KB Securities memperkirakan saham SK Hynix akan mengalami revaluasi bersamaan dengan American Depositary Receipt (ADR) AS-nya seiring dengan perluasan akses investor global setelah pencatatan ADR yang dijadwalkan pada 10 Juli. Perusahaan pialang mempertahankan target harga 4,2 juta won dan peringkat Beli. Analis Kim Dong-won, kepala Divisi Riset KB Securities, menyatakan pencatatan ADR akan memperluas basis investor global dan baik ADR AS maupun saham domestik Korea diperkirakan akan direvaluasi secara bersamaan. KB Securities mengutip pencatatan ADR TSMC pada Oktober 1997, yang menyebabkan terbentuknya premi ADR di atas saham domestik Taiwan dan aktivitas arbitrase yang meningkatkan valuasi di kedua pasar, sebagai preseden untuk trajektori yang diharapkan SK Hynix.
KB Securities Kutip Preseden ADR TSMC untuk Revaluasi SK Hynix
Kim Dong-won menyatakan pencatatan ADR TSMC pada Oktober 1997 memiliki implikasi penting. Setelah pencatatan tersebut, ADR TSMC membentuk premi di atas saham domestik Taiwan berdasarkan peningkatan partisipasi investor global, dan permintaan konversi serta arbitrase yang memanfaatkan selisih harga antara saham domestik dan ADR terus berlangsung. Kim menjelaskan hal ini menghasilkan siklus yang menguntungkan di mana saham domestik Taiwan dan ADR AS direvaluasi secara bersamaan. Ia menambahkan SK Hynix kemungkinan akan mengalami aliran revaluasi serupa antara ADR AS dan saham domestik Korea, didorong oleh nilai kelangkaan saham semikonduktor memori Korea yang menjadi sorotan utama.
Pertumbuhan Pasokan Pasar Memori Terbatas Hingga 2027
KB Securities memperkirakan kondisi pasar memori akan melampaui ekspektasi pasar. Kim Dong-won memproyeksikan kapasitas produksi wafer DRAM dan NAND pada 2027 akan meningkat hanya 7% dan 4% secara tahunan. Ia menyatakan pertumbuhan pasokan akan tetap sangat terbatas hingga tahun depan, sementara tingkat pertumbuhan permintaan diperkirakan mencapai 17% dan 19%. Kim menambahkan kekurangan pasokan memori pada 2027 kemungkinan akan memburuk dibandingkan 2026. Ia memperkirakan kenaikan harga memori pada paruh kedua tahun ini akan melampaui ekspektasi pasar, dan harga High Bandwidth Memory (HBM) pada 2027 diperkirakan akan naik lebih dari 100% secara tahunan mengingat celah profitabilitas dengan DRAM umum.
Investasi Infrastruktur AI Diperkirakan Tiga Kali Lipat Hingga 2027
KB Securities memperkirakan ekspansi investasi AI akan mendorong permintaan memori jangka panjang. Kim Dong-won memproyeksikan investasi AI global akan meningkat dari 390 miliar dolar AS pada 2025 menjadi 1,1 triliun dolar AS pada 2027, sekitar tiga kali lipat dalam dua tahun. Ia menyatakan agen AI diperkirakan akan meningkatkan permintaan memori sebanyak 3 kali, mengemudi otomatis 5 kali, dan robotika lebih dari 10 kali. Kim memperkirakan pangsa memori dari investasi infrastruktur AI akan melonjak dari 14% pada 2025 menjadi 50% pada 2027. Ia menyimpulkan ekspansi investasi infrastruktur AI akan langsung meningkatkan pendapatan SK Hynix.
Estimasi Laba Operasi SK Hynix Diperkirakan Naik
KB Securities memproyeksikan estimasi laba operasi SK Hynix untuk 2026 dan 2027 sebesar 290 triliun won dan 468 triliun won berpeluang besar mengalami revisi ke atas seiring membaiknya kondisi pasar. Kim Dong-won menyatakan harga saham saat ini yang diperdagangkan dengan rasio harga terhadap laba 12 bulan ke depan sebesar 4,5x memiliki potensi kenaikan yang cukup, dan reli semikonduktor diperkirakan belum berakhir.
FAQ
Apa yang diperkirakan KB Securities untuk saham SK Hynix pada pencatatan ADR 10 Juli?
KB Securities memperkirakan saham SK Hynix akan mengalami revaluasi bersamaan dengan ADR AS-nya seiring dengan perluasan akses investor global setelah pencatatan ADR yang dijadwalkan pada 10 Juli. Perusahaan pialang mempertahankan target harga 4,2 juta won dan peringkat Beli.
Mengapa KB Securities mengutip pencatatan ADR TSMC 1997 sebagai preseden?
KB Securities mengutip pencatatan ADR TSMC pada Oktober 1997 karena menyebabkan terbentuknya premi ADR di atas saham domestik Taiwan dan aktivitas arbitrase yang meningkatkan valuasi di kedua pasar. Analis Kim Dong-won menyatakan SK Hynix kemungkinan akan mengalami aliran revaluasi serupa antara ADR AS dan saham domestik Korea.
Bagaimana proyeksi KB Securities mengenai perbandingan pasokan dan permintaan memori pada 2027?
KB Securities memproyeksikan kapasitas produksi wafer DRAM dan NAND pada 2027 akan meningkat hanya 7% dan 4% secara tahunan, sementara tingkat pertumbuhan permintaan diperkirakan mencapai 17% dan 19%. Analis Kim Dong-won menyatakan kekurangan pasokan memori pada 2027 kemungkinan akan memburuk dibandingkan 2026.
