SpaceX a fixé le prix de 555,6 millions d’actions à 135 $ chacune jeudi, levant 75 milliards de dollars et valorisant l’entreprise à environ 1,8 billion de dollars. La tarification a déclenché des gains après-clôture de 5% à 11% dans des valeurs du secteur spatial, dont AST SpaceMobile, Rocket Lab, Redwire et EchoStar. Les investisseurs particuliers ont soumis plus de 100 milliards de dollars d’ordres pour des actions SpaceX, dépassant la taille de l’offre entière, tandis que 1 000 investisseurs institutionnels cherchaient des attributions. Le PDG de Cloudflare, Matthew Prince, a évoqué la théorie du banquier d’investissement Matt Levine selon laquelle un gain de 20% le premier jour d’une introduction en bourse représente un résultat « parfait », équilibrant la récompense des investisseurs et les produits encaissés par l’émetteur. L’offre comprenait une option de 11 milliards de dollars de greenshoe permettant aux souscripteurs d’acheter 83 millions d’actions supplémentaires, et les livres de SpaceX auraient été sursouscrits de plus de 4x au prix de 135 $.
Le PDG de Cloudflare évoque la théorie de Matt Levine sur le bond de 20% au lancement
Tard jeudi, le PDG de Cloudflare, Matthew Prince, a publié sur X en citant une chronique de Matt Levine, ancien banquier d’investissement chez Goldman Sachs, qui qualifie un gain de 20% le premier jour de « résultat idéal » pour une IPO. Prince a écrit : « Quelqu’un se souvient du “pop” de l’IPO de $NET ? J’aime l’appeler “parfait” — au cent près. On a bien plus de contrôle sur ce qui se passe lorsqu’on fixe le prix d’une IPO qu’il n’y paraît. Si @elonmusk s’avère l’avoir même approché de si près parfait deux semaines à l’avance. »
Levine a indiqué dans sa chronique qu’un bond de 20% le premier jour représente le meilleur équilibre entre récompenser les investisseurs et maximiser les produits pour l’émetteur. Il a noté que les livres de SpaceX auraient été sursouscrits de plus de 4x au prix de 135 $ et a suggéré que la société avait probablement passé des mois à tester cette valorisation avant le roadshow officiel.
Les investisseurs particuliers envoient 100 milliards de dollars d’ordres sur SpaceX
À eux seuls, les investisseurs particuliers ont soumis plus de 100 milliards de dollars d’ordres pour des actions SpaceX, dépassant la taille de la transaction entière de 75 milliards de dollars. La société devrait allouer au moins 20% des actions disponibles aux acheteurs particuliers, laissant une grande partie de cette demande sans réponse.
L’offre a attiré 1 000 investisseurs institutionnels, dont de grands fonds souverains. Le Public Investment Fund d’Arabie saoudite, Kuwait Investment Authority et Qatar Investment Authority seraient tous parmi les gros investisseurs cherchant des attributions. La Kobeissi Letter, dans un post ensuite reposté par Elon Musk, a noté sur X que la demande des particuliers, à elle seule, était presque suffisante pour absorber l’intégralité de l’offre de 75 milliards de dollars.
Un analyste compare la valorisation de SpaceX à des multiples de mégacaps tech
Naeem Aslam, CIO chez Zaye Capital Markets, a déclaré sur X que la valorisation de SpaceX a transformé l’excitation autour de son IPO en un « reality check de mégacap ». D’après Aslam, la valorisation de SpaceX à 1,75 billion de dollars équivaut à 52x les ventes prévisionnelles, la plaçant entre les entreprises spatiales traditionnelles, les sociétés de télécommunications et les acteurs d’infrastructures IA.
Son analyse montre que SpaceX traite avec un multiple de ventes nettement plus élevé que Nvidia, Tesla et la plupart des entreprises tech de type mégacap, mais inférieur à certaines valeurs du secteur spatial, dont AST SpaceMobile à 80x les ventes prévisionnelles et Rocket Lab à 60x. Aslam a déclaré : « Le graphique montre que c’est moins cher que certains pairs spatiaux, mais plus riche que beaucoup de noms IA, cloud et mégacap. C’est le danger au cœur du battage. Les investisseurs doivent décider ce qu’est vraiment SpaceX avant de lui donner un prix : une entreprise spatiale, le géant télécom de Starlink, une plateforme IA, ou les trois. »
Les valeurs du secteur spatial affichent un sentiment haussier sur Stocktwits
Sur Stocktwits, le sentiment pour AST SpaceMobile était « neutre » avec un volume de messages « faible » ; Rocket Lab et Redwire étaient tous deux à « haussier » avec un volume de messages « normal », tandis que la lecture d’EchoStar indiquait « extrêmement haussier » avec un volume de messages « extrêmement élevé ».
Au cours de l’année écoulée, EchoStar a bondi de 642%, Rocket Lab a grimpé de 320% et AST SpaceMobile a gagné 168%, tandis que Redwire est en baisse de 15%.
FAQ
À combien SpaceX a-t-elle fixé le prix de son IPO jeudi ?
SpaceX a fixé le prix de 555,6 millions d’actions à 135 $ chacune jeudi, levant 75 milliards de dollars et valorisant l’entreprise à environ 1,8 billion de dollars. Les souscripteurs disposent d’une option d’achat de 83 millions d’actions supplémentaires, ce qui pourrait augmenter les produits de 11 milliards de dollars.
De combien les investisseurs particuliers ont-ils passé d’ordres sur des actions SpaceX ?
Les investisseurs particuliers ont soumis plus de 100 milliards de dollars d’ordres pour des actions SpaceX, dépassant la taille de l’offre entière de 75 milliards de dollars. La société devrait allouer au moins 20% des actions disponibles aux acheteurs particuliers.
Pourquoi le PDG de Cloudflare Matthew Prince a-t-il évoqué un “pop” de 20% ?
Matthew Prince a cité une chronique de Matt Levine, qui a qualifié un gain de 20% le premier jour de l’IPO de « résultat parfait » équilibrant la récompense des investisseurs et les produits encaissés par l’émetteur. Prince a suggéré que les entreprises ont plus de contrôle sur les résultats de tarification d’une IPO que ce que les investisseurs pourraient réaliser.
