Le 12 mai, le Bureau des statistiques du travail (BLS) des États-Unis a publié l’indice des prix à la consommation (CPI) d’avril : +3,8 % en glissement annuel, plus haut niveau depuis mai 2023 ; +0,6 % sur un mois, conforme aux attentes du marché, mais supérieur à la prévision de 3,7 % en glissement annuel. D’après le reportage de CNN Business, l’accélération de l’inflation sur un mois due aux prix de l’énergie représente 40 %, principalement provoquée par le choc pétrolier après l’attaque des forces américano-britanniques contre l’Iran en février. Les attentes de baisses de taux de la Fed, déjà réduites, pourraient encore être reportées.
Détails des données : l’inflation sous-jacente s’accélère, hausse mensuelle maximale en 16 ans pour les fruits et légumes frais
Chiffres clés du CPI d’avril :
CPI global : +0,6 % sur le mois, +3,8 % sur un an (contre environ +3,5 % en mars)
CPI sous-jacent (hors alimentation et énergie) : +0,4 % sur le mois, +2,8 % sur un an (contre +0,2 % sur le mois et +2,6 % sur un an en mars)
Énergie : +3,8 % sur le mois, soit 40 % de la hausse du CPI global d’avril
Fruits et légumes frais : +2,3 % sur le mois, plus forte hausse mensuelle de cette catégorie en 16 ans, principalement tirée par la hausse des coûts du diesel de transport frigorifique
Loyers / logement : +0,6 % sur le mois, soit le double du rythme de mars (en partie lié à des ajustements de collecte de données dus à l’arrêt partiel du gouvernement l’année précédente)
Le signal le plus important est celui du « salaire réel qui passe en négatif » : après correction par l’inflation annualisée, la croissance du salaire horaire moyen est entrée pour la première fois dans le rouge, un premier cas depuis avril 2023. Pour le pouvoir d’achat des travailleurs, la hausse des salaires ne suffit plus à rattraper l’inflation.
Réaction du marché : les contrats à terme sur le Dow reculent, le rendement des obligations américaines à 10 ans monte à 4,43 %
Après la publication du CPI, les contrats sur actions replongent rapidement : les contrats à terme sur le Dow baissent de 18 points, ceux sur le S&P 500 de 0,3 % et ceux sur le Nasdaq 100 de 0,75 %. Le rendement des Treasuries américains à 10 ans monte à 4,43 %, reflétant une nouvelle revalorisation du scénario de la Fed.
Le CME FedWatch montre que les traders sur les produits dérivés estiment que la Fed ne baissera pas ses taux pendant toute l’année 2026. Auparavant, des analystes de Wall Street, notamment Goldman Sachs et Bank of America, avaient chacun revu à la baisse leurs prévisions du nombre de baisses de taux sur l’année.
Le moteur central de la hausse du CPI cette fois est l’énergie (40 %) : après la fin février, l’attaque des forces américano-britanniques contre l’Iran a entraîné des hausses multiples du prix du pétrole, et en avril, celui-ci ne s’est pas stabilisé. Dans le même temps, selon CNBC, le pétrole brut américain est repassé au-dessus de 100 dollars, tandis que le Brent tourne autour de 103 dollars, et l’accord de cessez-le-feu avec l’Iran « semble fragile ». Tant que le prix du pétrole ne recule pas nettement, l’inflation portée par l’énergie devrait rester la variable dominante des prochains chiffres de CPI.
Signaux pour les cryptos et les actifs refuges
Analyse des chaînes : dans un contexte où des baisses de taux sont repoussées en raison d’une inflation élevée, l’impact sur le marché crypto est double. D’un côté, des taux maintenus à un niveau élevé pèsent souvent sur la valorisation des actifs risqués spéculatifs ; de l’autre, l’idée que « le pouvoir d’achat de la monnaie est érodé par l’inflation » fournit une base de long terme pour les actifs refuges comme le BTC et l’or. Avec le repère que constitue le salaire réel repassé en négatif, le récit des « coûts d’opportunité de détenir du cash en dollars » se trouve renforcé.
Ces derniers temps, le BTC oscille autour de 80 000 dollars ; après les données de CPI, il pourrait suivre temporairement la pression exercée sur les actions. Mais à moyen et long terme, si la Fed est contrainte de rester plus restrictive, cela raviverait au contraire le thème du « BTC comme couverture contre l’inflation ». Les investisseurs doivent distinguer deux trajectoires : la corrélation à court terme entre actions et obligations, versus le récit monétaire à long terme.
Les événements à surveiller ensuite comprennent : le ton des déclarations de plusieurs responsables de la Fed avant la fin mai (qui pourrait devenir plus ferme), la mise à jour de la matrice des points lors de la réunion du FOMC en juin, les progrès du cessez-le-feu entre les deux pays et la trajectoire du prix du pétrole, ainsi que les réponses publiques du président américain Trump aux données CPI et au chemin de la Fed.
Cet article, « Le CPI américain d’avril en hausse de 3,8 % sur un an et record en 32 mois : la Fed retarde encore sa baisse de taux », est apparu pour la première fois sur Chaîne News ABMedia.
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