Seorang analis State Street, Daniel Gerard, melaporkan pada bulan Juni bahwa investor institusional menurunkan eksposur ekuitas Korea Selatan, sambil terus meningkatkan kepemilikan di Taiwan, meskipun kedua pasar berada dalam posisi overweight. State Street Risk Appetite Index melonjak dari 0,09 pada April menjadi 0,45 pada Juni, mencapai level tertingginya dalam empat tahun. Gerard mengaitkan arus dana yang berbeda ini dengan aksi ambil untung pada ekuitas Korea, di tengah sentimen risk-on yang tetap kuat, dengan investor mempertahankan alokasi ekuitas keseluruhan yang secara historis masih tinggi sambil melakukan penyesuaian taktis dalam penempatan regional.
Investor Institusional Mengurangi Porsi Ekuitas Korea Sambil Memperluas Eksposur Taiwan
Daniel Gerard menyatakan pada tanggal 10 bahwa "ada beberapa perubahan halus dalam perilaku investasi investor institusional pada bulan Juni." Di antara negara konstituen indeks Asia utama, investor institusional terus menjual untuk mengurangi posisi overweight mereka di Korea Selatan, menurut analisis Gerard. Sebaliknya, Taiwan terus menarik pembelian meski sudah berada dalam posisi overweight yang signifikan.
Terkait ekuitas AS, Gerard mencatat bahwa "meskipun mempertahankan posisi overweight yang tinggi pada saham AS dan terutama saham teknologi, investor justru melakukan pembelian bersih secara aktif atas aset-aset tersebut." Ia menambahkan bahwa "namun, sentimen investasi yang kuat melemah sedikit seiring waktu, dan pembelian terus berlanjut pada level yang sedikit lebih lemah dibanding sebelumnya."
Untuk China, Gerard mengamati bahwa "investor institusional telah mempertahankan strategi underweight terhadap China selama bertahun-tahun, tetapi ketika arus masuk modal terus berlanjut pada bulan Juni, manajer aset secara bertahap mengurangi posisi underweight mereka." Ia menilai bahwa "masih ada ruang yang cukup untuk terus melakukannya."
Sentimen investasi negatif terhadap Eropa juga berbalik pada bulan Juni. Gerard menyatakan bahwa "pembelian di pasar Eropa terutama terkonsentrasi di sektor keuangan," seraya mencatat bahwa "Denmark, yang memiliki bobot tinggi pada farmasi, menunjukkan pembelian kuat dari posisi underweight, dengan sentimen yang jelas membaik." Ia mendiagnosis bahwa "Jerman dan Prancis, yang berada dalam posisi underweight signifikan, menunjukkan arus yang berlawanan pada bulan Juni," dengan manajer dana terus menjual saham Jerman sambil mulai menambah bobot untuk Prancis lagi.
State Street Risk Appetite Index Mencapai Titik Tertinggi Empat Tahun di 0,45
State Street Risk Appetite Index naik tajam dari 0,09 pada April menjadi 0,45 pada Juni, menandai level tertinggi dalam empat tahun terakhir. Gerard menafsirkan ini sebagai tanda bahwa "manajer aset berfokus pada pendapatan perusahaan jangka panjang dan prospek suku bunga, bukan pada ketidakpastian jangka pendek."
Hampir tidak ada tanda kepanikan yang terlihat sejak awal tahun. Gerard menyatakan bahwa "arus investasi investor institusional mempertahankan preferensi keseluruhan untuk aset berisiko," dan menambahkan bahwa "meskipun bobot ekuitas sedikit dikurangi pada bulan Juni pada tingkat yang kira-kira serupa dengan imbal hasil pasar secara keseluruhan, alokasi ekuitas manajer aset tetap pada level tertinggi dalam 20 tahun terakhir."
