Bloomberg a interrogé Paul Kager (cofondateur et associé gérant de TwinFocus), Victoria Fernandes (stratégiste en chef des investissements chez Crossmark Global Investments), Matt Malley (stratégiste en chef des marchés chez Miller Tabak) et Andre Yap (associé de recherche sur les ETF chez Bloomberg Intelligence) sur la manière d'allouer 100 000 dollars dans les marchés actuels. Les quatre stratèges ont recommandé 27 investissements couvrant des actions, des ETF et des fonds, organisés en cinq stratégies : actions de croissance rentables, sélections sectorielles, paris sur les paiements par rapport à la banque, valeurs industrielles et matériaux tirés par le momentum, et diversification vers le Japon et l'or. Les recommandations privilégient les entreprises ayant une rentabilité vérifiée, un rendement des capitaux propres et un flux de trésorerie disponible plutôt que des paris purement basés sur le momentum, reflétant le virage de Wall Street vers la sélectivité alors que la volatilité du rallye de l'IA augmente. La thèse centrale est de maintenir une exposition à la croissance tirée par l'IA tout en évitant une surconcentration dans un seul thème ou une seule zone géographique.
NVIDIA et Adobe en tête des sélections d'actions de croissance rentables
NVIDIA reste la principale recommandation en matière d'actions IA malgré la volatilité des semi-conducteurs. Fernandes a déclaré que l'entreprise combine le momentum avec d'autres facteurs que Crossmark privilégie, notamment une rentabilité élevée et un rendement des capitaux propres. Adobe figure également dans la catégorie des actions de croissance rentables, sélectionné pour un rendement bénéficiaire solide et une valorisation qui n'a pas encore intégré pleinement les attentes liées à l'IA. Les deux actions répondent aux critères de sélection des stratèges : rentabilité confirmée, rendement des capitaux propres, flux de trésorerie disponible et multiples de valorisation raisonnables.
Les stratèges ont souligné que les actions de croissance tirées par l'IA restent des composantes viables d'un portefeuille, à condition qu'elles démontrent une solidité financière au-delà du momentum du cours de l'action. Les évolutions de productivité à long terme dans l'intelligence artificielle, l'automatisation, l'infrastructure cloud et les plateformes numériques justifient une exposition continue à la technologie, mais uniquement via des entreprises dont la capacité bénéficiaire est vérifiée.
Fortinet et Eli Lilly mettent en lumière l'environnement de sélection d'actions
Le marché est passé de paris larges sur le momentum à une sélection individuelle d'actions. Fortinet représente le secteur de la cybersécurité, bénéficiant d'une demande soutenue alors que la transformation numérique s'accélère. Eli Lilly ancre l'allocation dans le secteur de la santé, combinant des caractéristiques défensives avec une croissance structurelle provenant des traitements contre l'obésité et des pipelines de médicaments. Les deux actions illustrent le virage vers des entreprises générant des bénéfices constants par rapport à la valorisation, plutôt que des noms à bêta élevé axés sur le momentum.
Cette sélectivité reflète un environnement de marché où les actions les plus performantes commencent à vaciller. Les investisseurs privilégient désormais les entreprises avec des ratios cours/bénéfice attractifs soutenus par une génération de bénéfices réels, plutôt que de se fier uniquement à la vigueur récente du cours de l'action.
Visa et Mastercard contre les ETF bancaires SPDR dans les valeurs financières
Les valeurs financières se divisent en deux catégories distinctes dans les recommandations des stratèges. Visa et Mastercard représentent l'infrastructure de paiement, et non la banque traditionnelle. Toutes deux exploitent des réseaux de cartes mondiaux générant des revenus stables à partir des volumes de transactions. Tant que les dépenses de consommation restent résilientes et que le passage à long terme du cash aux paiements numériques se poursuit, ces entreprises conservent des flux de trésorerie constants.
Les actions bancaires suivent une logique différente. Malley a souligné que les valeurs bancaires testent leurs précédents sommets, les positionnant pour des gains tirés par le momentum. Il a recommandé le SPDR S&P Bank ETF et le SPDR S&P Regional Bank ETF comme véhicules pour capter une potentielle expansion de la marge nette d'intérêt si la courbe des taux se pentifie. Les processeurs de paiement offrent des modèles économiques stables ; les ETF bancaires offrent une exposition au momentum et à la structure des taux d'intérêt.
