Nomura Securities menaikkan perkiraan suku bunga dasar Korea Selatan menjadi 3,50% dari 3,25% dalam laporannya pada tanggal 23. Kini, perusahaan sekuritas memperkirakan kenaikan suku bunga pada bulan ini dan bulan depan, membalikkan ekspektasi sebelumnya bahwa akan terjadi freeze pada bulan Agustus. Nomura menyebut pertumbuhan yang kuat pada paruh pertama serta kemungkinan kebijakan fiskal ekspansif, termasuk anggaran tambahan, pada paruh kedua sebagai pendorong untuk prospek yang direvisi. Perusahaan tersebut menaikkan perkiraan pertumbuhan menjadi 3,2% untuk tahun ini (dari 2,5%) dan 2,2% untuk tahun depan (dari 2,1%), mencerminkan kinerja solid pada paruh pertama serta stimulus fiskal yang diperkirakan pemerintah untuk mengaktifkan permintaan domestik.
Nomura Merevisi Perkiraan Suku Bunga Dasar menjadi 3,50%
Nomura Securities menyesuaikan outlook kebijakan moneternya setelah meninjau indikator pertumbuhan kuartal kedua. Perusahaan sekuritas beralih dari ekspektasi sebelumnya bahwa suku bunga akan ditahan pada Agustus menjadi proyeksi kenaikan tambahan pada bulan ini dan bulan depan. Park Jung-woo, peneliti di Nomura Securities, menyatakan bahwa pihaknya memasukkan “momentum pertumbuhan yang kuat pada paruh pertama dan kemungkinan kebijakan fiskal ekspansif termasuk anggaran tambahan pada paruh kedua” ke dalam perkiraan yang direvisi. Target akhir suku bunga dasar untuk siklus pengetatan ini dinaikkan dari 3,25% menjadi 3,50%.
Prospek Pertumbuhan Ditingkatkan karena Kinerja Paruh Pertama yang Kuat
Nomura merevisi proyeksi pertumbuhannya ke atas berdasarkan data ekonomi yang sudah terkonfirmasi. Proyeksi sebelumnya perusahaan masing-masing sebesar 2,5% untuk tahun ini dan 2,1% untuk tahun depan. Park Jung-woo menjelaskan penyesuaian tersebut mencerminkan “momentum pertumbuhan yang solid pada paruh pertama dan kebijakan fiskal ekspansif termasuk kemungkinan anggaran tambahan.” Nomura memperkirakan pemerintah akan memperluas belanja fiskal dengan memanfaatkan surplus penerimaan pajak untuk menstimulasi permintaan domestik.
Jadwal Kenaikan Suku Bunga Memproyeksikan Kenaikan Oktober dan Februari
Nomura memberikan probabilitas 60% untuk kenaikan suku bunga pada Agustus, lebih tinggi dibanding probabilitas penahanan suku bunga sebesar 40%. Perusahaan sekuritas memproyeksikan kenaikan tambahan pada Oktober dan Februari tahun depan, sehingga membawa suku bunga dasar kembali ke puncak sebelumnya sebesar 3,50%. Park Jung-woo mencatat bahwa “bahkan setelah inflasi kembali ke level target Bank of Korea, kekhawatiran stabilitas keuangan kemungkinan masih terus mendorong sikap pengetatan bank sentral.” Nomura memperkirakan sikap hawkish akan bertahan lebih lama dibanding pada siklus sebelumnya.
Nomura Mempertahankan Rekomendasi Beli untuk Korea IRS 5-Tahun
Meskipun outlook suku bunga cenderung hawkish, Nomura mempertahankan strategi belinya untuk swap suku bunga Korea berjangka 5 tahun (IRS). Perusahaan tersebut menyebut penetapan harga pasar obligasi atas lima tambahan kenaikan suku bunga hingga 4,00% dalam setahun ke depan sebagai bukti adanya sikap bearish yang berlebihan. Menurut analisis Nomura, pasar sedang memperhitungkan suku bunga dasar akhir di atas perkiraan 3,50% dari perusahaan sekuritas. Perusahaan juga menyoroti perkiraan penerbitan obligasi pemerintah yang terbatas pada paruh kedua tahun ini dan permintaan beli asing yang kuat dalam beberapa bulan terakhir sebagai faktor pendukung. Nomura mempertahankan strategi simultan untuk membeli Korea IRS 5-tahun sambil menjual Taiwan IRS dengan jatuh tempo yang sama, dengan tingkat keyakinan sebesar 60%.
FAQ
Berapa perkiraan suku bunga dasar akhir Nomura untuk Korea Selatan?
Nomura Securities memproyeksikan suku bunga dasar Korea Selatan akan mencapai 3,50% pada Februari tahun depan, naik dari perkiraan sebelumnya sebesar 3,25%. Perusahaan memperkirakan kenaikan suku bunga pada bulan ini, bulan depan, Oktober, dan Februari tahun depan.
Mengapa Nomura menaikkan perkiraan pertumbuhan untuk Korea Selatan?
Nomura merevisi proyeksi pertumbuhannya menjadi 3,2% untuk tahun ini dan 2,2% untuk tahun depan berdasarkan kinerja ekonomi paruh pertama yang kuat serta perkiraan penerapan kebijakan fiskal ekspansif termasuk kemungkinan anggaran tambahan pada paruh kedua.
Mengapa Nomura merekomendasikan membeli Korea IRS 5-tahun meskipun outlook suku bunga hawkish?
Nomura mempertahankan rekomendasi belinya karena pasar obligasi telah memperhitungkan lima kenaikan suku bunga tambahan hingga 4,00%, melampaui perkiraan 3,50% dari perusahaan. Penerbitan obligasi pemerintah yang terbatas pada paruh kedua tahun ini dan permintaan luar negeri yang kuat juga mendukung strategi tersebut.
