Le secteur américain du matériel d’IA chute le 27 juillet ; les prévisions de Capex des hyperscalers sont révisées à 950,2 milliards de dollars d’ici 2027.

D’après Citic Securities, le secteur américain du matériel d’IA a plongé du jour au lendemain le 27 juillet : le Philadelphia Semiconductor Index reculant de 2,2 %, SanDisk chutant de 11 % et SK Hynix affichant une baisse de 7,5 %. La correction reflète une réévaluation par le marché de l’expansion des dépenses en capital des hyperscalers et des risques de financement, plutôt qu’une dégradation des fondamentaux de la demande en IA.

Les attentes du marché concernant les dépenses en capital combinées des hyperscalers ont été révisées à 731,9 milliards de dollars en 2026 et 950,2 milliards de dollars en 2027, en hausse de 1,9 % et 5,6 % respectivement par rapport aux prévisions de juin. Cette révision à la hausse signale une intensité et une durée d’investissement dans les infrastructures IA plus fortes que prévu. Les inquiétudes principales portent sur le modèle de financement en boucle de Nvidia — fournissant des garanties et un soutien au crédit aux clients en aval pour l’achat de puces — ainsi que sur les accords Nvidia–HyperX d’une valeur de 500 milliards de dollars et sur de potentielles modalités de financement de 250 milliards de dollars avec OpenAI. Toutefois, les prix de location des puces IA restent stables et les canaux de levée de capitaux demeurent diversifiés entre capital, obligations publiques et dette privée.