Emas dan perak mengalami penurunan tajam dari puncak Januari 2026 mereka meski konflik AS-Iran meningkat dan inflasi terus naik. Emas turun sekitar 23% dari puncak Januari 2026 sebesar $5.608 per troy ounce menjadi $4.331 pada 5 Juni 2026, sementara perak turun kira-kira 44% dari di atas $121 menjadi sekitar $67,30. Penurunan itu terjadi setelah pelantikan Kevin Warsh sebagai Ketua The Fed pada 22 Mei dan laporan payrolls Mei yang menunjukkan 172.000 pekerjaan dibanding estimasi konsensus 85.000, sehingga mendorong ekspektasi kenaikan suku bunga lebih tinggi. Pembalikan ini menantang perilaku safe-haven tradisional, karena logam justru dijual saat kondisi yang—termasuk CPI AS mencapai 3,8% year-over-year pada April 2026 dan gangguan di Selat Hormuz—secara historis mendorong tekanan pembelian.
Emas Turun 23% dari Puncak Januari 2026 ke 5 Juni
Emas mencatat puncak di $5.608 per troy ounce pada akhir Januari 2026 sebelum berbalik tajam. Pada 5 Juni, harga telah turun sekitar 23% dari rekor tersebut. Koreksi perak lebih dalam, turun kira-kira 44% dari level tertingginya di atas $121 menjadi sekitar $67,30. Data spot pada 5 Juni menunjukkan emas ditawar di $4.328 dengan penurunan harian 3,27%. Perak ditawar di $67,72, turun 8,19% pada sesi tersebut.
Platinum dan palladium ikut terseret. Platinum turun 6,23% menjadi penawaran $1.775. Palladium jatuh 6,87% menjadi $1.207.
Aset Safe-Haven Menurun di Tengah Perang dan Inflasi
Konflik AS-Iran mengganggu jalur pelayaran Selat Hormuz, mendorong minyak melewati $100 per barel pada puncaknya, dan membantu menaikkan CPI AS menjadi 3,8% year-over-year pada April 2026. Dalam kondisi standar, kombinasi itu biasanya menghasilkan tekanan pembelian emas yang berkelanjutan.
Namun, pedagang bergerak ke arah sebaliknya. Data inflasi yang sama yang seharusnya mendorong emas telah memperkuat argumen bagi Federal Reserve yang hawkish. Suku bunga yang diharapkan lebih tinggi meningkatkan biaya kesempatan untuk memegang aset tanpa imbal hasil. Imbal hasil riil naik. Dolar AS bertahan karena dukungan diferensial suku bunga, membuat emas berdenominasi dolar lebih mahal bagi pembeli asing.
Akun X Bull Theory menulis pada Minggu pagi: “Aset yang dibeli seluruh dunia untuk melindungi diri dari perang dan inflasi baru saja melakukan hal yang persis sebaliknya dari yang seharusnya mereka lakukan. Emas mencapai rekor tertinggi sepanjang masa $5.600 pada 29 Januari, naik 31% hanya dalam 29 hari, menambahkan $9 triliun ke kapitalisasi pasarnya. Perak mencapai $121 pada bulan yang sama, naik 68% dalam 29 hari, menambahkan $3,5 triliun ke kapitalisasi pasarnya. Setiap pembeli safe haven berada pada posisi yang sempurna.”
Bull Theory menambahkan: “Lalu, perang AS-Iran meningkat pada Februari, Selat Hormuz ditutup, minyak mencapai $93, dan inflasi naik hingga 3,8%. Inilah persis kondisi yang seharusnya membuat emas dan perak berkembang. Namun, emas sekarang justru jatuh 23% dari puncaknya, menghapus $8 triliun nilai pasar. Perak jatuh 44%, menghapus $3,5 triliun. Keduanya kini negatif untuk 2026.”
