Wall Street “transaksi NACHO” menggantikan TACO, krisis di Hormuz mendorong harga minyak

Seiring situasi di Selat Hormuz terus memanas, pada 9 Mei, sejumlah lembaga pasar dan analis menyebut trader Wall Street tengah memakai logika perdagangan “NACHO (Not A Chance Hormuz Opens)” untuk menggantikan pola perdagangan yang sebelumnya populer “TACO (Trump Always Chickens Out)”. Kenaikan harga minyak bukan lagi sekadar guncangan jangka pendek, melainkan menjadi lingkungan pasar baru.

Peningkatan militer di Selat Hormuz

Menurut laporan media, pada 7 Mei 2026 (Kamis), terjadi baku tembak lagi antara pihak AS dan Iran di Selat Hormuz, dengan masing-masing saling tuduh pihak lain menjadi yang pertama melancarkan serangan. Pemerintah Uni Emirat Arab menyatakan sistem pertahanan udaranya baru-baru ini berhasil mencegat serangan rudal dan drone dari Iran. Pernyataan Angkatan Laut AS mengonfirmasi bahwa serangan ditujukan pada dua kapal tanker minyak Iran yang mencoba menembus blokade, hingga membuat kapal-kapal tersebut kehilangan kemampuan navigasi.

Presiden AS Donald Trump, dalam wawancaranya dengan ABC, mengklaim gencatan senjata “masih berlaku”, dan menyebut tindakan militer terkait “hanya sedikit menepuk”. Trump juga memperingatkan bahwa jika Iran menolak mencapai kesepakatan damai, AS akan melancarkan serangan dengan “level yang lebih tinggi”.

Data harga minyak, premi asuransi pelayaran, dan stok minyak mentah

Berdasarkan data dari analis eToro Zavier Wong, premi asuransi perang pelayaran di Selat Hormuz sempat naik hingga 2,5% dari nilai lambung kapal pada Maret 2026, sementara sebelum konflik hanya sekitar 0,1%. Dalam beberapa waktu terakhir memang sempat turun, tetapi saat ini masih sekitar 8 kali level sebelum konflik.

Minyak mentah Brent sejak puncak akhir April 2026 sebesar 126 dolar AS mengalami penurunan, namun tetap lebih tinggi lebih dari 38% dibanding level tertinggi sebelum eskalasi konflik Timur Tengah. Pada 9 Mei 2026 (Jumat), harga masih bertahan di atas 100 dolar AS.

Menurut laporan terbaru JPMorgan, stok minyak mentah komersial global diperkirakan akan mendekati “tingkat tekanan operasional” pada awal Juni 2026. Pada saat itu, pasar akan bergantung pada pasokan tambahan, atau terpaksa menggunakan fasilitas penyimpanan dengan kapasitas minimum yang diperlukan untuk menjaga penyimpanan tetap berjalan, yang memiliki risiko merusak infrastruktur pasokan minyak.

Data RBC Capital Markets menunjukkan bahwa industri dengan porsi biaya minyak paling tinggi dalam biaya operasional akibat guncangan harga minyak adalah sebagai berikut:

Transportasi air: sekitar 40% dari biaya operasional

Transportasi udara: sekitar 25%

Kimia, kurir pos, produk karet, dan produk plastik: semuanya sekitar 20%

Sinyal pasar obligasi dan ruang penurunan suku bunga The Fed

Ekonom senior Aviva Investors Vasileios Gkionakis mengatakan suku bunga jangka pendek telah mengalami penetapan ulang yang jelas, sementara kurva imbal hasil terlihat mendatar. Ia menilai bahwa jika Selat Hormuz tetap ditutup dalam jangka panjang, dunia bisa menghadapi risiko guncangan inflasi yang lebih persisten sekaligus risiko resesi ekonomi secara bersamaan, sehingga ruang penurunan suku bunga The Fed akan tertekan lebih lanjut.

State Street Global Advisors menyebut perdagangan TACO dan perdagangan NACHO sedang terjadi secara bersamaan di pasar saat ini. Meskipun harga energi tinggi, indeks S&P 500 masih bertahan di level tinggi pada Q2. Data Deutsche Bank menunjukkan pada kuartal ini sekitar 85% laba perusahaan AS melampaui ekspektasi, jauh di atas rata-rata historis, sehingga memberikan penyangga pada saham AS dari sisi laba.

State Street juga mencatat bahwa jika harga minyak tetap tinggi, emas sulit menembus 5.000 dolar AS secara stabil. Sebaliknya, jika Selat Hormuz dibuka kembali dan harga minyak turun ke kisaran 80 dolar AS, emas berpotensi menantang kembali 5.500 dolar AS.

Pertanyaan yang sering diajukan

Apa definisi perdagangan NACHO dan apa latar belakangnya menggantikan perdagangan TACO?

Perdagangan NACHO (Not A Chance Hormuz Opens) mengacu pada keyakinan pasar bahwa Selat Hormuz akan sulit memulihkan kelancaran pelayaran dalam waktu dekat, sehingga menggantikan logika perdagangan TACO (Trump Always Chickens Out)—yang mengasumsikan sikap tegas Trump akhirnya akan melunak. Analis eToro Zavier Wong pada 9 Mei 2026 menyatakan bahwa perdagangan NACHO berarti pasar menyerah pada harapan penyelesaian cepat atas situasi tersebut.

Apa isi peringatan terbaru JPMorgan terkait stok minyak mentah global?

Menurut laporan terbaru JPMorgan, stok minyak mentah komersial global diperkirakan akan mendekati “tingkat tekanan operasional” pada awal Juni 2026. Jika pasokan tambahan tidak mencukupi, pasar mungkin terpaksa menggunakan persediaan minimum yang dibutuhkan untuk mengoperasikan infrastruktur dasar, dengan risiko merusak infrastruktur pasokan minyak.

Krisis Selat Hormuz berdampak paling langsung pada industri apa saja?

Menurut data RBC Capital Markets, industri yang paling terdampak akibat guncangan harga minyak adalah transportasi air (biaya minyak sekitar 40% dari biaya operasional), transportasi udara (sekitar 25%), serta industri kimia, kurir pos, produk karet, dan produk plastik (semuanya sekitar 20%).