Draftkings, Flutter assume papel de market-maker, subcotando a alegação de previsão peer-to-peer

A Draftkings e a Flutter Entertainment entraram, ao mesmo tempo, em operações de formadores de mercado em plataformas de mercados de previsão, intensificando a transição de produtos voltados ao consumidor para a infraestrutura financeira de uma indústria que construiu sua identidade no trading entre pares. As divulgações de resultados do 1T 2026 mostram que a aposta do setor de apostas esportivas nos mercados de previsão foi além de lançamentos de aplicativos.

• Principais destaques:
• • O CEO da Draftkings, Jason Robins, mira uma posição de “top 2 ou 3” como formadora de mercado global via a exchange Railbird.
• • A Flutter iniciou a formatação de mercado para uma grande plataforma de previsão de terceiros em abril; lançamentos da própria plataforma devem acontecer em breve.
• • A Flutter reduziu a orientação para o ano fiscal de 2026 para US$ 18,305 bilhões em receita; a Draftkings manteve sua faixa FY 2026 de US$ 6,5–6,9 bilhões.

Casas de apostas migram de produtos de mercados de previsão para infraestrutura

A Draftkings informou receita do 1T 2026 de US$ 1,6 bilhão em 7 de maio, alta de 17% ano contra ano, com EBITDA ajustado de US$ 167,85 milhões. O CEO Jason Robins apontou capacidades de formatação de mercado e uma exchange proprietária como pilares centrais da estratégia de mercados de previsão da empresa, afirmando que a Draftkings pretende “estabelecer uma posição de liderança em Sports Predictions antes do fim do ano”.

No call de resultados do dia seguinte, Robins disse aos analistas que não via motivo para a Draftkings não se tornar uma das “duas ou três principais formadoras de mercado do mundo” e descreveu os trabalhos iniciais nesse campo como uma das rotas mais rápidas da empresa para a lucratividade. A formatação de mercado opera na Railbird, a exchange de mercados de previsão que a Draftkings adquiriu em outubro de 2025.

A Flutter Entertainment, controladora da Fanduel, reportou receita do 1T 2026 de US$ 4,304 bilhões em 6 de maio. O EBITDA Ajustado dos EUA caiu 26% ano contra ano para US$ 119 milhões, refletindo o investimento da Flutter de US$ 300 milhões no ano inteiro de 2026 na Fanduel Predicts e US$ 35 milhões em custos de lançamentos no estado de Arkansas.

Isso faz a abordagem da Flutter ser estruturalmente diferente da da Draftkings. No call de resultados, o CEO Peter Jackson explicou que a empresa “começou a prestar serviços de formatação de mercado em uma grande plataforma de previsão de terceiros em abril”. Em outras palavras, a Flutter está fornecendo liquidez na exchange de outra pessoa primeiro, enquanto constrói sua própria plataforma em paralelo, e a fase inicial interna deve ser lançada nos próximos meses.

No mesmo dia do anúncio de resultados, a Flutter informou que Amy Howe deixou seu cargo como CEO da Fanduel, com um acordo de separação finalizado em 5 de maio e um pacote de desligamento que totaliza US$ 4,4 milhões. Christian Genetski, presidente, assumiu a liderança da Fanduel, enquanto Dan Taylor, anteriormente CEO de International, foi nomeado para o cargo recém-criado de President na Flutter.

Mercados de previsão se posicionaram perante reguladores e o público como ambientes de compra e venda entre pares, sem um operador do outro lado da transação, com o objetivo de proteger plataformas como Kalshi e Polymarket de serem classificadas como jogos de azar. À medida que as operadoras de apostas esportivas passam para o lado de provisão de liquidez, esse argumento fica cada vez mais difícil de sustentar.

A capacidade também representa um paralelo em cripto de derivativos: empresas como Susquehanna International Group e Jump Trading já atuam como formadoras de mercado em venues de derivativos cripto, e a expansão dos mercados de previsão leva as operadoras de apostas esportivas para um território estruturalmente semelhante.

A audiência do Subcomitê de Comércio do Senado em 20 de maio sobre integridade esportiva será o próximo grande checkpoint regulatório. O CEO da American Gaming Association, Bill Miller, deve comparecer ao lado de Patrick McHenry, da Coalition for Prediction, enquanto a linha entre operador e plataforma fica cada vez mais difícil de traçar de forma limpa.