Morgan Stanley: Bank Sentral Mempercepat Pembelian Emas, Namun Arus Keluar ETF Membatasi Reli; Pemulihan Harga Menunggu Jeda Suku Bunga The Fed

Menurut laporan logam mulia Morgan Stanley bertanggal 20 Juli, bank sentral mempercepat pembelian emas pada Juni. China membeli 14,9 ton—kenaikan bulanan terbesar sejak Oktober 2023 dan pembelian berurutan ke-20. Sejak awal tahun hingga Juni, China mengumpulkan 40,1 ton, melampaui total tahunan 2025. Polandia dan Uzbekistan turut meningkatkan kepemilikan. Namun, arus keluar ETF emas sebesar 74 ton pada Juni, terutama dari Amerika Utara, mengimbangi permintaan bank sentral; arus keluar bersih ETF Amerika Utara mencapai 60,5 ton sejak awal tahun.

Perak turun sekitar 23% tahun ini, dibandingkan emas yang turun 8%, terbebani melemahnya permintaan fotovoltaik dan penjualan ETF. Ekonom Morgan Stanley memperkirakan inflasi akan terus melandai seiring Federal Reserve mempertahankan suku bunga tetap; jika benar, arus masuk ETF bisa kembali pada kuartal keempat, berpotensi mendorong emas ke $4.450/oz (+11%) dan perak ke $65/oz (+16%).