Le président exécutif de Strategy Inc. (Nasdaq : MSTR), Michael Saylor, a déclaré le 5 juillet dans un essai publié sur X que le cycle traditionnel de halving de quatre ans du bitcoin ne domine plus le comportement du marché de la cryptomonnaie. Saylor a soutenu que les flux de capitaux institutionnels – y compris les entrées d'ETF, l'accumulation de trésorerie d'entreprise et les réserves souveraines – remplacent les cycles pilotés par les particuliers en tant que principal moteur de l'adoption du bitcoin. Alors que les halvings réduisent l'émission de mineurs et renforcent le plafond d'offre de 21 millions de bitcoins, Saylor a souligné que l'orientation plus large du marché dépend désormais davantage de la demande institutionnelle que des chocs d'offre, marquant un changement structurel dans la façon dont les marchés financiers interagissent avec l'actif numérique.
L'argument des flux institutionnels de Saylor
Saylor ne rejette pas les halvings du bitcoin, qui réduisent l'offre et renforcent le plafond de 21 millions, mais il affirme qu'ils n'expliquent plus la direction plus large du bitcoin. Il a déclaré dans l'essai du 5 juillet : « Le cycle de quatre ans n'est plus le modèle dominant. » Cela remet en question le récit traditionnel du cycle de détail lié à l'émission de mineurs et à la spéculation.
Historiquement, les halvings ont ancré des schémas d'expansion et de récession de quatre ans en réduisant l'émission de mineurs. Saylor affirme que le bitcoin est désormais trop institutionnel, mondial et intégré aux marchés financiers pour que ce modèle tienne. Le changement clé est celui de l'offre vers la demande – les halvings resserrent l'offre, mais les flux de capitaux stimulent de plus en plus la croissance. Saylor a prédit : « Au cours de la prochaine décennie, la trajectoire du bitcoin sera moins dictée par l'émission de mineurs que par les flux de capitaux. »
Ce n'est pas la première fois que Saylor fait cet argument. Dans un message du 4 avril sur X, il a écrit que le bitcoin a déjà obtenu une large reconnaissance en tant que capital numérique et a déclaré que « le cycle de quatre ans est mort ». Il a également souligné que le prix est désormais dicté par les flux de capitaux, le crédit bancaire et numérique façonnant la trajectoire de croissance du bitcoin, tout en avertissant que le plus grand risque vient des mauvaises idées menant à des modifications nuisibles du protocole.
Nouveaux moteurs de marché identifiés par Saylor
Saylor pointe de nouveaux moteurs : les flux d'ETF, les trésoreries d'entreprise, les réserves souveraines, le crédit bancaire, les produits dérivés, l'assurance, les garanties et l'épargne mondiale. Cela déplace l'attention des acheteurs individuels vers les bilans institutionnels. L'adoption ne concerne plus seulement la propriété, mais l'utilisation du bitcoin dans les réserves, le crédit et l'allocation de capital.
Le président exécutif de Strategy a insisté : « C'est la prochaine phase de l'adoption du bitcoin : non seulement plus d'acheteurs, mais plus de bilans. » Le rôle du bitcoin s'élargit en conséquence. Alors que les halvings restent une partie de sa conception, Saylor met l'accent sur les entrées de capitaux soutenues comme facteur clé.
Exigences de validation pour la thèse de la demande institutionnelle
La thèse de Saylor dépend d'une demande institutionnelle durable. Les ETF, les trésoreries d'entreprise, les réserves souveraines et les marchés de crédit doivent fournir des capitaux constants, et non des entrées temporaires. Le bitcoin reste dans une phase de transition, avec son offre fixe tandis que la demande continue d'évoluer.
La position en bitcoins de Strategy a gonflé à 846 842 BTC après avoir survécu à un dramatique ralentissement du marché des cryptomonnaies en 2022 qui a mis son bilan sous surveillance. La stratégie d'accumulation de l'entreprise reflète la conviction à long terme de Saylor dans l'adoption institutionnelle en tant que catalyseur principal de la croissance du bitcoin.
FAQ
Qu'a dit Michael Saylor à propos du cycle de quatre ans du bitcoin le 5 juillet ?
Michael Saylor a déclaré le 5 juillet dans un essai publié sur X que « le cycle de quatre ans n'est plus le modèle dominant » pour le comportement du marché du bitcoin. Il a soutenu que les flux de capitaux institutionnels – y compris les entrées d'ETF, les trésoreries d'entreprise et les réserves souveraines – remplacent les cycles pilotés par les particuliers en tant que principal moteur de l'adoption du bitcoin.
Pourquoi Saylor pense-t-il que les flux institutionnels importent plus que les halvings ?
Saylor affirme que le bitcoin est désormais trop institutionnel, mondial et intégré aux marchés financiers pour que le modèle traditionnel de choc d'offre piloté par le halving domine. Il a déclaré qu'au cours de la prochaine décennie, la trajectoire du bitcoin sera moins dictée par l'émission de mineurs que par les flux de capitaux provenant des ETF, des trésoreries d'entreprise, du crédit bancaire et des réserves souveraines.
Quelle est la position actuelle en bitcoins de Strategy Inc. ?
La position en bitcoins de Strategy Inc. a gonflé à 846 842 BTC après avoir survécu à un dramatique ralentissement du marché des cryptomonnaies en 2022 qui a mis son bilan sous surveillance. L'entreprise, dirigée par le président exécutif Michael Saylor, continue d'accumuler des bitcoins dans le cadre de sa stratégie d'adoption institutionnelle à long terme.