Fed Kevin Warsh dan Laporan Pekerjaan Mei Mengubah Ekspektasi Suku Bunga
Kevin Warsh dilantik sebagai Ketua The Fed pada 22 Mei. Kedatangannya disusul oleh laporan pekerjaan Mei yang menunjukkan 172.000 payroll nonfarm dibanding estimasi konsensus 85.000. Angka itu, ditambah revisi yang mengarah ke atas, menggeser futures dana federal menuju tingkat suku bunga terminal yang lebih tinggi dan menaikkan probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan Desember.
Hasilnya: pedagang logam yang masuk ke 2026 dengan posisi untuk penurunan suku bunga sudah menghabiskan lima bulan untuk membongkar taruhan tersebut.
Bank Sentral Menambah Emas saat Investor Barat Keluar
Skenario bull struktural untuk emas tetap utuh di latar belakang. Bank sentral yang dipimpin Polandia, China, dan Uzbekistan terus melakukan pembelian bersih selama Q1 2026. China kembali membeli pada April, menambah sekitar 19 ton. Pasar perak fisik tetap ketat karena permintaan panel surya dan elektronik.
Namun, permintaan struktural itu tidak cukup untuk menutupi arus keluar investor Barat dan pelepasan leverage spekulatif. Reli Januari menarik penempatan posisi yang besar. Saat narasi penurunan suku bunga memudar, pembongkaran leverage dan kemudian muncul technical break.
Rapat FOMC Dijadwalkan 16-17 Juni
Federal Open Market Committee (FOMC) bertemu pada 16 dan 17 Juni dalam pertemuan pertama Warsh sebagai Ketua. Kebijakan hold sangat diharapkan. Dot plot, Summary of Economic Projections, dan nada konferensi pers Warsh akan menjadi variabel kunci yang perlu dicermati.
JPMorgan dan pihak lain mempertahankan target harga jangka panjang di kisaran $5.000 hingga $6.000. Prakiraan jangka dekat telah direvisi lebih rendah mengingat kondisi suku bunga. Pendukung yang berfokus pada logam mencatat bahwa pendorong utama dari 2025, termasuk ketidakpastian kebijakan, arah pergerakan dolar, geopolitik, dan penilaian saham, tetap secara struktural ada meski terjadi penarikan.
FAQ
Mengapa emas dan perak turun meski ketegangan geopolitik terjadi pada 2026?
Emas turun 23% dari level tertinggi Januari 2026 sebesar $5.608 per troy ounce menjadi $4.331 pada 5 Juni 2026, dan perak jatuh 44% dari di atas $121 menjadi sekitar $67,30. Penurunan terjadi karena laporan payrolls Mei yang menunjukkan 172.000 pekerjaan dibanding estimasi konsensus 85.000 menggeser futures dana federal menuju suku bunga terminal yang lebih tinggi. Ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi meningkatkan biaya kesempatan untuk memegang aset non-imbal hasil seperti emas dan perak, sehingga pedagang membongkar posisi meski konflik AS-Iran terjadi dan CPI AS mencapai 3,8% year-over-year pada April 2026.
Apa yang dilakukan bank sentral dengan pembelian emas pada April 2026?
Bank sentral menambah sekitar 19 ton emas pada April, dengan China kembali membeli pada bulan tersebut. Polandia, China, dan Uzbekistan memimpin pembelian bersih sepanjang Q1 2026. Namun, permintaan struktural ini tidak cukup untuk mengimbangi arus keluar investor Barat dan pelepasan leverage spekulatif yang menyusul pergeseran ekspektasi suku bunga Federal Reserve setelah Kevin Warsh dilantik sebagai Ketua The Fed pada 22 Mei.
Kapan rapat Federal Reserve berikutnya di bawah Kevin Warsh?
Federal Open Market Committee (FOMC) bertemu pada 16 dan 17 Juni dalam pertemuan pertama Warsh sebagai Ketua. Kebijakan hold sangat diharapkan. Dot plot, Summary of Economic Projections, dan nada konferensi pers Warsh akan menjadi variabel kunci yang dipantau pedagang untuk sinyal kebijakan suku bunga ke depan.
