Menurut BlockBeats, pada 30 Mei, CEO Swan Bitcoin Cory Klippsten menyatakan bahwa investor ritel tetap menjadi faktor penting bagi arah pergerakan harga Bitcoin meski terjadi arus masuk modal institusional. Ia berargumen bahwa perusahaan seperti BlackRock dan Fidelity tidak secara langsung “memiliki” Bitcoin; sebaliknya, pemegang ETF—yang sebagian besarnya adalah investor ritel—memiliki Bitcoin melalui instrumen tersebut. Penerbit ETF harus membeli dan menyimpan Bitcoin yang sebenarnya di pasar spot untuk memenuhi permintaan yang mendasarinya.
Sejak 15 Mei, ETF Bitcoin spot AS mencatat sekitar $2,9 miliar arus keluar bersih, bertepatan dengan penurunan harga sebesar 9,5%. Indeks Crypto Fear and Greed berada di angka 23, yang menandakan ketakutan ekstrem di kalangan investor.