Lotte Energy Materials Mendapatkan Peringkat Beli dari SK Securities di Tengah Prospek Kekurangan Kertas Tembaga Tahun 2027

SK Securities mempertahankan peringkat 'buy' pada Lotte Energy Materials (020150) pada 9 Juli sambil menurunkan target harga dari 90.000 won menjadi 60.000 won. Analis Park Hyung-woo menyebutkan bahwa kekurangan pasokan foil tembaga tahun 2027 akan menguntungkan ekspansi bisnis papan sirkuit substrat perusahaan karena pertumbuhan kapasitas substrat melebihi pasokan foil tembaga. Produsen foil baterai domestik mengurangi kapasitas dan menunda ekspansi, yang diperkirakan akan memperbaiki dinamika pasokan-permintaan foil tembaga.

Analis Ramal Kekurangan Foil Tembaga Papan Sirkuit Tahun 2027

Park menyatakan bahwa "kekurangan papan sirkuit diperkirakan terjadi pada 2027" karena "pasokan foil tembaga tidak mampu mengikuti kecepatan ekspansi substrat, dan perusahaan foil baterai domestik juga mengurangi kapasitas serta menunda ekspansi, yang akan menyebabkan perbaikan pasokan-permintaan foil tembaga." Ia menambahkan bahwa "kekurangan bahan substrat diperkirakan muncul lebih awal dan lebih parah daripada kekurangan substrat."

Lotte Energy Materials Ubah Pabrik Iksan Jadi Produksi Foil Papan Sirkuit

Perusahaan mengubah jalur foil baterai di pabrik Iksan menjadi foil papan sirkuit dengan kapasitas tahunan 16.000 ton, yang ditargetkan selesai pada paruh pertama tahun depan. Volume yang diubah akan dipasok untuk aplikasi motherboard jaringan AI, dan perusahaan berencana secara bertahap memperluas pengiriman produk HVLP (papan sirkuit berspesifikasi tinggi) untuk aplikasi AI.

Laba Kuartal II Menunjukkan Kerugian Berkelanjutan dengan Tren Perbaikan

SK Securities memperkirakan pendapatan Lotte Energy Materials kuartal II sebesar 193,1 miliar won dengan kerugian operasional 20,1 miliar won. Volume pengiriman papan sirkuit diperkirakan meningkat 25% dari kuartal ke kuartal, sementara volume foil baterai diproyeksikan naik 20%, tetapi kecepatan perbaikan laba akan terbatas karena harga jual rata-rata foil baterai yang lebih rendah.

Prospek Paruh Kedua Fokus pada Pemulihan Pemanfaatan Kapasitas

Park mencatat bahwa "permintaan sistem penyimpanan energi (ESS) di Amerika Utara mendorong pengiriman foil baterai sementara pemasok mengurangi kapasitas foil baterai melalui konversi papan sirkuit." Ia memproyeksikan bahwa "pemanfaatan kapasitas bulanan paruh kedua diperkirakan naik hingga maksimum 80%, dan kami memperhatikan kemungkinan pemulihan harga seiring perbaikan pasokan-permintaan."

Analis Pertahankan Status Top Pick Meski Target Harga Dihapus

Park menyatakan bahwa "Lotte Energy Materials adalah satu-satunya alternatif domestik untuk lokalisasi foil papan sirkuit PCB dan CCL di antara perusahaan bahan baterai Korea" dan bahwa "papan sirkuit adalah bisnis dengan leverage laba tinggi, dan margin operasional bisa secara signifikan melebihi 10% pada 2027-2028." Ia menambahkan bahwa "penurunan harga saham baru-baru ini bisa menjadi peluang beli, dan kami mempertahankan opini top pick di sektor bahan baterai."

Mengenai penurunan target harga, Park menjelaskan bahwa "target harga dihitung dengan menerapkan PER terendah 15x dari perusahaan sejenis AI substrate terhadap EPS estimasi 2028" dan bahwa "kami menurunkan multiple target mempertimbangkan kesenjangan antara target harga sebelumnya dan harga saham saat ini."

FAQ

Mengapa SK Securities menurunkan target harga Lotte Energy Materials sambil mempertahankan peringkat buy?

SK Securities menurunkan target harga dari 90.000 won menjadi 60.000 won karena penyesuaian metodologi valuasi, menerapkan PER lebih rendah 15x terhadap EPS estimasi 2028 untuk mencerminkan kesenjangan antara target sebelumnya dan harga saham saat ini. Perusahaan mempertahankan peringkat buy berdasarkan harapan bahwa kekurangan pasokan foil tembaga tahun 2027 akan menguntungkan bisnis papan sirkuit perusahaan, yang memiliki potensi leverage laba tinggi dengan margin operasional diproyeksikan melebihi 10% pada 2027-2028.

Apa yang dilakukan Lotte Energy Materials untuk memanfaatkan kekurangan foil tembaga yang diperkirakan?

Lotte Energy Materials mengubah jalur produksi foil baterai di pabrik Iksan menjadi foil papan sirkuit dengan kapasitas tahunan 16.000 ton, yang ditargetkan selesai pada paruh pertama tahun depan. Kapasitas yang diubah akan memasok aplikasi motherboard jaringan AI, dan perusahaan berencana secara bertahap memperluas pengiriman produk papan sirkuit HVLP berspesifikasi tinggi untuk aplikasi AI karena kekurangan bahan substrat diperkirakan muncul lebih awal dan lebih parah daripada kekurangan substrat.