Min Kyung-wook, kepala divisi KOSDAQ di Korea Exchange, mengumumkan restrukturisasi pasar 3 lapis dalam tahun ini. Rencana tersebut membagi 1.800 pencatatan menjadi segmen Select, Standard, dan Alert. Alteogen, pemimpin kapitalisasi pasar, akan tetap berada di KOSDAQ alih-alih pindah ke KOSPI. Min menyebut reformasi ini dipicu oleh erosi kepercayaan selama 30 tahun akibat pencatatan berkualitas buruk yang mendorong pelarian investor. Segmen Select akan menarik dana institusional, dengan derivatif dan ETF diluncurkan bersamaan—sebagai jawaban atas kegagalan Segmen Global 2022 yang tidak menyediakan alat lindung nilai.
KRX Akan Meluncurkan Derivatif dan ETF Secara Serentak untuk Segmen Select
Korea Exchange menghapus sistem keterkaitan yang ada dan merestrukturisasi KOSDAQ menjadi segmen Select, Standard, dan Alert. Min menyatakan segmen Select akan mengkurasi perusahaan berkualitas untuk menarik modal institusional dan asing, lalu dana mengalir ke perusahaan segmen Standard melalui ETF aktif dan produk terkait segmen. Ia mengakui kegagalan KOSDAQ Global Segment pada 2022 dengan menyebut dua penyebab: nama “Global” yang kurang jelas, serta peluncuran futures indeks 1,5 tahun setelah indeks tersebut debut. Min mengatakan derivatif, ETF, dan indeks akan diluncurkan secara serentak kali ini untuk memungkinkan lindung nilai institusional.
KRX sedang melakukan backtest kriteria segmen Select bersama kelompok penasihat yang terdiri dari VC, manajer aset, dana pensiun, dan akademisi. Min mengatakan kriteria tersebut akan menyeimbangkan potensi pertumbuhan dan stabilitas, dengan mengecualikan perusahaan berkapitalisasi pasar tinggi yang tidak memiliki laba serta memasukkan perusahaan deep-tech dengan pendapatan saat ini terbatas namun prospek masa depan yang kuat.
Alteogen Mempertahankan Status yang Memberi Sinyal Perubahan Pasar Positif
Alteogen, yang go public melalui pencatatan berbasis teknologi pada 2013 dan membuat kapitalisasi pasarnya tumbuh 100 kali lipat, mengumumkan akan tetap berada di KOSDAQ alih-alih memindahkan ke KOSPI. Min menyebut keputusan itu “sangat disambut baik” dan menafsirkannya sebagai sinyal positif bagi reformasi segmen serta kebijakan aktivasi pemerintah, termasuk National Growth Fund.
Data KRX menunjukkan 11 dari 16 perusahaan yang memindahkan pencatatan ke KOSPI dalam 10 tahun terakhir mengalami penurunan kapitalisasi pasar pada akhir tahun pada tahun pemindahan tersebut. Min menyatakan pasar yang lebih besar tidak menjamin valuasi yang lebih tinggi. Ia mengatakan keputusan Alteogen memberi pesan kepada para AI unicorn seperti Rebellions dan FuriosaAI yang mempertimbangkan pencatatan di KOSPI atau NASDAQ. Min bertemu langsung para CEO AI unicorn dan menekankan bahwa pencatatan di KOSDAQ menawarkan status kepemimpinan sektor serta valuasi premium.
Min Menanggapi Kekhawatiran Arus Keluar pada ETF Leverage
Min menolak klaim bahwa ETF leverage berbasis satu saham menyebabkan penurunan volume perdagangan KOSDAQ. Ia menyoroti ketidaksesuaian waktu: arus keluar investor ritel mulai lebih awal di tahun berjalan, sedangkan ETF leverage diluncurkan pada akhir Mei. Min mengaitkan konsentrasi dana pada dominasi pasar Samsung Electronics dan SK Hynix, bukan pada peluncuran ETF leverage.
ETF aktif yang diluncurkan pada bulan Maret berkembang hingga mencakup delapan manajer aset dengan aset kelolaan 800 miliar won dan volume perdagangan harian rata-rata 100 miliar won dalam waktu 4 bulan. Min menekankan kerja sama dengan perusahaan sektor swasta untuk menarik modal institusional. Ia memiliki sekitar 1 tahun tersisa dalam masa jabatannya dan memprioritaskan keberhasilan penerapan sistem segmen sebagai tujuan utamanya.
FAQ
Apa rencana Korea Exchange untuk restrukturisasi KOSDAQ?
Korea Exchange mengumumkan restrukturisasi 3 lapis yang membagi 1.800 pencatatan KOSDAQ menjadi segmen Select, Standard, dan Alert dalam tahun ini. Segmen Select akan menampilkan perusahaan berkualitas yang dikurasi, dengan derivatif dan ETF yang diluncurkan bersamaan untuk menarik modal institusional sekaligus menanggapi kekurangan alat lindung nilai pada Segmen Global 2022.
Mengapa Alteogen memutuskan untuk tetap berada di KOSDAQ alih-alih memindahkan ke KOSPI?
Alteogen, pemimpin kapitalisasi pasar KOSDAQ, memilih untuk tetap berada di KOSDAQ. Min Kyung-wook menafsirkannya sebagai sinyal positif terkait reformasi segmen dan kebijakan aktivasi pemerintah. Data KRX menunjukkan 11 dari 16 perusahaan yang memindahkan pencatatan ke KOSPI dalam 10 tahun terakhir mengalami penurunan kapitalisasi pasar pada akhir tahun pada tahun pemindahan tersebut.
