Goldman Sachs memperingatkan gelombang AI berpotensi memicu polarisasi model K antara ekonomi Taiwan dan Korea, sementara tekanan kenaikan suku bunga makin dekat seperti hujan sebelum badai

Gelombang AI mendorong masa kejayaan ekspor chip, yang tengah secara mendalam membentuk ulang struktur ekonomi Taiwan dan Korea Selatan. Laporan terbaru Goldman Sachs menyebutkan bahwa meski pertumbuhan meledak ekspor terkait AI mendorong surplus perdagangan kedua negara terus mencetak rekor baru, hal itu juga turut memperparah perpecahan “pola K” antara industri teknologi dan non-teknologi. Goldman Sachs memperkirakan bank sentral Taiwan dan Korea Selatan akan menghadapi tekanan kenaikan suku bunga yang jelas pada tahun ini.

Masa kejayaan ekspor AI mengerek surplus perdagangan, tekanan kenaikan suku bunga menyusul

Menurut laporan Bloomberg, tim riset yang dipimpin ekonom Asia-Pasifik Goldman Sachs Andrew Tilton dalam laporan yang dirilis pada 11 menyatakan bahwa proporsi ekspor terkait AI terhadap GDP Korea Selatan tahun ini berpeluang melonjak dari level yang ada menjadi mendekati 30%, sementara Taiwan berpeluang menembus 30%, sehingga keduanya sama-sama menulis ulang rekor sejarah. Di saat yang sama, ekspor non-teknologi melemah dengan tajam karena kelebihan pasokan di kawasan dan guncangan energi, sehingga tercipta kontras yang jelas.

Dalam proyeksi waktu kenaikan suku bunga, Goldman Sachs memperkirakan bank sentral Korea Selatan akan menaikkan suku bunga masing-masing satu “step” pada kuartal ketiga dan keempat (25 basis poin), sedangkan Taiwan mungkin akan menaikkan suku bunga setengah “step” (12,5 basis poin) pada kuartal kedua dan keempat. Para analis menilai bahwa ekspansi berkelanjutan surplus perdagangan luar negeri berarti kedua mata uang menghadapi tekanan apresiasi, yang semakin memperkuat kebutuhan bank sentral untuk mengencangkan kebijakan moneternya.

Surplus transaksi berjalan mencapai rekor tertinggi, tekanan apresiasi mata uang Taiwan-Korea Selatan mulai muncul

Goldman Sachs memprediksi bahwa gelombang ekspor teknologi akan mendorong surplus transaksi berjalan kedua negara menembus rekor tertinggi dalam periode 2026, dengan Korea Selatan melampaui 10% dari GDP, sementara Taiwan berpeluang mendekati bahkan menembus 20% dari GDP. Laporan tersebut menyebutkan bahwa saat ini dana surplus Korea Selatan terutama mengalir ke pasar saham luar negeri, sedangkan Taiwan lebih banyak beralih ke deposito valas, namun seiring surplus terus membesar, tekanan apresiasi NT dollar baru dan won Korea mulai terakumulasi secara diam-diam.

Dari sisi pertumbuhan ekonomi dan prospek, Goldman Sachs memprediksi pertumbuhan GDP Korea Selatan akan berbalik tajam dari 1% pada 2025 menjadi 2,5% tahun ini; sementara Taiwan diperkirakan dapat meningkat dari 8,7% tahun lalu menjadi di atas 10%, menjadi laju pertumbuhan tercepat sejak 1987.

Ekonom Asia Morgan Stanley Chetan Ahya juga dalam laporan terbarunya menyoroti bahwa Asia sedang memasuki gelombang super siklus industri yang digerakkan oleh pembangunan infrastruktur AI, sehingga memberikan dukungan eksternal bagi prospek optimistis tersebut.

Dominasi industri teknologi memicu krisis ekonomi pola K, respons kebijakan menjadi ujian terbesar

Meskipun data ekonomi secara keseluruhan terlihat menggembirakan, kekhawatiran “pemulihan pola K” menjadi sakit kepala terbesar para pembuat kebijakan Taiwan dan Korea Selatan. Laporan Goldman Sachs menyoroti bahwa masa kejayaan ekspor yang digerakkan oleh AI sangat terkonsentrasi pada industri teknologi dan semikonduktor; kelompok yang diuntungkan pun terbatas. Sementara itu, pekerja industri non-teknologi yang luas dan industri tradisional masih berjuang di lumpur pertumbuhan yang rendah, dan dua ekonomi dengan kecepatan yang sangat berbeda berjalan paralel dalam satu negara:

Realitas adanya siklus pola K membutuhkan pemerintah mengambil kebijakan fiskal yang terarah dan penuh kehati-hatian untuk mengatasinya.

Bagaimana mendukung industri yang rentan serta para pekerja tanpa menekan momentum ekspor teknologi, juga menjadi tantangan kebijakan yang sulit dihindari bagi pemerintah Taiwan dan Korea Selatan di tengah gelombang AI ini.

(Si kaya makin kaya, si miskin tak punya jalan? Amerika Serikat terjebak mode ekonomi pola K secara menyeluruh)

Goldman menaikkan target saham Korea, KOSPI bisa tembus 9.000 poin dalam setahun

Didorong oleh rangsangan kuat dari tema AI, Goldman Sachs dalam laporannya tetap menaikkan harga target 12 bulan indeks KOSPI Korea Selatan dari 8.000 poin menjadi 9.000 poin, sambil menekankan bahwa performa pasar saham Korea adalah yang “paling percaya diri” di Asia. Yang patut diperhatikan, kenaikan kali ini hanya berjarak 20 hari dari penyesuaian sebelumnya, yang menunjukkan kenaikan cepat sentimen pasar.

Hingga saat ini tahun ini, KOSPI sudah naik lebih dari 75%; kenaikan bulan ini saja mencapai 14%, dan dalam waktu dekat sempat mencetak rekor tertinggi di intraday 7.531 poin. Goldman Sachs memperkirakan laba perusahaan Korea tahun ini akan tumbuh hingga 300%, jauh melampaui estimasi kenaikan 45% untuk Taiwan. Di sisi lain, institusi seperti Citigroup dan NH Investment & Securities juga berturut-turut menaikkan target saham Korea.

Goldman Sachs secara khusus menyebutkan bahwa bahkan dalam siklus besar memori, valuation forward P/E saham chip Korea masih berada pada kisaran digit rendah, yang menunjukkan penilaian pasar terhadap kesinambungan laba masih menyisakan ruang untuk meremehkan.

Artikel ini Goldman memperingatkan gelombang AI berpotensi memicu diferensiasi ekonomi pola K Taiwan-Korea Selatan, tekanan kenaikan suku bunga bagaikan hujan akan turun segera, pertama kali muncul di ABMedia rantai berita.