Estudo do Banco Central do Canadá: Aave V3 sem empréstimos em incumprimento no ano passado, mas os mutuários suportam a maior parte do risco

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Notícias da Gate News, a 3 de abril, o Banco do Canadá publicou um relatório de investigação que indica que o Aave V3 na Ethereum registou zero créditos em incumprimento em 2024. O seu volume total de empréstimos foi de cerca de 6 mil milhões de dólares, com uma taxa de utilização de 40% e uma margem de spread líquido de 0,64%. O relatório refere que a rentabilidade da plataforma está altamente concentrada; três ativos, WETH, USDT e USDC, contribuem com cerca de 83% do rendimento.

O estudo baseia-se em dados de transações entre 27 de janeiro de 2023 e 6 de maio de 2025 e conclui que os mecanismos de sobregarantia e de liquidação automática são eficazes para evitar que os credores do mercado de empréstimos da Ethereum sofram perdas. O relatório aponta também que, ao mesmo tempo que protege os credores, este modelo transfere o risco para os mutuários e, em comparação com os sistemas tradicionais de crédito, limita a eficiência de capital.

Quanto ao comportamento dos utilizadores, as operações de alavancagem em ciclo representam 20,46% do volume total de empréstimos e 8,2% do número de operações de empréstimo; entre eles, 58% dos operadores com alavancagem são grandes investidores. As atividades de liquidação apresentam uma característica de agrupamento evidente: quatro ativos — WETH, wstETH, WBTC e weETH — representam 90% do valor total liquidado. As perdas agregadas dos mutuários nos principais eventos de liquidação (incluindo taxas de liquidação e o custo de oportunidade de oportunidades perdidas com a recuperação do preço) correspondem a cerca de 10% a 30% do total de liquidações. Além disso, os resultados do estudo mostram que as atividades de liquidação não têm um impacto contínuo e significativo nos preços do mercado.

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