Kumho Tire diperkirakan mencatat pertumbuhan pendapatan pada Q2 tahun ini meskipun laba operasi turun, didorong oleh restart pabrik Gwangju setelah kebakaran. Menurut kompilasi Yonhap Infomax atas proyeksi dari delapan perusahaan sekuritas yang diajukan dalam tiga bulan terakhir, laba operasi Q2 perusahaan diperkirakan mencapai 140,9 miliar won, turun 19,56% year-on-year, sementara pendapatan diproyeksikan naik 4,99% menjadi 1,2822 triliun won. Penurunan laba mencerminkan efek basis dari pengembalian tarif sekali kali senilai lebih dari 40 miliar won yang tercatat pada Q2 tahun lalu. Kedekatan pabrik Gwangju dengan lokasi klaster semikonduktor Honam membuat Kumho Tire diklasifikasikan sebagai saham penerima manfaat “Honam semiconductor”, dengan harga saham melonjak dari kisaran awal 4.000 won menjadi kisaran akhir 7.000 won dalam sebulan terakhir.
Prakiraan Q2 Kumho Tire Menunjukkan Pertumbuhan Pendapatan Meski Laba Turun
Delapan perusahaan sekuritas memperkirakan laba operasi Kumho Tire pada Q2 sebesar 140,9 miliar won, turun 19,56% dibanding periode yang sama tahun lalu. Pendapatan diperkirakan tumbuh 4,99% menjadi 1,2822 triliun won. Penurunan laba operasi dikaitkan dengan efek basis: pada Q2 tahun lalu terdapat pengembalian tarif AS sekali kali yang nilainya melebihi 40 miliar won.
Restart Pabrik Gwangju Dorong Pemulihan Volume Penjualan
Pabrik Gwangju, yang sempat dihentikan akibat kebakaran, telah kembali beroperasi. Park Kwang-rae, peneliti di Shinhan Investment & Securities, menyatakan bahwa “Pabrik 1 Gwangju akan restart dengan kapasitas tahunan 3 juta unit, dan volume penjualan akan pulih quarter-on-quarter dengan penambahan perpindahan volume dari Gokseong dan Vietnam, ditambah outsourcing yang diperluas melalui perusahaan induk Doublestar.” Harga jual rata-rata (ASP) terus naik karena kenaikan harga dan volume yang diperluas di Amerika Utara dan Eropa.
Tarif Anti-Dumping UE Menjadi Tantangan Mulai Q3
Mulai Q3 tahun ini, tarif anti-dumping Uni Eropa untuk ban buatan Tiongkok diperkirakan berdampak negatif pada Kumho Tire. UE menerapkan tarif anti-dumping 24,4% untuk ban buatan Tiongkok Kumho Tire. Kumho Tire tidak memiliki fasilitas produksi di Eropa, dan produk buatan Tiongkok menyumbang sekitar setengah dari volume yang ditujukan ke Eropa.
Analis Beda Pendapat soal Dampak Penilaian dari Kedekatan Klaster Semikonduktor
Pabrik Gwangju berada di dekat lokasi yang ditetapkan untuk klaster semikonduktor Honam, sehingga membuat Kumho Tire baru-baru ini diklasifikasikan sebagai “saham tema Honam semiconductor”. Dalam sebulan terakhir, harga saham melonjak dari kisaran awal 4.000 won menjadi puncak jangka pendek di kisaran akhir 7.000 won sebelum berfluktuasi di sekitar 6.000 won.
Beberapa perusahaan sekuritas telah mengubah metodologi penilaian Kumho Tire dari price-to-earnings ratio (PER) ke price-to-book ratio (PBR) untuk mencerminkan potensi perubahan nilai buku jika lokasi pabrik Gwangju dijual. Kim Gwi-yeon, peneliti di Daishin Securities, mengalihkan metode penilaian dari PER ke PBR dan menaikkan harga target 28% menjadi 8.300 won. Kim menyatakan, “Jika penjualan lokasi pabrik Gwangju menjadi kenyataan, kapasitas investasi untuk pabrik baru di Gwangju dan Polandia akan meningkat, dan akan memungkinkan untuk mengurangi beban bunga melalui pelunasan utang serta meningkatkan laba per saham (EPS). Volatilitas akibat kabar akan menjadi tak terhindarkan, tetapi seiring kemajuan bisnis menjadi terlihat, visibilitas manfaat juga akan meningkat.”
Yoo Ji-woong, peneliti di Daol Investment & Securities, mencatat bahwa “nilai lokasi pabrik Gwangju saja menjelaskan sebagian besar kapitalisasi pasar saat ini.”
Analis lain melihat tema semikonduktor sebagai faktor perdagangan jangka pendek. Park Kwang-rae menyarankan, “Tren belakangan yang mengklasifikasikan sebagai ‘saham tema Honam semiconductor’ sebaiknya diartikan sebagai cerminan faktor pasokan dan permintaan jangka pendek. Dalam keputusan investasi aktual, fokus seharusnya diletakkan pada penyelesaian pabrik Hampyeong dan Polandia.”
FAQ
Berapa perkiraan Kumho Tire untuk Q2 tahun ini?
Kumho Tire diperkirakan membukukan laba operasi Q2 sebesar 140,9 miliar won (turun 19,56% year-on-year) dan pendapatan 1,2822 triliun won (naik 4,99% year-on-year), menurut kompilasi proyeksi dari delapan perusahaan sekuritas oleh Yonhap Infomax.
Mengapa laba operasi Q2 Kumho Tire diperkirakan turun meski pendapatan bertumbuh?
Penurunan laba operasi mencerminkan efek basis dari Q2 tahun lalu, ketika pengembalian tarif AS sekali kali lebih dari 40 miliar won tercatat. Pertumbuhan pendapatan didorong oleh restart pabrik Gwangju setelah kebakaran serta outsourcing yang diperluas melalui perusahaan induk Doublestar.
Bagaimana klaster semikonduktor Honam memengaruhi penilaian Kumho Tire?
Pabrik Gwangju Kumho Tire berada di dekat lokasi yang ditetapkan untuk klaster semikonduktor Honam. Kedekatan ini membuat para analis mengklasifikasikan ulang saham sebagai “penerima manfaat Honam semiconductor”, dengan beberapa perusahaan mengalihkan metodologi penilaian dari PER ke PBR. Daishin Securities menaikkan harga target menjadi 8.300 won, dengan alasan potensi kenaikan nilai aset jika lokasi pabrik tersebut dijual.
