O presidente do Fed, Waller, sinaliza um possível aperto de política com base nos dados de inflação elevada

O governador do Federal Reserve, Christopher Waller, afirmou em 13 de maio (horário local) que o Federal Open Market Committee (FOMC) deve considerar apertar a política monetária no curto prazo, caso os dados de inflação subjacente divulgados nesta semana mostrem mais uma leitura elevada. Waller fez os comentários durante um discurso na New York Association for Business Economics, em Nova York, citando o Consumer Price Index (CPI) de junho, agendado para 14 de maio, e o Producer Price Index (PPI) de junho, para 15 de maio. A declaração reflete a avaliação contínua do Fed sobre as tendências de inflação e as respostas de política apropriadas à medida que indicadores-chave de inflação se aproximam da divulgação.

Waller alerta que o FOMC pode precisar apertar a política com dados de inflação alta

Waller afirmou em seu discurso na NYABE que, se os números de inflação subjacente desta semana vierem altos novamente, o FOMC deve analisar opções para apertar a política monetária no curto prazo. Ele citou como indicadores específicos os próximos dados de CPI de junho, agendados para 14 de maio, e os dados de PPI de junho, para 15 de maio.

Governador do Fed cita erros históricos de resposta de política

Waller abordou o timing histórico da política do Fed, dizendo: "Como sempre, precisamos evitar o erro de combater a última guerra, e não devemos reagir com pressa demais para conter a inflação desta vez apenas porque respondemos tarde demais da última vez." Ele acrescentou: "Porém, ao mesmo tempo, não devemos repetir o mesmo erro de atrasar demais nossa resposta, como fizemos em 2021 e 2022."

Waller critica a dependência de expectativas de inflação ancoradas

O governador do Fed criticou uma visão comum sobre expectativas de inflação, afirmando: "Ouço com frequência que, como as expectativas de inflação estão bem ancoradas, o banco central não precisa responder à inflação acima da meta. Essa visão está errada." Ele explicou: "Quando a inflação supera significativamente a meta e o mercado de trabalho está próximo do pleno emprego e é estável, qualquer regra de política séria exigiria elevar as taxas de política para reduzir a inflação." Waller acrescentou: "Encarar a inflação e esperar que ela se derreta sob nosso olhar impiedoso não é uma opção."

Estrutura de política exige aumentos de juros quando expectativas se desancoram

Waller delineou o duplo desafio do banco central quando as expectativas de inflação se desancoram: "Se a inflação excede a meta e as expectativas de inflação não estão ancoradas, o banco central enfrenta dois problemas. Um é trazer a inflação de volta para baixo, e o outro é reancorar as expectativas de inflação." Ele afirmou: "Nesse caso, mesmo com o mesmo patamar de inflação acima da meta, em geral são necessários aumentos de juros muito maiores e mais rápidos. Além disso, os aumentos de juros precisam ser sustentados por mais tempo para suprimir a inflação e reancorar as expectativas de inflação." Waller enfatizou: "Em resumo, a inflação alta e as expectativas de inflação desancoradas exigem uma resposta de política muito agressiva e a aceitação de maior risco de recessão. É por isso que os bancos centrais ficam tão preocupados com situações em que as expectativas de inflação se desancoram."

Expectativas atuais de inflação seguem ancoradas, e é preciso vigilância

Waller avaliou o estado atual das expectativas de inflação, afirmando: "Felizmente, nós não estamos atualmente nessa situação." No entanto, ele alertou: "Mas isso não significa que devamos ser complacentes ao responder à inflação que supera significativamente a meta e está seguindo na direção errada."

FAQ

O que o governador Waller disse sobre o aperto de política em 13 de maio?

O governador do Fed, Christopher Waller, afirmou em 13 de maio (horário local) que, se os dados de inflação subjacente divulgados nesta semana mostrarem mais uma leitura elevada, o FOMC deve considerar apertar a política monetária no curto prazo. Ele fez essas declarações durante um discurso na New York Association for Business Economics, citando os dados de CPI de junho, agendados para 14 de maio, e os dados de PPI de junho, para 15 de maio.

Por que Waller enfatiza respostas de política agressivas às expectativas de inflação desancoradas?

Waller explicou que, quando as expectativas de inflação se desancoram, o banco central enfrenta dois problemas: fazer a inflação voltar para baixo e reancorar as expectativas. Ele afirmou que essa situação exige aumentos de juros muito maiores e mais rápidos, sustentados por períodos mais longos, além de aceitar maior risco de recessão. Ele enfatizou que é por isso que os bancos centrais se preocupam com expectativas de inflação desancoradas, embora tenha observado que as expectativas atuais seguem ancoradas.

Quais erros históricos de política Waller citou em seu discurso?

Waller citou a resposta atrasada do Fed em 2021 e 2022, alertando contra repetir o erro de atrasar demais a ação. Ele também alertou contra o erro oposto de reagir com pressa demais para conter a inflação apenas porque o Fed respondeu tarde demais antes, afirmando que o banco central precisa evitar combater a última guerra.