SK Hynix, la deuxième entreprise la plus valorisée en Corée du Sud, doit commencer à négocier sur le Nasdaq vendredi sous le symbole SKHY. L’introduction en bourse intervient alors que le fabricant de puces prévoit de lever environ 29 milliards de dollars en émettant des certificats de dépôt américains pour financer de nouvelles usines et équipements. Cette expansion fait suite à une augmentation de plus de sept fois du cours de l’action SK Hynix au cours de l’année écoulée, portant sa capitalisation à environ 1 billion de dollars, stimulée par la demande croissante pour les puces mémoire AI. La société domine le marché de la mémoire à haute bande passante utilisée dans les processeurs AI de Nvidia et connaît de graves pénuries qui ont porté les prix des puces à des sommets historiques. L’entrée sur le marché américain de SK Hynix coïncide avec la construction de sa première usine de production aux États-Unis, dans l’Indiana, et des plans d’expansion massifs en Corée du Sud, totalisant jusqu’à 720 milliards de dollars.
SK Hynix domine le marché de la mémoire à haute bande passante pour les puces AI
SK Hynix est le leader de la mémoire haute performance utilisée dans les puces AI de Nvidia, la société la plus valorisée au monde. La mémoire à haute bande passante (HBM) empile plusieurs couches de mémoire traditionnelle, et SK Hynix a été la première à la produire. Les analystes prévoient que l’entreprise captera plus de la moitié du marché HBM cette année. En juin, le PDG de Nvidia Jensen Huang a rendu visite à SK Hynix lors d’un voyage à Séoul, alors que les deux sociétés annonçaient un partenariat pluriannuel. Nvidia est le principal acheteur de HBM. « Cet avantage a positionné SK Hynix comme l’un des plus grands bénéficiaires de la croissance rapide de l’infrastructure AI », a déclaré Ellie Wang, analyste chez TrendForce. Avec Micron et Samsung, SK Hynix est l’un des trois principaux fabricants de mémoire informatique utilisée dans les ordinateurs portables et téléphones vendus par des entreprises telles qu’Apple et Dell.
SK Hynix prévoit une usine de 4 milliards de dollars dans l’Indiana d’ici 2028
SK Hynix construit sa première usine de production aux États-Unis, dont la mise en service est prévue pour 2028. L’usine de 4 milliards de dollars à West Lafayette, dans l’Indiana, sera dédiée à l’emballage avancé, une étape essentielle dans la fabrication de la HBM, qui consiste à connecter et empiler des puces individuelles dans des systèmes plus grands. SK Hynix prévoit de recevoir jusqu’à 458 millions de dollars de financement grâce à la loi américaine CHIPS and Science, adoptée en 2022. La société pourrait également obtenir jusqu’à 570 millions de dollars de prêts du Département du commerce américain. En janvier, SK Hynix a annoncé avoir réservé 10 milliards de dollars pour ce qu’elle appelle AI Company, un effort pour explorer de nouvelles gammes de produits et soutenir les entreprises américaines. La composante principale d’AI Company est Solidigm, une société qui fabrique de la mémoire NAND flash, acquise à Intel en 2021 pour 9 milliards de dollars. Elle est désormais basée à Rancho Cordova, en Californie, près de Sacramento, où elle développe de nouveaux produits comme des disques SSD.
Le chiffre d’affaires de SK Hynix atteindra 65 milliards de dollars en 2025
Le chiffre d’affaires annuel de SK Hynix a presque triplé entre 2023 et 2025, atteignant environ 65 milliards de dollars. Pour 2026, les analystes sondés par LSEG prévoient que ce chiffre sera plus que triplé, pour environ 235 milliards de dollars. Plus des trois quarts du chiffre d’affaires de SK Hynix proviennent de la RAM, y compris la HBM. La société fabrique également de la NAND flash, ou disques durs, et détient une part de marché de 19 % au premier trimestre, selon IDC. L’ensemble de l’industrie de la mémoire connaît une flambée des prix due à la crise de l’IA, ce qui entraîne aussi une pénurie de mémoire traditionnelle nécessaire pour les téléphones, tablettes, PC, voitures, dispositifs médicaux et autres produits. Les marges bénéficiaires atteignent des niveaux record.
