Metals Focus memperingatkan bahwa harga emas akan tetap bergerak dalam kisaran (rangebound) sepanjang musim panas, meski telah merebut kembali level dukungan di atas $4.100 per ons, karena konflik AS-Iran yang kembali memanas mendorong kekhawatiran inflasi dan memperkuat ekspektasi pengetatan dari Federal Reserve. Perusahaan riset komoditas tersebut mengaitkan prospek konsolidasi dengan tingginya harga energi akibat gejolak di Timur Tengah serta tekanan inflasi yang terus berlangsung dari investasi kecerdasan buatan (AI). Kedua faktor ini membuat The Fed mempertahankan sikapnya yang hawkish. Para analis memperkirakan meningkatnya keyakinan bahwa setidaknya satu lagi kenaikan suku bunga The Fed tahun ini akan menciptakan hambatan berupa opportunity cost yang signifikan bagi emas dalam waktu dekat, sehingga harga tetap berada di dalam kisaran perdagangan terkini sampai pasar menilai ulang prospek kebijakan moneter pada paruh akhir Q3.
Konflik Timur Tengah dan Investasi AI Dorong Tekanan Inflasi
Metals Focus mengidentifikasi konflik AS-Iran yang kembali pecah sebagai pendorong utama yang menopang harga energi lebih tinggi dan memicu kekhawatiran inflasi. Di luar pasar energi, perusahaan riset tersebut mencatat bahwa lonjakan investasi kecerdasan buatan yang terus berlanjut berkontribusi pada tekanan inflasi yang tetap bertahan, sehingga memperumit prospek suku bunga. Para analis menyatakan dinamika ini akan membuat emas tetap diperdagangkan dalam rentang yang luas sepanjang sisa musim panas.
Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga The Fed Menciptakan Hambatan
Meningkatnya keyakinan bahwa Federal Reserve akan menaikkan suku bunga setidaknya sekali lagi tahun ini menciptakan hambatan berupa opportunity cost yang signifikan bagi emas dalam waktu dekat, menurut Metals Focus. Para analis menyatakan akan sulit bagi harga untuk menembus secara tegas di luar kisaran terbaru sebelum pasar mulai menurunkan ekspektasi terhadap pengetatan kebijakan lebih lanjut, mungkin pada bagian akhir Q3. Kenaikan imbal hasil riil hanya merupakan sebagian dari tantangan yang dihadapi harga emas.
Permintaan Emas Fisik Melemah Saat Jeda Musim Panas
Juli dan Agustus biasanya menjadi bulan terlemah dalam setahun untuk permintaan emas fisik, dan harga yang tinggi terus membebani konsumsi perhiasan, demikian laporan Metals Focus. Permintaan fisik sebelumnya sudah melambat dalam beberapa bulan terakhir setelah adanya peningkatan yang menonjol pada awal 2026, dengan sebagian besar pelemahan terbaru mencerminkan meredanya investasi ritel di seluruh pasar utama. Setelah koreksi harga pada Juni, umpan balik menunjukkan tanda-tanda awal perbaikan di China dan India, meski kenaikannya tetap terbatas karena kedua negara baru akan memasuki periode permintaan yang lebih kuat secara musiman mulai Agustus atau September.
Metals Focus Memproyeksikan Pemulihan Harga pada Akhir Q3
Meskipun memperkirakan emas akan tetap range-bound dalam waktu dekat, Metals Focus menegaskan bahwa pasar bull yang lebih besar masih utuh. Para analis memperkirakan harga akan mulai pulih menuju akhir kuartal ketiga saat pasar menilai ulang prospek kebijakan moneter AS. Perusahaan ini mengharapkan reli harga emas berlanjut dari titik tersebut, mencerminkan pandangan bahwa The Fed kemungkinan lebih besar mempertahankan suku bunga kebijakan tidak berubah untuk sisa tahun 2026. Metals Focus meyakini para pembuat kebijakan akan bersedia menoleransi inflasi di atas target untuk menghindari perlambatan besar atau resesi yang material, meskipun inflasi kemungkinan tidak akan hilang dengan cepat.
Pendorong Pasar Bull yang Bersifat Struktural Tetap Ada
Pendorong struktural yang menopang reli emas rekor sepanjang tahun lalu tetap kuat, menurut Metals Focus. Para analis terus memandang bullion sebagai diversifier portofolio yang penting di tengah ketidakpastian geopolitik yang terus berlangsung, meningkatnya kekhawatiran terhadap prospek jangka panjang dolar AS, serta valuasi saham yang kian melebar. Ketidakpastian kebijakan AS seharusnya tetap ada dan dapat semakin intens bergantung pada hasil pemilihan paruh waktu, sementara kekhawatiran terhadap prospek jangka panjang dolar AS kemungkinan tidak akan mereda. Risiko geopolitik seharusnya tetap tinggi, terutama mengingat preseden yang ditetapkan oleh aksi sepihak AS baru-baru ini dan pengakuan Iran atas leverage strategis yang ditawarkan oleh Selat Hormuz. Valuasi saham juga menjadi semakin teregang, yang memperkuat peran emas sebagai aset safe-haven sekaligus diversifier portofolio.
FAQ
Berapa perkiraan Metals Focus untuk harga emas sepanjang musim panas?
Metals Focus memperkirakan emas akan memasuki periode konsolidasi selama musim panas, secara umum berada dalam kisaran yang berlaku dalam beberapa bulan terakhir. Para analis menyatakan akan sulit bagi harga untuk menembus secara tegas keluar dari kisaran ini sebelum pasar mulai menurunkan ekspektasi terhadap pengetatan kebijakan Federal Reserve lebih lanjut, mungkin pada bagian akhir Q3.
Mengapa permintaan emas fisik lemah selama bulan-bulan musim panas?
Juli dan Agustus biasanya menjadi bulan terlemah dalam setahun untuk permintaan emas fisik, menurut Metals Focus. Permintaan fisik sebelumnya sudah melambat dalam beberapa bulan terakhir setelah adanya peningkatan pada awal 2026, dengan sebagian besar pelemahan mencerminkan meredanya investasi ritel di seluruh pasar utama. China dan India baru akan memasuki periode permintaan yang lebih kuat secara musiman mulai Agustus atau September.
Faktor struktural apa yang mendukung pasar bull emas jangka panjang?
Metals Focus mengidentifikasi ketidakpastian geopolitik yang terus berlanjut, meningkatnya kekhawatiran terhadap prospek jangka panjang dolar AS, dan valuasi saham yang semakin teregang sebagai pendorong struktural utama. Para analis mencatat ketidakpastian kebijakan AS seharusnya tetap berlanjut, risiko geopolitik harus tetap tinggi terutama mengingat ketegangan AS-Iran yang baru-baru ini terjadi, dan valuasi saham telah menjadi semakin teregang, yang memperkuat peran emas sebagai aset safe-haven sekaligus diversifier portofolio.
