Pembuka
Binance telah meluncurkan kontrak futures perpetual yang dikaitkan dengan estimasi valuasi perusahaan swasta sebelum perusahaan tersebut melakukan listing publik, dimulai dari produk yang terhubung dengan SpaceX. Kontrak pertama, SPCXUSDT Pre-IPO Perpetual, diselesaikan dalam Tether USDt dan memberi trader eksposur terhadap valuasi pasar publik yang diperkirakan untuk SpaceX sebelum perusahaan mulai diperdagangkan di bursa publik. Produk ini tidak merepresentasikan kepemilikan saham SpaceX—ini adalah kontrak derivatif yang dirancang untuk spekulasi terhadap level valuasi sebelum dan sesudah potensi listing.
Kontrak ini diperkirakan akan mencerminkan indikator harga IPO yang tersedia untuk publik, termasuk rentang valuasi yang diumumkan dan harga penawaran final. Setelah SpaceX melakukan listing secara publik, kontrak dapat beralih untuk melacak harga pasar yang berjalan. Jika IPO ditunda atau dibatalkan, Binance dapat melakukan delisting dan menyelesaikan kontrak melalui proses terpisah. Struktur ini memberi trader kripto akses ke jenis eksposur yang secara tradisional sulit didapat pengguna ritel, karena valuasi perusahaan swasta biasanya tersedia melalui putaran venture tahap akhir, transaksi pasar sekunder, penjualan saham karyawan, atau dana khusus.
Apa yang Ditawarkan Binance dengan Futures Pre-IPO SpaceX?
Kontrak SPCXUSDT Pre-IPO Perpetual memberi trader eksposur harga terhadap estimasi penetapan harga IPO, tetapi tidak memberikan hak pemegang saham, dividen, kekuatan voting, atau kepemilikan langsung atas perusahaan yang mendasarinya. Binance menekankan bahwa kontrak ini bukan pengganti kepemilikan ekuitas, melainkan taruhan valuasi yang terikat pada indikator publik.
Mengapa SpaceX sebagai Produk Pertama?
SpaceX adalah target yang jelas untuk pasar ini. Perusahaan dirgantara yang dipimpin Elon Musk sedang mempersiapkan diri untuk listing publik yang berpotensi menjadi salah satu IPO terbesar dalam sejarah pasar AS. Pada bulan April, SpaceX secara rahasia mengajukan penawaran umum perdana ke US Securities and Exchange Commission dan bisa melangkah ke proses listing sedini Juni. Perusahaan juga telah mengonfirmasi rencana untuk menjual saham kepada publik.
Laporan menempatkan potensi valuasi SpaceX di atas $1,75 triliun, dengan estimasi ukuran penawaran hingga $75 miliar. Itu akan menjadikan IPO tersebut lebih besar daripada listing Saudi Aramco 2019, yang meraup sekitar $29 miliar.
Bagi Binance, SpaceX memberikan kombinasi yang dibutuhkan untuk meluncurkan produk spekulatif baru: pengenalan nama global, valuasi besar yang diharapkan, minat ritel yang kuat, serta narasi listing publik yang sudah menarik platform-platform native kripto.
Lanskap Kompetitif: Perusahaan Kripto Lain Masuk ke Pasar Pre-IPO
Binance tidak sendiri dalam membangun produk kripto di sekitar perusahaan teknologi swasta. Pada bulan Maret, platform tokenized equities xStocks bermitra dengan Fundrise untuk menghadirkan sebuah dana yang memegang saham privat di perusahaan-perusahaan termasuk SpaceX, Anthropic, dan Databricks secara onchain. Pada bulan April, Bitget meluncurkan IPO Prime, sebuah platform untuk produk investasi pre-IPO, dimulai dengan penawaran bernuansa SpaceX bernama preSPAX. Produk tersebut memberi pengguna ritel eksposur ekonomi terkait potensi debut publik SpaceX tanpa kepemilikan langsung atas saham yang mendasarinya.
Pola ini menunjukkan bagaimana bursa kripto bergerak ke celah antara pasar privat dan listing publik. Pengguna ritel sering kali menginginkan akses ke perusahaan privat yang berprofil tinggi jauh sebelum hari IPO, sementara akses pasar privat tetap terbatas oleh aturan akreditasi, struktur dana, ukuran tiket minimum, dan kendala pasar sekunder.
Pertimbangan Risiko pada Derivatif Pre-IPO
Harga pre-IPO bisa tipis, tidak konsisten, dan sangat bergantung pada transaksi privat yang mungkin tidak mencerminkan pasar yang lebih luas. Produk futures yang terkait dengan valuasi yang diharapkan dapat diperdagangkan berdasarkan rumor, waktu IPO, data penjualan sekunder, dan dokumen publik, bahkan ketika tidak ada harga saham yang berjalan. Bagi trader, likuiditas dan penetapan harga bisa lebih rapuh dibandingkan pada futures perpetual standar yang terhubung dengan aset publik.
Kepemilikan Bitcoin SpaceX
Produk yang terhubung dengan SpaceX hadir saat eksposur kripto perusahaan mendapat perhatian yang lebih besar. Sebuah pengajuan SEC pekan ini menunjukkan SpaceX memegang 18.712 Bitcoin yang dibeli dengan harga rata-rata $35.320 per koin. Jumlah itu lebih banyak daripada 11.509 Bitcoin yang dimiliki Tesla.
Jika SpaceX diperdagangkan secara publik saat ini, ia akan menempati posisi ketujuh di antara pemegang Bitcoin korporasi publik, di depan Bitcoin 16.492 milik Coinbase Global dan di belakang Bitcoin 24.300 milik Bullish, menurut data industri. SpaceX tidak hanya perusahaan teknologi swasta berprofil tinggi, tetapi juga berpotensi menjadi pemegang Bitcoin di pasar publik dengan skala yang signifikan.
