Perusahaan media dan teknologi milik Trump, Truth Social, pada 19 Mei mengajukan berkas ke SEC, meminta pencabutan pernyataan pendaftaran ETF Bitcoin yang diajukan dalam formulir S-1. Dokumen SEC mengonfirmasi bahwa perusahaan telah memutuskan untuk mencabut pernyataan pendaftaran tersebut, dan untuk saat ini tidak akan melakukan penawaran publik; pernyataan pendaftaran tersebut belum efektif, dan efek terkait belum dijual. Perusahaan menghentikan rencana penerbitan double ETF Bitcoin-Ethereum serta ETF saham blue-chip kripto.
## Rincian pencabutan yang dikonfirmasi dalam dokumen SEC
Konten pencabutan yang telah dikonfirmasi:
Permohonan pencabutan: Pernyataan pendaftaran ETF Bitcoin yang diajukan dalam formulir S-1
Pernyataan perusahaan: «Saat ini tidak melakukan penawaran publik»
Status pendaftaran: Belum efektif; efek yang telah dijual: Tidak ada
Rencana lain yang dihentikan atau dicabut secara bersamaan:
· Double ETF Bitcoin-Ethereum (sudah dihentikan)
· ETF saham blue-chip kripto (diajukan lebih awal tahun ini, sudah dicabut)
Penjelasan kerangka hukum Seyffart: Terdapat perbedaan antara ETP di bawah UU 33 dan ETF di bawah UU 40 serta perlindungannya lebih sedikit, tetapi Seyffart menekankan bahwa «ini selalu merupakan fakta yang sudah diketahui, tidak ada perubahan apa pun», sehingga bukan faktor baru untuk pencabutan.
## Analisis lanskap kompetisi yang dikonfirmasi Seyffart
Berdasarkan analisis konfirmasi Seyffart di X, pencabutan kali ini kemungkinan besar terkait dengan lanskap kompetisi pasar. Faktor paling konkret adalah masuknya Morgan Stanley MSBT (14 basis poin)—di tengah kondisi ketika produk matang berbiaya rendah seperti bel iader IBIT telah mendominasi pasar, ruang untuk persaingan tarif dan kesulitan dalam diferensiasi bagi pendatang baru meningkat secara signifikan.
## Data arus dana ETF Bitcoin spot tanggal 18 Mei
Berdasarkan data Farside Investors, arus dana keluar pada 18 Mei untuk setiap produk utama adalah sebagai berikut:
BlackRock IBIT: -448,4 juta dolar AS (arus keluar terbesar)
ARK ARKB: -109,6 juta dolar AS
Fidelity FBTC: -63,4 juta dolar AS
Bitwise BITB: -9,2 juta dolar AS
VanEck HODL: -7,6 juta dolar AS
Franklin Templeton EZBC: -6,6 juta dolar AS
Invesco BTCO: -3,8 juta dolar AS
WisdomTree BTCW dan Valkyrie BRRR: Tidak ada arus dana
Pada 18 Mei, semua ETF Bitcoin spot utama mencatat arus dana masuk negatif, dengan total arus keluar bersih 648,6 juta dolar AS.
## Pertanyaan yang sering diajukan
#### Apakah «tidak melakukan penerbitan untuk saat ini» dari Truth Social berarti menyerah sepenuhnya secara permanen?
Berdasarkan dokumen SEC, redaksi perusahaan adalah «untuk saat ini tidak melakukan penawaran publik», menggunakan «untuk saat ini» alih-alih «permanen meninggalkan», tetapi perusahaan tidak memberikan penjelasan apa pun mengenai rencana untuk memulai kembali. Perusahaan sekaligus menghentikan rencana double ETF dan ETF blue-chip, yang menunjukkan adanya penyesuaian pada strategi ETF kripto yang lebih luas.
#### Mengapa tarif 14 basis poin MSBT dari Morgan Stanley menjadi faktor kunci?
Berdasarkan analisis Seyffart, pasar ETF Bitcoin spot telah didominasi oleh produk matang berbiaya rendah seperti bel iader IBIT. MSBT Morgan Stanley sebesar 14 basis poin adalah contoh konkret dari meningkatnya persaingan, yang selanjutnya mempersempit ruang pasar bagi pendatang baru, sehingga masuknya Truth Social menjadi sulit membentuk keunggulan diferensiasi baik dari sisi tarif maupun merek.
#### Bagaimana menafsirkan skala arus keluar 649,0 juta dolar AS pada 18 Mei?
648,6 juta dolar AS adalah salah satu arus keluar harian terbesar untuk ETF Bitcoin spot AS dalam beberapa minggu terakhir. Semua produk utama pada hari yang sama mengalami arus masuk negatif, mencerminkan tren penarikan dana institusional secara luas. Sebagai pembanding, arus keluar harian terbesar sebelumnya terjadi pada 29 Januari 2026 (lebih dari 800 juta dolar AS).
