Saham SM Entertainment, HYBE, YG Entertainment, dan JYP Entertainment anjlok sekitar 40% tahun ini, dengan SM turun 49,33%, YG melemah 44,74%, HYBE turun 38,94%, dan JYP merosot 38,81%, menurut data Korea Exchange. Penurunan terjadi meski prakiraan pendapatan meningkat di keempat perusahaan dan kinerja operasional yang kuat dari comeback artis besar, termasuk BigBang dan BTS. Analis mengaitkan lemahnya saham dengan konsentrasi investor pada saham semikonduktor terkait AI, kekhawatiran adanya celah suksesi artis setelah performa dari artis senior, serta melemahnya ekspektasi terhadap pencabutan pembatasan hallyu di Tiongkok, bahkan ketika kehadiran konser dan penjualan album mencapai level yang solid selama periode tersebut.
Saham Hiburan Catat Penurunan Tajam Tahun Ini
Data Korea Exchange menunjukkan SM Entertainment turun 49,33% sejak awal tahun ini, menjadi penurunan terbesar di antara empat perusahaan hiburan besar. YG Entertainment jatuh 44,74%, HYBE turun 38,94%, dan JYP Entertainment merosot 38,81% pada periode yang sama. Kinerjanya berbanding terbalik dengan indeks KOSPI yang naik 67,75%, sementara KOSDAQ turun 17,03%.
Perusahaan sekuritas menurunkan harga target bulan ini meski tetap mempertahankan prakiraan laba yang lebih tinggi. Menurut FnGuide, sembilan sekuritas menurunkan harga target untuk SM dan HYBE, delapan untuk YG, dan sebelas untuk JYP. Prakiraan pendapatan untuk tahun ini tetap berada di atas level tahun lalu: JYP naik 6,46%, SM naik 7,30%, YG naik 12,62%, dan HYBE naik 68,38% dibanding tahun sebelumnya.
Perusahaan Melaporkan Penjualan Konser dan Album yang Kuat
Total kehadiran konser kuartal kedua HYBE mencapai 2,38 juta, dengan BTS menyumbang 1,43 juta penonton dan menjadi pendorong pendapatan utama, menurut data perusahaan. Tur Asia SM Entertainment oleh NCT Wish, aespa, dan Irene, digabung dengan pertunjukan oleh TVXQ, EXO, dan Super Junior, diproyeksikan melampaui 700.000 total penonton.
Penjualan album kuartal pertama di keempat perusahaan hiburan mencapai 13,78 juta kopi, yang berarti pertumbuhan 113% dibanding periode yang sama tahun sebelumnya. Park Jun-hyung, peneliti SK Securities, menyatakan industri hiburan mempertahankan fundamental yang solid selama paruh pertama tahun ini berdasarkan metrik tersebut.
Konsentrasi Sektor AI Membebani Valuasi Hiburan
Park Jun-hyung mencatat, "Pada paruh pertama tahun ini, industri hiburan terpinggir di pasar akibat risiko geopolitik dan konsentrasi pasokan ke sektor-sektor tertentu, sehingga penyesuaian harga saham terus berlanjut." Ji In-hae, peneliti Shinhan Investment & Securities, menyatakan, "Rasio harga terhadap pendapatan sektor hiburan turun dari kisaran 20–35 kali pada masa lalu menjadi 12–22 kali saat ini karena konsentrasi investasi AI dan kekhawatiran berlebihan setelah aksi jual menyusul momentum comeback BTS."
Biaya Artis Senior Membatasi Margin Keuntungan
Meningkatnya aktivitas konser mendorong pendapatan yang lebih tinggi, tetapi juga meningkatkan biaya produksi konten, dengan konsentrasi penonton di sekitar artis senior yang membatasi ekspansi margin. Lee Hwan-wook, peneliti Yuanta Securities, menganalisis SM Entertainment: "Karena proporsi kekayaan intelektual artis senior yang tinggi, operating leverage di sektor pertunjukan diperkirakan akan dibatasi secara bertahap." Artis senior mempertahankan porsi yang relatif lebih besar dari pendapatan konser dibanding artis junior, di mana perusahaan memperoleh porsi yang lebih besar.
Ekspektasi Pelarangan Hallyu yang Memudar Membebani Sentimen
Hilangan ekspektasi terhadap kemungkinan pencabutan pembatasan hallyu di Tiongkok, yang sebelumnya mendukung harga saham hiburan, turut berkontribusi pada penurunan. Lim Su-jin, peneliti Kiwoom Securities, menyatakan, "Meski pertumbuhan yang kuat untuk album, konser, dan merchandise berlanjut pada paruh pertama, kinerja saham yang lemah di seluruh sektor hiburan tetap terjadi karena hilangnya ekspektasi untuk pencabutan pelarangan hallyu."
Analis Mengaitkan Kinerja Masa Depan dengan Pertumbuhan Artis Junior
Analis industri menunjukkan pemulihan harga saham bergantung pada konfirmasi pertumbuhan kekayaan intelektual artis junior di tengah undervaluation saat ini. YG membutuhkan suksesor yang jelas untuk BigBang dan BLACKPINK, HYBE perlu artis yang mengikuti jejak BTS, dan JYP harus mengembangkan talenta setelah TWICE dan Stray Kids. Katseye HYBE, NCT Wish dan Hearts to Hearts milik SM, NMIXX dan Kickflip milik JYP, serta Babymonster dan TREASURE milik YG merupakan kunci kekayaan intelektual junior yang mendapat ekspektasi.
Lim Do-young, peneliti Daol Investment & Securities, menyatakan, "Arah ekspansi skala IP tetap valid, dengan tur skala 800 ribu–1 juta oleh IP junior utama yang terkonsentrasi pada kuartal kedua 2027 dan 2028. Jika pertumbuhan terus melampaui ekspektasi, kelipatan bisa tercermin lebih awal."
FAQ
Q: Apa yang menyebabkan saham hiburan Korea turun tahun ini meski ada comeback artis yang kuat?
A: Menurut data Korea Exchange dan laporan analis, saham jatuh karena konsentrasi investor pada sektor semikonduktor terkait AI, kekhawatiran atas celah suksesi setelah artis senior, serta menurunnya ekspektasi terhadap kemungkinan pencabutan pembatasan hallyu di Tiongkok, bahkan ketika kehadiran konser dan penjualan album menunjukkan pertumbuhan yang kuat.
Q: Bagaimana kinerja konser HYBE berkontribusi pada pendapatan di kuartal kedua?
A: Kehadiran konser kuartal kedua HYBE total 2,38 juta, dengan BTS menyumbang 1,43 juta penonton dan menjadi pendorong pendapatan utama, menurut data perusahaan yang dikutip dalam artikel sumber.
