Pasar saham Korea mengalami lonjakan tajam dalam volatilitas tahun ini setelah peluncuran produk leverage saham tunggal terkait Samsung Electronics dan SK Hynix pada 27 Mei. KOSPI mencatat 25 hari dengan fluktuasi harga 5% atau lebih tahun ini dibandingkan 2 hari tahun lalu, menurut data NH Investment & Securities. Produk leverage 2x memperbesar keuntungan dan kerugian harian dari kedua saham tersebut, yang mewakili setengah dari kapitalisasi pasar KOSPI, menciptakan lingkaran umpan balik di mana penurunan harga memicu penjualan lebih lanjut untuk menyeimbangkan posisi. Wall Street Journal mencatat pada tanggal 6 bahwa volatilitas di pasar saham Korea diperbesar oleh produk leverage pada kedua saham ini, sementara S&P 500 mencatat nol hari dengan volatilitas 3% atau lebih selama periode 122 hari perdagangan yang sama tahun ini.
Hari Volatilitas KOSPI Melonjak Setelah Peluncuran Produk Leverage
KOSPI mengalami pergerakan harga 3% atau lebih sebanyak 42 hari tahun ini hingga tanggal 9, menurut NH Investment & Securities. Sebelum peluncuran produk pada 27 Mei, 26 dari 96 hari perdagangan (27%) mengalami volatilitas 3%+. Setelah peluncuran, 16 dari 30 hari perdagangan (53%) mencatatkan fluktuasi tersebut—penggandaan tingkat volatilitas. Hari dengan pergerakan 5% atau lebih meningkat dari 16% sebelum peluncuran (15 dari 96 hari) menjadi 33% setelah peluncuran (10 dari 30 hari). Dibandingkan tahun lalu, hari dengan volatilitas 3%+ melonjak 367% dari 9 hari menjadi 42 hari, sementara hari dengan volatilitas 5%+ melonjak 1.150% dari 2 hari menjadi 25 hari. Rata-rata volatilitas intraday semester pertama KOSPI mencapai 3,3%, tertinggi sejak semester pertama 1998 (3,51%), menurut data Korea Exchange.
Produk leverage memerlukan penyeimbangan ulang harian untuk mempertahankan eksposur 2x terhadap pergerakan harga saham dasar. Ketika harga saham turun, produk harus menjual posisi tambahan untuk menyesuaikan jumlah pokok yang berkurang, menciptakan tekanan penurunan yang berkelanjutan. Dari awal bulan ini hingga tanggal 9, Samsung Electronics turun 11,6% dan SK Hynix turun 14,6%, sementara produk leverage mereka masing-masing turun 24,2% dan 31,9%. Seorang pekerja kantor bernama Han (31) dari Mapo-gu, Seoul, membeli produk leverage SK Hynix senilai 15 juta won awal bulan ini dan kehilangan sepertiga dari pokoknya saat harga saham tersebut turun.
Investor Ritel Menyumbang Volume Perdagangan 92,4 Triliun Won
Investor individu menyumbang sekitar 92,4 triliun won dalam volume perdagangan produk leverage saham tunggal dari 27 Mei hingga 9, menurut Korea Exchange. Angka ini tujuh kali lipat dari kapitalisasi pasar produk sebesar 12,6 triliun won. Pengembalian kumulatif produk leverage saham utama sejak peluncuran berkisar dari -16% hingga -25%. Wall Street Journal menyatakan dalam artikel berjudul "Risiko Pasar Terpanas di Dunia Bisa Menjadi Permainan Gurita" bahwa "sangat dipertanyakan berapa banyak lagi individu di negara dengan 51 juta penduduk yang bisa bertaruh" dan memperingatkan bahwa "ketika pesta berakhir, kerugian kemungkinan besar akan tetap di tangan investor ritel lokal."
Analis Memperingatkan Risiko Penjualan Panik
Kim Seok-hwan, peneliti di Mirae Asset Securities, menyatakan bahwa "karena sifat produk leverage, jika penurunan harga saham tidak berhenti dan kerugian membesar ke tingkat yang tak tertahankan, pasti akan ada titik di mana arus masuk modal baru berhenti." Kim menambahkan bahwa "jika ketakutan kehilangan pokok mencapai ekstrem, ada kemungkinan beralih ke fase 'penjualan panik' di mana order jual keluar secara instan."
Produk leverage saham tunggal dirancang untuk memberikan hasil dua kali lipat dari pergerakan harga saham perusahaan secara harian. Jika harga saham Samsung Electronics atau SK Hynix naik 5%, hasil produk leverage sekitar 10%. Sementara saham SK Hynix diperdagangkan di atas 2 juta won per saham, produk leverage dihargai sekitar 20.000 won, membuatnya lebih terjangkau bagi investor ritel.
FAQ
Berapa hari KOSPI mengalami volatilitas 5% atau lebih tahun ini dibandingkan tahun lalu?
KOSPI mencatat 25 hari dengan fluktuasi harga 5% atau lebih tahun ini dibandingkan 2 hari tahun lalu, menurut data NH Investment & Securities.
Berapa volume perdagangan yang dihasilkan investor ritel dalam produk leverage saham tunggal?
Investor individu menyumbang sekitar 92,4 triliun won dalam volume perdagangan dari 27 Mei hingga 9, menurut Korea Exchange.
Berapa tingkat volatilitas KOSPI saat ini dibandingkan data historis?
Rata-rata volatilitas intraday semester pertama KOSPI mencapai 3,3%, tertinggi sejak semester pertama 1998 saat mencapai 3,51%, menurut data Korea Exchange.
