Bae Jae-kyu, CEO Korea Investment Trust Management, menyatakan dalam sebuah wawancara pada tanggal 21 bahwa AI adalah megatrend 20–30 tahun. Dijuluki “bapak ETF”, ia mengatakan kepada Asia Economy bahwa investor harus fokus pada arah jangka panjang, bukan fluktuasi pasar harian. Bae memperkenalkan ETF pertama Korea pada 2002 saat masih di Samsung Asset Management, membangun fondasi bagi pasar ETF Korea yang telah tumbuh menjadi ratusan triliun won. Ia memperingatkan agar tidak melakukan spekulasi jangka pendek dan menekankan pentingnya pertumbuhan majemuk melalui investasi sabar dan jangka panjang pada infrastruktur AI.
Bae Jae-kyu Mengidentifikasi AI sebagai Megatrend 20–30 Tahun
Bae menyatakan: “Tema artificial intelligence yang saat ini memimpin pasar adalah megatrend yang akan bertahan 20–30 tahun. Alih-alih terbawa oleh naik-turun hari ini dan besok, Anda harus percaya pada arah besar dan meluangkan waktu untuk berinvestasi.” Ia membandingkan AI dengan revolusi teknologi historis termasuk mesin uap (kereta api), listrik (manufaktur), dan internet (platform), seraya mencatat bahwa “secara historis, ketika teknologi baru muncul, perusahaan yang menggunakan teknologi tersebut memimpin kekayaan era baru.” Ia menggambarkan AI sebagai “teknologi yang sudah disiapkan lebih dari 10 tahun sejak revolusi internet sekarang meledak, dan ia akan terus berlangsung 20–30 tahun lagi.”
Ia mengidentifikasi tiga kategori inti infrastruktur AI: pusat data, energi, dan semikonduktor. Bae memberi nasihat: “Ketika teknologi baru muncul, Anda harus memperhatikan infrastruktur yang mendukungnya serta perusahaan teknologi besar yang menghasilkan uang dengan memanfaatkan teknologi tersebut.”
Empat Rantai Nilai Semikonduktor yang Direkomendasikan untuk Investasi Global
Bae menepis kekhawatiran tentang “peak-out” semikonduktor (penurunan setelah puncak). Ia menjelaskan: “Di masa lalu, ketika rel kereta sudah dibentangkan, rel itu bertahan 100 atau 200 tahun, jadi begitu pembangunan infrastruktur selesai, industri baja punya lebih sedikit pekerjaan. Tapi semikonduktor benar-benar berbeda.” Ia melanjutkan: “Semikonduktor aus setelah digunakan lebih dari 3 tahun, jadi harus terus diganti dengan produk yang kinerjanya lebih baik. Karena itu, ekosistem infrastruktur semikonduktor tidak bisa berakhir sebagai peristiwa sekali jalan dan harus terus mengalami pertumbuhan yang meledak.”
Ia merekomendasikan investasi global jangka panjang pada empat rantai nilai semikonduktor inti: memori (Samsung Electronics, SK Hynix), desain (NVIDIA), foundry (TSMC), dan peralatan (ASML).
ETF Leveraged Memperbesar Volatilitas Pasar Lewat Rebalancing Harian
Bae menekankan risiko ETF leveraged saham tunggal, menjelaskan bahwa investor harus memahami prinsip “erosion” dana pokok saat harga aset acuan berfluktuasi. Ia menyatakan: “Jika harga aset acuan naik 25% lalu turun 20%, itu kembali ke titik awal, tetapi produk leveraged 2x naik 50% lalu turun 40%, jadi dana pokok 100 menjadi 90.” Ia menambahkan: “Bahkan jika saham utama kembali ke posisi semula, jika volatilitasnya parah, aset investor pada akhirnya ‘melebur’.”
Bae menjelaskan mekanisme struktural yang membuat ETF leveraged memperbesar volatilitas pasar secara keseluruhan dengan contoh numerik spesifik. Untuk mempertahankan imbal hasil harian 2x, manajer aset harus menyesuaikan posisi setiap hari tepat sebelum penutupan pasar (2:30 PM hingga 3:30 PM). Ia menyatakan: “Untuk ETF leveraged dengan aset kelolaan (AUM) 10 triliun won, untuk mempertahankan eksposur 2x Anda harus memegang total posisi 20 triliun won—10 triliun won dalam saham dan 10 triliun won dalam futures.” Ia melanjutkan: “Di sini, jika pasar naik 10%, total aset menjadi 22 triliun won dan aset bersih naik menjadi 12 triliun won. Untuk mencocokkan rasio 2x besok, Anda membutuhkan total posisi 24 triliun won, jadi Anda harus membeli tambahan futures senilai 2 triliun won di pasar.”
