positions existantes, généralement des participations liquides avec des gains, selon une analyse de BitcoinMiningStock.io publiée le 11 juin 2026. La plateforme a indiqué que la multiplication de ce comportement sur des milliers de comptes qui se précipitaient sur la même opération la même semaine a retiré du capital d'autres classes d'actifs. Les marchés crypto ont perdu plus de 180 milliards de dollars de valeur au cours de la même semaine où le carnet d'ordres s'est rempli, un desk de recherche qualifiant cela de « impôt IPO » sur le reste du marché. L'analyse a averti que les doutes sur les baisses de taux et les liquidations avec effet de levier ont également contribué à la baisse, notant qu'aucune opération unique n'explique les mouvements de marché, qui sont plus largement diffus.
Les fonds indiciels Nasdaq-100 font face à des achats forcés de 22 à 27 milliards de dollars
Nasdaq a modifié ses règles d'indice au printemps, autorisant une nouvelle cotation se classant dans le top 40 par capitalisation à rejoindre le Nasdaq-100 seulement 15 jours de bourse après ses débuts, selon une documentation de Nasdaq publiée en mai. La période d'attente précédente de trois mois a été supprimée et l'exigence minimale de flottant a été entièrement annulée. FTSE Russell a aussi assoupli ses règles de flottant. S&P Dow Jones a rejeté sa propre proposition de procédure accélérée le 4 juin, maintenant SpaceX hors du S&P 500 jusqu'au moins à la mi-2027, selon CNBC.
Tous les fonds qui suivent le Nasdaq-100 achèteront SpaceX dans environ trois semaines après sa cotation, des estimations plaçant cet achat automatique à 22 à 27 milliards de dollars. Comme les fonds indiciels maintiennent un investissement total, ils doivent vendre des portions de participations existantes pour faire de la place, ce qui affecte des positions de Nvidia, Apple, Microsoft, Amazon et des entreprises d'infrastructure IA déjà incluses dans le Nasdaq-100.
SpaceX met en place une structure de lock-up progressif
Seulement 3 à 5 % des actions de SpaceX seront négociées initialement. Au lieu du lock-up standard de 180 jours, SpaceX a négocié une structure progressive permettant aux initiés de vendre jusqu'à 20 % de leurs participations seulement deux jours après le premier rapport sur les résultats, avec un déblocage supplémentaire jusqu'à l'automne, selon Morningstar. Musk et quelques grands investisseurs ont accepté un lock-up complet d'un an, mais ils représentent l'exception. Les premiers investisseurs qui ont attendu une décennie pour cette sortie auront leur première fenêtre de vente dans les semaines suivant la cotation.
Anthropic et OpenAI déposent pour des IPO en 2026
Anthropic a déposé confidentiellement pour une IPO le 1er juin, selon l'annonce de l'entreprise. OpenAI a suivi une semaine plus tard, avec son directeur financier laissant entendre une cotation dès le T4, d'après la déclaration de l'entreprise. Si les deux opérations se concrétisent, les trois plus grandes IPO de l'histoire auraient lieu dans environ six mois, chacune prélevant des dizaines de milliards sur des positions existantes et reproduisant les mêmes mécanismes d'indice et dynamiques de liquidité observés avec SpaceX.
L'auteur prévoit une poursuite de la volatilité du marché jusqu'à l'été
Cindy Feng de BitcoinMiningStock.io a déclaré dans l'analyse du 11 juin : « Ma prédiction : le marché reste cahoteux et plus chaotique que ne le suggèrent les gros titres tout au long de l'été, et tout calme avant les cotations d'OpenAI et d'Anthropic doit être considéré comme temporaire. » Feng a noté que la première de SPCX « va probablement éblouir » en raison de la combinaison d'un flottant minuscule et d'achats forcés, mais a cité l'inclusion de Tesla dans le S&P 500 en 2020 comme modèle : l'action a progressé d'environ 70 % jusqu'à la date d'inclusion avant de dériver latéralement et de baisser pendant des semaines une fois les achats forcés terminés. Feng a conseillé : « Si vous êtes assis sur de la trésorerie et que vous avez envie d'entrer dès maintenant, je serais prudent. »
FAQ
Quelle est la valorisation de l'IPO de SpaceX et quand est-elle prévue ?
SpaceX sera cotée sur Nasdaq le 12 juin à une valorisation de 1,75 billion de dollars, vendant des actions à 135 dollars pour lever environ 75 milliards de dollars. L'offre a attiré une demande d'environ 250 milliards de dollars, soit environ quatre fois la sursouscription.
Comment les fonds indiciels Nasdaq-100 vont-ils affecter le cours de l'action SpaceX ?
Nasdaq a modifié ses règles pour permettre à SpaceX de rejoindre le Nasdaq-100 seulement 15 jours de bourse après la cotation. Les fonds qui suivent le Nasdaq-100 achèteront automatiquement une estimation de 22 à 27 milliards de dollars d'actions SpaceX, ce qui les oblige à vendre des portions de participations existantes comme Nvidia, Apple et Microsoft afin de financer les achats.
Quand les initiés de SpaceX peuvent-ils vendre leurs actions ?
SpaceX a négocié un lock-up progressif permettant aux initiés de vendre jusqu'à 20 % des participations seulement deux jours après le premier rapport sur les résultats, avec un déblocage supplémentaire jusqu'à l'automne. Musk et quelques grands investisseurs ont accepté un lock-up complet d'un an, mais la plupart des premiers investisseurs auront des fenêtres de vente dans les semaines suivant la cotation.
