تقرير أرباح أمازون: يدفع الذكاء الاصطناعي نمو AWS الأسرع خلال ثلاث سنوات، مع ضغوط على التدفقات النقدية

أصدرت أمازون (Amazon) تقريرها المالي للربع الأول من عام 2026، حيث تفوقت الإيرادات التشغيلية والأرباح التشغيلية بشكلٍ أفضل من توقعات السوق، ما يبرز متانة أساسيات التشغيل. وفي هذا السياق، استفاد قطاع الحوسبة السحابية (AWS) من دفع الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (AI)، محققًا أسرع نمو في الإيرادات خلال أكثر من ثلاث سنوات. ومع ذلك، ولتلبية احتياجات القدرة الحاسوبية الضخمة لدى شركات ناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي مثل Anthropic و OpenAI، قامت أمازون بتوسيع كبير في نفقات رأس المال، ما أدى إلى انخفاض واضح في التدفق النقدي الحر. ورغم أن الاستثمارات الضخمة في مراكز البيانات عززت قدرتها التنافسية طويلة الأمد في مجال الذكاء الاصطناعي، فقد أثارت أيضًا اهتمام السوق بالسيولة المالية على المدى القصير.

يدفع الذكاء الاصطناعي نمو AWS الأسرع خلال ثلاث سنوات

بلغت إيرادات أمازون في الربع الأول 1,815 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 17%، حيث كان أداء قطاع خدمات السحابة (AWS) لافتًا بشكلٍ خاص. بلغت إيرادات AWS في ربع واحد 376 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 28%، مسجلة أسرع وتيرة نمو خلال أكثر من ثلاث سنوات. كانت وول ستريت تتوقع مسبقًا أن تنمو مبيعات AWS بنسبة 26%. يعود هذا النمو الملحوظ أساسًا إلى الاستثمارات الاستراتيجية التي قامت بها أمازون في شركات ناشئة رائدة في مجال الذكاء الاصطناعي. تضمن هذه الشراكات أن تستثمر المختبرات المعنية في المستقبل أكثر من 100 مليار دولار داخل AWS. وقد أدى هذا الإجراء إلى تخفيف المخاوف التي كانت لدى السوق بشأن تباطؤ نمو AWS، كما عوض الفجوة لدى أمازون في منتجات الذكاء الاصطناعي على مستوى قطاع المستهلك، بما يرسخ مكانتها الاستراتيجية كمزود للبنية التحتية.

توسيع نفقات رأس المال وتأثيره على التدفق النقدي

رغم قوة الإيرادات، تحولت نفقات رأس المال الضخمة التي استثمرتها أمازون لدعم تطوير الذكاء الاصطناعي إلى محور تركيز التقرير المالي. وحتى نهاية مارس، خلال آخر 12 شهرًا، بلغت مصروفات المعدات لديها 1,510 مليار دولار، بزيادة قدرها 579 مليار دولار على أساس سنوي، بهدف الاستحواذ على حصص أعمال متزايدة من الشركات الناشئة الرائدة في مجال الذكاء الاصطناعي مثل Anthropic و OpenAI. إن هذه الاستثمارات الضخمة المخصصة لإنشاء مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي تقلص مباشرة التدفق النقدي الحر (Free Cash Flow) — أي الرصيد بعد خصم نفقات رأس المال من النقد التشغيلي. بنهاية الربع الأول، انخفض التدفق النقدي الحر خلال آخر 12 شهرًا إلى 1.2 مليار دولار، وهو أقل بكثير من 25.9 مليار دولار في الفترة نفسها من العام الماضي، ما يعكس ارتفاع تكاليف التوسع المالية.

دعمٌ متين من أعمال التجارة الإلكترونية والإعلانات

بالإضافة إلى أعمال السحابة، لا تزال التجارة الإلكترونية التقليدية والإعلانات توفر دعمًا قويًا. بلغت مبيعات الشركة عبر الإنترنت 64.3 مليار دولار في الربع الأول، بزيادة سنوية قدرها 12%، متجاوزةً توقعات السوق؛ كما نمت إيرادات الإعلانات ذات هامش الربح المرتفع بنسبة 24% لتصل إلى 17.2 مليار دولار، بما يساهم في تعزيز قدرة الشركة على تحقيق الأرباح الإجمالية. ومن الجدير بالذكر أن الشركة أغلقت في الربع الأول بعض متاجر Fresh لبيع المنتجات الطازجة ومتاجر Go بدون طاقم لتقديم الخدمات. ويُظهر هذا الإجراء أن الإدارة تعمل بنشاط على إعادة تنظيم الموارد، وتقليل الخسائر في مجال التجزئة الفعلية، مع توجيه رأس المال بشكل أكبر إلى البنية التحتية الرقمية والسحابية التي تمتلك إمكانات نمو عالية.

تحليل رد فعل السوق وتأثير الاقتصاد الكلي

بعد إعلان التقرير المالي، هبطت أسهم أمازون في البداية بعد ساعات ثم عادت للارتفاع بنسبة 3%، لكن الأداء خلال هذا العام لا يزال ثابتًا عند 14%. يعكس رد فعل المستثمرين اعترافًا بتعافي AWS، إلى جانب موقف ترقّب تجاه الارتفاع الحاد في نفقات رأس المال على المدى القصير. ومن منظور الاقتصاد الكلي، فإن الاستثمارات الضخمة ستدفع الطلب في سلاسل التوريد الأولية مثل تصنيع الخوادم وأنظمة التبريد. ومع ذلك، في ظل بيئة الاقتصاد الكلي الحالية، فإن كيفية موازنة الشركات بين الاستثمارات الاستباقية الضخمة والسيولة المالية السليمة ستكون التحدي المشترك الذي تواجهه صناعة التكنولوجيا.

ظهرت هذه المقالة أمازون تقارير مالية: يدفع الذكاء الاصطناعي AWS إلى أسرع نمو خلال ثلاث سنوات، مع ضغط على التدفق النقدي الحر لأول مرة على سلسلة أخبار ABMedia.