CEO da CME alerta que a aprovação de futuros perpétuos pela CFTC cria risco sistêmico

A Comissão de Negociação de Contratos Futuros de Commodities (CFTC, na sigla em inglês) aprovou o primeiro contrato futuro perpétuo regulado nos EUA, oferecido por Coinbase e Kalshi, em 29 de maio. Isso levou o CEO do CME Group, Terry Duffy, a alertar em 4 de junho que a medida cria risco sistêmico para os investidores. Duffy disse estar preocupado com o fato de investidores de varejo não entenderem como os custos da taxa de financiamento corroem as posições ao longo do tempo. Principais operadores de bolsas dos EUA viram reação imediata no mercado: a Cboe Global Markets caiu 9%, enquanto CME Group e Intercontinental Exchange recuaram cada uma cerca de 4% nos dias seguintes à aprovação de 29 de maio. O temor era de que os futuros perpétuos se expandam para outras classes de ativos e aumentem a concorrência.

CFTC Aprova Primeiro Futuros Perpétuos Regulados nos EUA em 29 de Maio

A Comissão de Negociação de Contratos Futuros de Commodities aprovou, em 29 de maio, o primeiro contrato futuro perpétuo regulado nos EUA, oferecido por Coinbase e Kalshi. Diferentemente dos futuros tradicionais, os contratos perpétuos não expiram, permitindo que traders os mantenham indefinidamente, com índices de alavancagem de até 50-to-1. Antes dessa aprovação no mercado doméstico, esses contratos já eram negociados em plataformas offshore como Binance, Bybit e Hyperliquid.

Duffy Diz que Futuros Perpétuos são 'Um Desastre à Espera de Acontecer' em Conferência de 4 de Junho

Falando na conferência Piper Sandler Global Exchange and Fintech, em 4 de junho, Duffy descreveu a chegada dos futuros perpétuos como "um desastre à espera de acontecer". Ele argumentou que a função legítima do mercado foi substituída pelo mercado especulativo e que isso não atende aos interesses de ninguém. Duffy está especialmente preocupado com investidores de varejo que não entendem como os custos da taxa de financiamento vão corroendo suas posições com o tempo. Duffy supervisiona o maior operador de bolsa de futuros do mundo e fala em nome dos participantes institucionais do mercado.

Analistas Veem Risco Competitivo no Curto Prazo como Limitado

O analista da TD Cowen, Bill Katz, disse que a questão crítica será a velocidade com que os futuros perpétuos recebem aprovação em outras categorias de ativos. O analista da Raymond James, Patrick O'Shaughnessy, disse, em uma nota, que futuros perpétuos não são feitos para hedge, mas sim para especulação voltada a varejo. O analista da RBC, Ashish Sabadra, concordou, afirmando que o risco competitivo é administrável devido a diferenças estruturais entre futuros perpétuos e contratos de futuros tradicionais.

Linha do Tempo de Revisão da CFTC e Possível Ação no Congresso

A CFTC revisará cada pedido de futuros perpétuos em seus próprios méritos ao longo do restante de 2026. Se chegarem pedidos para produtos agrícolas, metais preciosos ou títulos de valores mobiliários, poderá ser exigida conformidade total com a Regulação 40.3. O Congresso pode abordar futuros perpétuos em uma legislação mais ampla sobre estrutura de mercado cripto, prevista para votação no plenário antes do recesso de agosto.

FAQ

O que a CFTC aprovou em 29 de maio?

A Comissão de Negociação de Contratos Futuros de Commodities aprovou, em 29 de maio, o primeiro contrato futuro perpétuo regulado nos EUA, oferecido por Coinbase e Kalshi. Esses contratos não expiram e permitem que traders os mantenham indefinidamente, com índices de alavancagem de até 50-to-1.

Por que o CEO do CME, Terry Duffy, alertou sobre futuros perpétuos em 4 de junho?

Falando na conferência Piper Sandler Global Exchange and Fintech em 4 de junho, Duffy chamou futuros perpétuos de "um desastre à espera de acontecer" e disse estar preocupado com o fato de investidores de varejo não entenderem como os custos da taxa de financiamento vão corroendo suas posições com o tempo. Ele argumentou que a função legítima do mercado foi substituída pela atividade especulativa.

Como os operadores de bolsa reagiram à aprovação da CFTC?

A Cboe Global Markets caiu 9%, enquanto CME Group e Intercontinental Exchange recuaram cada uma cerca de 4% nos dias seguintes à aprovação de 29 de maio. Isso ocorreu porque investidores temiam que futuros perpétuos pudessem se expandir para outras classes de ativos e aumentar a concorrência com as bolsas estabelecidas.