Avaliação de investimentos em IA muda de Capex para foco em lucratividade

O pesquisador da Hana Securities, Lee Young-joo, afirmou no dia 24 que os critérios centrais de avaliação dos ciclos de investimentos em inteligência artificial (IA) global estão mudando de gastos com capital (Capex) para eficiência e rentabilidade. Essa mudança ocorre porque o investimento em infraestrutura de IA já se expandiu para centenas de bilhões de dólares, fazendo com que a conversão de investimentos massivos em receita e fluxo de caixa reais se torne a principal preocupação do mercado. Lee explicou que, enquanto antes os mercados se concentravam em quanto os hiperescaleiros aumentariam o investimento em instalações de IA, agora o foco está em quão eficientemente esses aumentos de investimento estão sendo utilizados e se eles conseguiram viabilidade econômica suficiente para sustentar novos investimentos.

Mudança no mercado: foco sai da escala de investimentos e vai para a eficiência

Lee Young-joo analisou no relatório 'Asset Allocation Window' que a recente volatilidade nas ações ligadas à IA decorre de dúvidas do mercado sobre se os grandes investimentos em IA em escala dos hiperescaleiros podem continuar. O pesquisador disse que o cenário-base do mercado ainda prevê investimentos contínuos em infraestrutura de IA por grandes empresas de tecnologia, junto com a expansão da demanda por IA. Instituições de previsão de dados de mercado preveem que o investimento em instalações dos hiperescaleiros continuará a aumentar com base na demanda por computação de IA e no avanço dos serviços de nuvem.

Lee destacou que a produtividade é o núcleo do ciclo virtuoso de investimentos em IA. A perspectiva de crescimento para empresas de semicondutores, data centers, energia e redes pressupõe investimentos contínuos em instalações por hiperescaleiros. Isso significa que os serviços de IA precisam gerar receita suficiente para viabilizar investimentos adicionais.

A receita de IA supera os custos de depreciação por dois trimestres consecutivos

Lee avaliou que a monetização da IA está gradualmente se tornando mais visível. De acordo com a empresa de pesquisa Exponential View, a receita vinculada à IA, sem considerar a China, superou os custos de depreciação de data centers e semicondutores de IA atualmente em operação por dois trimestres consecutivos. Embora ainda não tenha chegado à etapa de recuperar todos os custos para novos data centers e investimentos adicionais em GPU (unidade de processamento gráfico), a análise considera relevante o início dos serviços de IA para absorverem os custos da infraestrutura já existente.

Hiperescaleiros implementam estratégias de monetização de IA

A Microsoft afirmou que a demanda por Azure e Copilot está contribuindo para o crescimento do negócio de nuvem. A Alphabet explicou que a demanda por produtos e infraestrutura de IA é o principal motor do crescimento do Google Cloud. A Meta está perseguindo estratégias para aumentar a utilização da infraestrutura de IA existente, incluindo a construção de novos data centers e a revisão da oferta externa de nuvem de alguns recursos computacionais.

Lee diagnosticou que o interesse do mercado, no fim, deve mudar da própria escala dos investimentos em IA para a produtividade desses investimentos. O pesquisador afirmou que quantos serviços de IA podem ser fornecidos com a mesma escala de investimento em instalações e com que rapidez eles podem ser convertidos em receita e fluxo de caixa serão as variáveis-chave para determinar o próximo ciclo de investimentos.

Gráfico do relatório da Hana Securities

Perguntas Frequentes

O que Lee Young-joo disse sobre critérios de avaliação de investimentos em IA no dia 24?
Lee Young-joo afirmou que os critérios centrais de avaliação dos ciclos de investimentos em IA global estão mudando de gastos com capital (Capex) para eficiência e rentabilidade, já que o mercado agora se concentra em saber se investimentos massivos podem ser convertidos em receita e fluxo de caixa reais.

Por que as ações relacionadas à IA estão apresentando aumento de volatilidade?
Lee Young-joo analisou que a volatilidade recente nas ações ligadas à IA decorre de dúvidas do mercado sobre se os investimentos em grande escala em IA dos hiperescaleiros podem continuar de forma sustentável.

Que evidência mostra que a monetização de IA está ficando mais visível?
De acordo com a Exponential View, a receita vinculada à IA, sem considerar a China, superou os custos de depreciação de data centers em operação e de semicondutores de IA por dois trimestres consecutivos, indicando que os serviços de IA estão começando a absorver os custos da infraestrutura existente.