Les actions à Taïwan et aux États-Unis battent récemment de nouveaux records, tout en ignorant que la guerre entre les États-Unis et l’Iran n’est toujours pas terminée. Les prix du pétrole brut restent eux aussi à un niveau élevé. Dans son dernier ouvrage《人生實用商學院》, la célèbre écrivaine et présentatrice de programme télé, Wu Danru, alerte sur l’arrivée imminente de l’« éléphant gris » de l’inflation, pourtant évident ! Elle partage également ses observations personnelles sur l’environnement macroéconomique actuel ainsi que son point de vue concernant l’allocation d’actifs.
Wu Danru n’est pas favorable à une allocation actions-obligations, et elle n’achète jamais d’obligations
Dans la vidéo, Wu Danru exprime clairement un avis différent sur la stratégie traditionnelle d’équilibre entre actions et obligations. Elle souligne que, dans le contexte macroéconomique actuel, les bons du Trésor américain font face à des enjeux liés à une émission trop importante et à des pressions potentielles de la dédollarisation partielle de la part de certaines banques centrales dans le monde : son efficacité en tant que valeur refuge de liquidités serait en train de changer. Par ailleurs, bien que les obligations à haut rendement (High-yield Bonds) offrent des rendements plus élevés, le risque de défaut qui les accompagne augmentera de manière significative pendant les périodes de volatilité économique. Ainsi, compter excessivement sur la part obligataire pourrait ne pas suffire à protéger efficacement contre le risque de baisse du pouvoir d’achat des actifs.
L’« éléphant gris » de l’inflation nous menace, et les actions sont toujours meilleures que les obligations
Wu Danru estime que l’inflation « éléphant gris » — un phénomène qui s’approche progressivement et dont la force de nuisance est extrêmement forte — est la plus grande menace pour les investisseurs. Pour faire face à la pression inflationniste, elle considère que les actions sont absolument supérieures aux obligations. Elle mentionne aussi que le « ETF national » 0050, d’environ 50 NT$, a grimpé jusqu’à s’approcher de 100 NT$, ce qui ne reflète pas seulement la croissance des profits des entreprises, mais plus probablement la diminution globale du pouvoir d’achat de la monnaie et la hausse généralisée des prix des actifs : la pression inflationniste a déjà traversé le marché.
Sur le plan des secteurs précis, Wu Danru recommande aux investisseurs de prêter attention à l’industrie manufacturière et aux titres liés aux infrastructures, des domaines qui sont restés longtemps sous-évalués. En même temps, par rapport à la simple détention de produits à revenu fixe, une allocation appropriée à des fonds indiciels d’actions présentant un potentiel de croissance permettrait, dans un environnement où les prix augmentent, de mieux maintenir la valeur réelle des actifs et les bénéfices sur le long terme.
Les investissements alternatifs doivent rester sous 5 %, et Wu Danru détient du Bitcoin au comptant
Concernant les actifs tangibles (Real Assets), en raison de la hausse structurelle des coûts des matières premières et de la main-d’œuvre, elle estime que l’immobilier dans les zones premium et les nouveaux projets offrent des caractéristiques capables de limiter les baisses tout en conservant la valeur. Avec l’anticipation d’une diminution du pouvoir d’achat de la monnaie due à l’inflation, ces actifs seraient moins susceptibles de subir de fortes corrections de prix. Quant à l’or, même s’il est soutenu par les risques géopolitiques et les besoins des banques centrales en réserves, compte tenu du fait que son prix se situe actuellement déjà à un niveau élevé, il existe un risque de repli technique. Elle suggère également, lorsqu’on envisage des investissements alternatifs comme l’or ou les actifs cryptographiques, de contrôler strictement leur pondération à 5 % maximum du total des actifs. Elle affirme aussi détenir du Bitcoin au comptant, mais elle précise que c’est entièrement une « spéculation » et non un investissement : s’il y a des gains, elle les vendra par étapes, car la famille de Trump mène elle aussi des activités liées aux cryptomonnaies.
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