L’industrie de la mémoire connaît des cycles de boom et de crise
SK Hynix a été fondée en 1983 sous le nom de Hyundai Electronics, filiale du conglomérat sud-coréen Hyundai. En 1997, lors d’une crise financière, elle a fusionné avec LG Semicon alors que les prix de la mémoire s’effondraient à cause d’un excès d’offre. Quatre ans plus tard, la société a été rebaptisée Hynix Semiconductor, puis est devenue SK Hynix lorsque SK Telecom a acquis une participation majoritaire en 2012. Au 31 mars, selon le dépôt auprès de la SEC, SK Square, « qui a été séparée de SK Telecom en 2021, détenait une participation de 20,5 % dans la société ». Les grands changements technologiques, comme la folie du dot-com, la croissance des smartphones ou la transition des logiciels packagés vers le cloud, ont entraîné une forte demande de mémoire, souvent suivie d’un excès d’offre puis d’un effondrement des prix. SK Hynix, avec Micron et Samsung, met en place des contrats à long terme pour la mémoire, utilisant leur pouvoir de marché pour fixer les prix et les commandes sur plusieurs années. « Ces accords exigent généralement que les clients fournissent une visibilité à long terme sur la demande », a déclaré Wang de TrendForce. Daniel Newman, analyste chez Futurum Group, met en garde contre les risques d’acheter à ces niveaux. « C’est ainsi que la mémoire agit toujours dans tout mégacycle ou supercycle », a-t-il dit. « Le problème, c’est qu’elle s’effondre toujours violemment. »
SK Hynix étend sa production en Corée du Sud jusqu’en 2033
En Corée du Sud, SK Hynix prévoit de dépenser jusqu’à 720 milliards de dollars pour étendre ses installations afin de répondre à la demande de mémoire pour l’IA, selon la société. Un groupe d’usines de fabrication de puces à Yongin, juste au sud de Séoul, coûtera 390 milliards de dollars. La société accélère le calendrier du projet de plus d’une décennie, avec quatre usines désormais prévues pour être terminées d’ici 2033. Par ailleurs, en Corée du Sud, SK Hynix étend ses installations à Cheongju et développe un nouveau cluster d’usines dans la région sud-ouest du pays. Ces usines nécessitent que SK Hynix investisse massivement dans des machines de lithographie à ultraviolets extrêmes (EUV), indispensables pour graver les circuits avancés nécessaires à la fabrication et à l’empilement de puces sophistiquées comme la HBM. Ces machines coûtent jusqu’à 400 millions de dollars et ne sont fabriquées que par ASML aux Pays-Bas. SK Hynix prévoit de dépenser environ 7,8 milliards de dollars pour de nouvelles machines EUV d’ici la fin 2027, selon le dépôt de la société auprès de la SEC. « En Corée, ils construisent beaucoup d’usines », a déclaré MS Hwang, directeur de recherche chez Counterpoint. « Mais cela prend du temps. La première production de wafers fabriqués pourrait intervenir d’ici la fin 2027. » Selon lui, la rumeur court que les hôtels proches sont « complets » car les entreprises de cloud et les fabricants de puces « s’alignent tous pour signer des contrats à long terme. »
FAQ
Que fait SK Hynix vendredi ?
SK Hynix doit commencer à négocier sur le Nasdaq vendredi sous le symbole SKHY. La société prévoit de lever environ 29 milliards de dollars en émettant des certificats de dépôt américains pour financer de nouvelles usines et équipements.
Pourquoi le cours de l’action SK Hynix a-t-il augmenté au cours de l’année écoulée ?
Le cours de l’action SK Hynix a plus que septuplé au cours de l’année, porté par la demande croissante pour les puces mémoire AI. La société domine le marché de la mémoire à haute bande passante utilisée dans les processeurs AI de Nvidia, et de graves pénuries ont porté les prix des puces à des sommets historiques, d’une valeur d’environ 1 billion de dollars.
Quand l’usine de l’Indiana sera-t-elle terminée ?
La première usine de production de SK Hynix aux États-Unis, à West Lafayette, dans l’Indiana, doit être achevée en 2028. L’usine de 4 milliards de dollars sera utilisée pour l’emballage avancé des puces mémoire à haute bande passante.