Kebalikannya terjadi ketika pasar turun 10%. Total aset menyusut menjadi 18 triliun won dan aset bersih menjadi 8 triliun won, sehingga dibutuhkan posisi 16 triliun won untuk hari berikutnya, artinya 2 triliun won harus dijual tambahan di pasar. Bae menjelaskan: “Karena Anda harus membeli lebih banyak saat naik dan menjual lebih banyak saat turun, volatilitas pasar meningkat.”
Strategi Pertumbuhan Majemuk Jangka Panjang Ditunjukkan dengan Contoh Numerik
Bae berulang kali menasihati investor individu untuk berinvestasi pada “arah” dan “waktu”. Setelah arah pertumbuhan masa depan yang jelas (AI) teridentifikasi, seseorang harus percaya pada kekuatan waktu—“compound effect”—dan menunggu.
Ia menyatakan: “Saya bilang ke teman-teman ketika cucu-cucu mereka lahir, anggap saja itu untuk mengamankan pensiun mereka dan beli NASDAQ 100 senilai 10 juta won.” Ia melanjutkan: “Dengan asumsi rata-rata 15% per tahun, jika mereka pensiun setelah 55 tahun, nilainya menjadi 2.180 kali. 10 juta won menjadi 21,8 miliar won. Jika Anda mengasumsikan pensiun setelah 60 tahun, nilainya menjadi 4.300 kali. Selisihnya 5 tahun, tetapi selisihnya 2.000 kali.” Ia menambahkan: “Kelima tahun yang terbuang karena membeli dan menjual kemudian tampak sebagai selisih keuntungan 2.000 kali, jadi Anda tidak boleh menyia-nyiakan waktu atau uang dengan masuk ke leverage.”
Ia menutup dengan memberi nasihat kepada investor: “Ketika volatilitas tinggi, jangan terlalu dekat dengan fluktuasi pasar—tetap agak jauh. Jika Anda ingin berinvestasi jangka panjang, lebih baik tidak terlalu sering melihat pasar dengan saksama.”
FAQ
Apa yang Bae Jae-kyu katakan tentang durasi investasi AI pada tanggal 21?
Bae Jae-kyu menyatakan dalam sebuah wawancara pada tanggal 21 bahwa AI adalah megatrend yang akan bertahan 20–30 tahun. Ia membandingkannya dengan revolusi teknologi historis seperti mesin uap, listrik, dan internet, sambil menyarankan investor untuk percaya pada arah besar daripada terbawa fluktuasi pasar harian.
Bagaimana ETF leveraged memperbesar volatilitas pasar menurut Bae Jae-kyu?
Bae menjelaskan bahwa ETF leveraged harus melakukan rebalancing setiap hari antara 2:30 PM dan 3:30 PM untuk mempertahankan rasio eksposur target. Dengan contoh AUM 10 triliun won, ia menunjukkan bahwa ketika pasar naik 10%, dana harus membeli tambahan futures senilai 2 triliun won, dan ketika pasar turun 10%, dana harus menjual 2 triliun won. Mekanisme beli-lebih-saat-naik dan jual-lebih-saat-turun ini secara struktural meningkatkan volatilitas pasar secara keseluruhan.
Rantai nilai semikonduktor apa saja yang direkomendasikan Bae Jae-kyu untuk investasi?
Bae merekomendasikan investasi global jangka panjang pada empat rantai nilai semikonduktor inti: memori (Samsung Electronics, SK Hynix), desain (NVIDIA), foundry (TSMC), dan peralatan (ASML). Ia menepis kekhawatiran peak-out dengan menjelaskan bahwa semikonduktor aus setelah 3 tahun dan memerlukan penggantian berkelanjutan dengan produk yang kinerjanya lebih baik, sehingga memastikan pertumbuhan ekosistem yang berkelanjutan.