Terkait investor institusional yang mengurangi bobot ekuitas sebesar 12 basis poin dan meningkatkan bobot aset kas sebesar 16 basis poin pada bulan Juni, Gerard menafsirkannya sebagai "lebih mendekati sifat pengambilan keuntungan," seraya mencatat bahwa "jika melihat penempatan di dalam kelas aset, preferensi untuk saham AS dan saham teknologi tetap solid, sementara strategi carry mata uang juga terus berlanjut."
Gerard menyatakan bahwa "sekali lagi ini menunjukkan bahwa investor pada bulan Juni melanjutkan strategi melakukan lindung nilai atas eksposur ekuitas menggunakan kas, bukan aset berdurasi panjang."
Penjualan US Treasury Berlanjut Saat Alokasi Obligasi Tetap Rendah Secara Historis
Alokasi obligasi masih berada pada level terendah secara historis. Gerard menjelaskan bahwa "penjualan kuat atas US Treasuries terus berlanjut, yang menjadi arus selama sebagian besar tahun ini kecuali periode tepat setelah konflik Iran meletus," sambil menambahkan bahwa "seiring ketidakpastian inflasi meningkat, investor institusional terus menunjukkan preferensi untuk US Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS) dibanding obligasi nominal."
Ia melaporkan bahwa "sentimen investasi terhadap UK Gilts juga tetap negatif, dengan penjualan pada salah satu level tertinggi yang diamati dalam tiga tahun terakhir," serta bahwa investor "juga mulai mempertimbangkan kembali pembelian German Bunds, yang mencerminkan kebutuhan pendanaan yang meningkat akibat ekspansi belanja Jerman dan penurunan pendapatan pajak."
Won Korea dan Yuan China Melihat Pembelian Kuat, Sementara Dolar Taiwan Mencatat Arus Keluar
Pasar valuta asing pada bulan Juni menunjukkan arus yang umumnya konsisten. Gerard menafsirkan bahwa "selera risiko masih solid, sehingga penjualan dolar AS (USD) terus berlanjut," meski "akibat dampak kenaikan suku bunga jangka pendek, penjualan dolar investor tampaknya sedikit mereda."
Ia menjelaskan bahwa "penjualan euro juga terus berlanjut selama sebulan, dan investor institusional lebih memilih poundsterling Inggris (GBP)," seraya menambahkan bahwa "sentimen investasi untuk mata uang komoditas juga jelas membaik, dengan dolar Kanada (CAD), dolar Australia (AUD), dan dolar Selandia Baru (NZD) semuanya mencatat pembelian kuat."
Terkait mata uang Asia, Gerard menyatakan bahwa "ada beberapa pembelian yen Jepang (JPY), tetapi investor institusional mempertahankan sikap netral secara keseluruhan," mencatat bahwa "pembelian terkuat muncul pada won Korea (KRW) dan yuan China (CNY), sementara arus keluar terlihat pada dolar Taiwan (TWD) sepanjang bulan Juni."
FAQ
Apa yang dilakukan investor institusional terhadap saham Korea pada bulan Juni?
Investor institusional mengurangi posisi overweight mereka pada ekuitas Korea Selatan pada bulan Juni, menurut analis State Street Daniel Gerard. Meski mempertahankan posisi overweight, investor tetap menjual saham Korea sambil secara bersamaan meningkatkan eksposur ekuitas Taiwan, bahkan kendati Taiwan sudah berada dalam posisi overweight yang signifikan.
Mengapa State Street Risk Appetite Index mencapai level tertinggi empat tahun?
State Street Risk Appetite Index melonjak dari 0,09 pada April menjadi 0,45 pada Juni, mencapai level tertinggi dalam empat tahun. Gerard mengaitkannya dengan manajer aset yang berfokus pada pendapatan perusahaan jangka panjang dan prospek suku bunga ketimbang ketidakpastian jangka pendek, dengan alokasi ekuitas secara keseluruhan tetap di level tertinggi 20 tahun meski terjadi aksi ambil untung secara taktis pada bulan Juni.
