L’activité des stablecoins explose avec une vélocité multipliée par 49,7 alors que les sorties de Crypto ETF s’accentuent

L’usage des stablecoins s’accélère au-delà du trading crypto, la vélocité des transactions filtrées atteignant un niveau record de 49,7 fois annualisé. Dans le même temps, les ETF au comptant sur le bitcoin et l’ethereum font face à des sorties persistantes, ce qui soulève des questions sur la profondeur de la demande institutionnelle.

• Points clés:
• • Les données de Visa montrent que la vélocité des stablecoins a atteint un record de 49,7x avec $320B , en gagnant une utilité.
• • Les ETF bitcoin ont perdu 6,6 milliards de dollars depuis octobre 2025, et Blackrock IBIT enregistre désormais des sorties.
• • La demande des ETF ethereum s’est affaiblie en mai 2026, Blackrock ETHA publiant des sorties persistantes.

Les sorties d’ETF bitcoin atteignent 6,6 milliards de dollars, alors que les paiements en stablecoins s’accélèrent

Les stablecoins montrent des signes d’un grand basculement : d’un outil de trading vers une infrastructure de paiements, même si les fonds négociés en bourse de cryptomonnaies (ETFs) peinent à conserver le capital des investisseurs.

Un rapport de DWF Labs, s’appuyant sur des données filtrées de Visa et Allium Labs, indique que la vélocité des stablecoins a atteint un record annualisé de 49,7 fois. Cette métrique mesure la fréquence à laquelle chaque dollar tokenisé change de mains sur un an. Un chiffre plus élevé suggère que les stablecoins sont utilisés plus activement, plutôt que de rester inactifs dans des portefeuilles ou des comptes d’échange.

Le marché compte désormais environ 320 milliards de dollars de stablecoins. En moins de cinq mois cette année, ces jetons ont traité 6,64 billions de dollars de volume de transactions filtrées. Les données éliminent les bots, les boucles de trading à haute fréquence et les transferts internes.

Source: DWF Labs La composition de cette activité évolue également. Les transferts de fonds, les paiements interentreprises et les paiements aux consommateurs sont désormais les segments à la croissance la plus rapide. Le volume lié aux plateformes d’échange, qui était autrefois le principal moteur de l’usage des stablecoins, ne représente plus qu’une part plus faible de l’activité totale.

Ce changement marque ce que les analystes décrivent comme la troisième phase de l’adoption des stablecoins. De 2019 à 2021, la croissance était largement spéculative, avec une vélocité se maintenant entre 24 et 28 fois à mesure que l’offre augmentait. De 2022 à 2024, les stablecoins ont été mis à l’épreuve lors des effondrements de Terra et de FTX, la vélocité culminant à 34,2 fois lorsque les utilisateurs ont déplacé leurs fonds vers des lieux jugés moins risqués.

Depuis 2025, le volume de transactions a progressé plus vite que l’offre. La vélocité est d’abord montée à 39,3 fois et atteint désormais 49,7 fois, ce qui pointe vers une utilisation plus large dans le monde réel.

La tendance contraste avec les ETF crypto au comptant, dont la demande s’est affaiblie. Les ETF bitcoin connaissent désormais leur plus longue période de sorties soutenues depuis leur lancement, après six trimestres consécutifs d’entrées nettes. Les sorties ont commencé en octobre 2025 et se poursuivent sur trois trimestres. Les replis totaux depuis le pic atteignent 6,6 milliards de dollars.

Les sorties d’ETF observées plus tôt étaient souvent alimentées par des investisseurs qui quittaient le GBTC de Grayscale, plus coûteux en frais, pour se tourner vers des produits moins chers comme l’IBIT de Blackrock ou le FBTC de Fidelity. L’activité récente semble différente. Le 27 mai, l’IBIT lui-même a enregistré des sorties, tandis que les rachats nets totaux de tous les émetteurs atteignaient 733,4 millions de dollars pour la journée.

Cela suggère que certains acheteurs institutionnels pourraient traiter les ETF bitcoin comme des paris sur l’élan macro, plutôt que comme des allocations de portefeuille à long terme.

Source: DWF Labs Les ETF ethereum posent un problème différent. Après leur lancement en juillet 2024, ils ont subi de lourdes rachats de Grayscale ETHE, incluant 484 millions de dollars le premier jour. La demande a ensuite fortement augmenté en juillet et en août 2025, quand l’ETHA de Blackrock a attiré respectivement 4,2 milliards de dollars et 3,38 milliards de dollars.

Mais cet élan s’est essoufflé. Les sorties de Grayscale se sont ralenties, sans que les capitaux ne se tournent de manière significative vers les produits rivaux. Plusieurs émetteurs affichent des flux stables, tandis que l’ETHA a connu des sorties pendant une grande partie du mois de mai.

Le résultat est un marché scindé : les stablecoins gagnent une traction économique réelle, tandis que les ETF crypto testent si la demande institutionnelle est durable ou simplement cyclique.