Pendiri Ethereum Vitalik Buterin mengusulkan pada 1 Juni sebuah kerangka baru untuk membangun stablecoin dan aset kripto pelacak harga yang menghilangkan likuidasi paksa yang biasanya digunakan sistem-sistem tersebut untuk menjaga stabilitas. Buterin merinci pendekatan itu dalam sebuah posting riset yang ditinjau bersama oleh Vladimir Novakovski dan pengembang Curve, dengan tujuan agar pengguna dapat memegang aset yang melacak harga target hanya dengan ETH sebagai jaminan tanpa bergantung pada penerbit terpusat. Usulan ini menanggapi tantangan inti yang selama ini dihadapi stablecoin algoritmik: menjaga patokan tanpa risiko yang diperkenalkan oleh oracle harga real-time dan penjualan otomatis ketika nilai kolateral turun.
Buterin Mengidentifikasi Risiko Likuidasi dan Oracle Real-Time
Stablecoin algoritmik yang ada saat ini menjaga keseimbangan dengan memasangkan setiap taruhan dengan taruhan berlawanan dan secara paksa menutup posisi ketika pergerakan pasar terlalu jauh melawannya. Penjualan paksa itu disebut likuidasi, dan memastikan sistem tidak berakhir dengan utang yang lebih besar daripada kolateral. Likuidasi membutuhkan feed harga yang akurat dan instan, yang menurut Buterin merupakan titik terlemah sistem. "Oracle real-time sangat sulit dibuat aman," tulisnya, karena bergantung pada sejumlah kecil pelapor otomatis, tidak memberi ruang untuk memperbaiki kesalahan, dan menghalangi metode yang lebih murah dan lebih lambat yang seharusnya membuat feed harga lebih aman. Sebelumnya, Buterin telah membela stablecoin algoritmik yang dirancang dengan baik sebagai pilar nyata dari keuangan terdesentralisasi, dengan membedakannya dari produk imbal hasil yang dibangun di atas token terpusat.
Model Opsi Buterin Memecah ETH Menjadi Dua Token
Kerangka Buterin menggantikan model pinjaman dengan memecah 1 ETH menjadi dua token yang selalu jika dijumlahkan kembali menjadi 1 ETH yang sama. Sistem memeriksa harga sekali, pada tanggal masa depan tertentu, untuk memutuskan bagaimana ETH dibagi di antara dua token tersebut. Karena dua bagian itu selalu berjumlah satu keseluruhan, tidak ada yang bisa terjerat utang dan tidak ada yang pernah perlu dijual secara paksa. Penataan ini bekerja seperti pasar prediksi, sebuah produk yang telah diperdagangkan selama bertahun-tahun, sehingga ia dapat mengandalkan feed harga yang sama yang sudah digunakan pasar tersebut dan tidak memerlukan penetapan harga instan. Buterin menggambarkan pendekatan ini sebagai "membalikkan masalahnya" dan membuat sintetik "hanya bergantung pada oracle 'lambat'."
Kerangka Memperkenalkan Trade-Off Drift Bertahap
Trade-off-nya adalah pemegang perlahan-lahan menyimpang dari nilai persis yang mereka inginkan seiring waktu, bukan tersapu habis sekaligus, dan setiap orang memilih kapan untuk menyesuaikan posisinya sendiri. Buterin berpendapat sedikit drift tidak masalah bagi mereka yang "menginginkan stabilitas harga" alih-alih "USD tersimulasikan," meski ia mengakui aset tersebut tidak bisa diperlakukan sebagai dolar biasa untuk pembayaran atau pajak sehari-hari. Usulan ini memperluas rangkaian aktivitas terbaru dari Buterin, yang telah menandai pembayaran zero-knowledge sebagai standar global berikutnya untuk keuangan digital dan mendorong ekosistem menuju desain yang lebih berani di lapisan aplikasi.
FAQ
Apa yang Vitalik Buterin usulkan pada 1 Juni?
Vitalik Buterin mengusulkan pada 1 Juni kerangka baru untuk membangun stablecoin dan aset kripto pelacak harga yang menghilangkan likuidasi paksa dengan memecah 1 ETH menjadi dua token yang selalu berjumlah 1 ETH, dengan harga diperiksa sekali pada tanggal masa depan tertentu.
Mengapa kerangka Buterin menghindari oracle real-time?
Buterin berargumen bahwa oracle real-time sangat sulit dibuat aman karena bergantung pada sejumlah kecil pelapor otomatis, tidak memberi ruang untuk memperbaiki kesalahan, dan menghalangi metode yang lebih murah dan lebih lambat yang akan membuat feed harga lebih aman.
Apa trade-off dalam model opsi berbasis Buterin?
Pemegang perlahan-lahan menyimpang dari nilai persis yang mereka inginkan seiring waktu alih-alih tersapu habis sekaligus, dan setiap orang memilih kapan untuk menyesuaikan posisinya sendiri, meski Buterin mengakui aset tersebut tidak bisa diperlakukan sebagai dolar biasa untuk pembayaran atau pajak sehari-hari.