Les ETF industriels et matériaux visent une cassure du momentum
Les secteurs industriels et des matériaux approchent de leurs précédents sommets. La stratégie de Malley se concentre sur le potentiel de cassure technique : si ces secteurs dépassent leurs pics antérieurs, les algorithmes de suivi du momentum et les fonds quantitatifs pourraient déclencher des achats supplémentaires. Ce point de vue suppose que l'économie américaine continue d'éviter une contraction brutale, soutenue par des données sur l'emploi et la consommation qui ne signalent pas une récession imminente.
Les secteurs sensibles à la conjoncture comme l'industrie et les matériaux manquent de la visibilité des thèmes liés à l'IA mais peuvent attirer des entrées de capitaux tardives dans un scénario d'atterrissage en douceur. Les ETF sectoriels sont le véhicule privilégié pour cette stratégie, offrant une exposition diversifiée à d'éventuelles hausses tirées par le momentum sans risque de concentration sur une seule action.
Exposition au Japon et or pour diversifier au-delà de la tech américaine
Les quatre stratèges ont mis en garde contre une surconcentration dans un seul marché ou thème. Kager a déclaré que les investisseurs doivent rester exposés aux cycles d'innovation mais ne doivent pas lier l'ensemble de leurs portefeuilles à un seul marché et un seul thème. Le Japon apparaît comme un diversificateur géographique, soutenu par des améliorations de la gouvernance d'entreprise et une augmentation des rendements pour les actionnaires. L'or sert de couverture contre le risque géopolitique et une potentielle dépréciation du dollar.
La stratégie de diversification — qualifiée d'« approche en haltère » — associe les actions de croissance américaines à des actifs non corrélés. Cette structure maintient une exposition à l'innovation à forte croissance tout en se protégeant contre les scénarios où la technologie américaine à grande capitalisation sous-performe. Les 27 recommandations regroupent les titres dans des noms fondamentalement solides tout en répartissant le risque entre différentes zones géographiques et classes d'actifs.
FAQ
Quelles actions les stratèges de Bloomberg ont-ils recommandées pour un portefeuille de 100 000 dollars ?
Les stratèges de Bloomberg Paul Kager, Victoria Fernandes, Matt Malley et Andre Yap ont recommandé 27 investissements, dont NVIDIA, Adobe, Fortinet, Eli Lilly, Visa, Mastercard, les ETF bancaires SPDR, les ETF industriels et matériaux, une exposition au Japon et l'or. Les sélections couvrent cinq stratégies : actions de croissance rentables, sélections sectorielles, valeurs financières divisées entre paiements et banques, valeurs industrielles et matériaux tirés par le momentum, et diversification géographique et d'actifs.
Pourquoi les stratèges ont-ils mis l'accent sur la rentabilité plutôt que sur le momentum dans la sélection d'actions ?
Les stratèges ont recentré l'attention sur la rentabilité, le rendement des capitaux propres, le flux de trésorerie disponible et la valorisation parce que les actions à momentum élevé et à bêta élevé sont devenues plus volatiles. Le marché est passé de paris larges sur le momentum à une sélection individuelle d'actions, obligeant les investisseurs à privilégier les entreprises dont la capacité bénéficiaire est vérifiée et dont les ratios cours/bénéfice sont attractifs, plutôt que de se fier uniquement à la vigueur récente du cours de l'action.
En quoi les actions de paiement diffèrent-elles des actions bancaires dans le portefeuille recommandé ?
Visa et Mastercard représentent l'infrastructure de paiement avec des revenus stables provenant des volumes de transactions mondiaux, bénéficiant du passage à long terme du cash aux paiements numériques. Les actions bancaires, accessibles via le SPDR S&P Bank ETF et le SPDR S&P Regional Bank ETF, offrent une exposition au momentum et une potentielle expansion de la marge nette d'intérêt si la courbe des taux se pentifie. Les processeurs de paiement offrent des modèles économiques stables ; les ETF bancaires offrent des paris sur le momentum et la structure des taux d'intérêt.
