CFTC Processa Nova York enquanto 38 procuradores-gerais apoiam o caso do mercado de previsão da Kalshi

Na sexta-feira, a procuradora-geral de Nova York, Letitia James, juntou-se a uma coalizão bipartidária de outros 37 procuradores-gerais, instando a mais alta corte de Massachusetts a manter uma liminar preliminar contra a Kalshi, enquanto a CFTC, simultaneamente, entrou com uma ação judicial contra Nova York para bloquear a aplicação estadual contra exchanges registradas na CFTC. As duas medidas representam uma grande escalada na disputa entre estados e governo federal sobre a regulamentação de mercados de previsão.

Coalizão de Procuradores Gerais Apoia a Liminar de Massachusetts

A manifestação amicus, protocolada na Supreme Judicial Court de Massachusetts, pede que o tribunal confirme uma decisão de janeiro segundo a qual a Kalshi não pode oferecer contratos de eventos esportivos a residentes do estado sem uma licença da Comissão de Jogos de Massachusetts. Os 38 signatários — procuradores-gerais de 37 estados e do Distrito de Columbia — abrangem o espectro político.

“Os contratos de eventos esportivos da Kalshi são apenas jogos de azar ilegais com outro nome, e eles devem seguir as mesmas regras de toda plataforma de apostas licenciada”, disse James.

De acordo com a manifestação, usuários da Kalshi apostaram mais de $1 billion por mês na plataforma em 2025, com as apostas esportivas respondendo por aproximadamente 90% desse volume em certos meses. A coalizão argumenta que a alegação da Kalshi de que seus contratos são “swaps” sujeitos a supervisão exclusiva da CFTC sob a Lei Dodd-Frank interpreta erroneamente a lei de 2010, que, segundo os AGs, foi elaborada para lidar com instrumentos financeiros por trás da crise de 2008, e não para legalizar jogos de azar esportivos em todo o país.

CFTC Move Ação Contrária Contra Nova York

Horas depois de a manifestação amicus ter sido protocolada, a CFTC entrou com sua própria queixa no U.S. District Court para o Southern District de New York, nomeando a procuradora-geral James, o governador Kathy Hochul, a Comissão de Jogos do Estado de Nova York, o diretor executivo Robert Williams e seis comissários como réus.

A agência busca uma decisão declaratória de que a lei federal lhe confere autoridade exclusiva sobre contratos de eventos, além de uma liminar permanente para impedir o estado de aplicar, o que ela chama de leis de jogos de azar preemptadas, contra entidades registradas na CFTC.

“Nova York é o estado mais recente a ignorar a lei federal e décadas de precedentes ao tentar fazer valer leis estaduais de jogos de azar contra exchanges registradas na CFTC”, disse o presidente da CFTC, Michael Selig. A agência citou uma carta de cessar e desistir de outubro que a Kalshi recebeu de reguladores de jogos de Nova York, juntamente com as ações civis desta semana contra Coinbase e Gemini, como conduta que invade a jurisdição federal.

James e Hochul, ambos democratas, emitiram uma declaração conjunta na sexta-feira à noite acusando a administração Trump de “dar prioridade a grandes corporações em vez de consumidores e aos melhores interesses dos nova-iorquinos” e se comprometeram a defender as leis de jogos de azar do estado em tribunal.

Estratégia Jurídica Mais Ampla da CFTC

A queixa de Nova York segue processos quase idênticos que a agência moveu contra Arizona, Connecticut e Illinois em 2 de abril. O presidente da CFTC, Selig, expandiu de forma constante a postura de jurisdição da agência desde que assumiu, quando ele ocupa o assento como o único comissário atual. A agência retirou uma proposta da era Biden que teria banido contratos de eventos políticos e, em fevereiro, alertou reguladores estaduais que a agência “não ficaria mais sentada de braços cruzados”.

Resultados Mistos nos Tribunais Entre os Estados

Os resultados dos tribunais foram divididos entre as jurisdições. A U.S. Court of Appeals for the Third Circuit decidiu a favor da Kalshi sobre New Jersey no começo deste mês, em uma decisão de 2-1, e um juiz federal de Tennessee concedeu à empresa uma liminar preliminar em fevereiro. No entanto, juízes estaduais e federais em Nevada, Maryland, Ohio e Massachusetts decidiram contra a plataforma.

De forma notável, Arizona, Connecticut e Illinois — os três estados que a CFTC está atualmente processando — assinaram a manifestação amicus de sexta-feira, e também Tennessee e New Jersey, onde tribunais federais decidiram a favor da Kalshi. A amplitude dos signatários, vindos de estados que venceram, perderam ou ainda têm de lutar em tribunal, destaca o quanto procuradores-gerais estaduais veem o argumento de preempção como uma ameaça à autoridade tradicional dos estados sobre jogos de azar.

Escalada da Execução Esta Semana

As ações de sexta-feira encerram uma semana de aplicação em cascata. James processou Coinbase e Gemini na terça-feira, buscando um mínimo de $2.2 billion e $1.2 billion, respectivamente. O procurador-geral de Wisconsin entrou com ações civis na quinta-feira contra Kalshi, Polymarket, Robinhood, Crypto.com e Coinbase, alegando que seus contratos de eventos esportivos violam a proibição estadual de jogos de azar comerciais.

Valuation da Empresa e Volume de Negociação

A Kalshi foi avaliada pela última vez em aproximadamente $22 billion após uma captação de $1 billion divulgada em março, e registrou mais de $10 billion em volume de negociação até agora neste mês, de acordo com o painel de dados do The Block. O analista da TD Cowen, Jaret Seiberg, disse que os estados ainda parecem manter a posição legal mais forte, com a disputa provavelmente seguindo para a Suprema Corte e uma resolução possivelmente só chegando em 2028.