O estrategista da State Street, Daniel Gerard, informou em junho que investidores institucionais reduziram a exposição a ações na Coreia do Sul, enquanto continuaram a aumentar suas posições em Taiwan, apesar de ambos os mercados estarem com sobrepeso. O State Street Risk Appetite Index disparou de 0,09 em abril para 0,45 em junho, atingindo seu maior nível em quatro anos. Gerard atribuiu os fluxos divergentes à realização de lucros em ações coreanas, em meio a um sentimento de risco mais elevado, com investidores mantendo alocações gerais historicamente altas em ações, mas fazendo ajustes táticos na posição regional.
Investidores institucionais reduzem peso em ações da Coreia enquanto ampliam exposição a Taiwan
Daniel Gerard afirmou no dia 10 que "algumas mudanças sutis apareceram no comportamento de investimento de investidores institucionais em junho". Entre os principais países asiáticos componentes de índices, os investidores institucionais continuaram vendendo para reduzir sua posição de sobrepeso na Coreia do Sul, segundo a análise de Gerard. Em contrapartida, Taiwan continuou a atrair compras, apesar de já estar em uma posição de sobrepeso relevante.
Quanto às ações dos EUA, Gerard observou que "apesar de manterem altas posições de sobrepeso em ações dos EUA e, especialmente, em ações de tecnologia, os investidores fizeram compras líquidas ativas desses ativos". Ele acrescentou que "no entanto, o forte sentimento de investimento enfraqueceu um pouco ao longo do tempo, e as compras continuaram em um nível um pouco mais fraco do que antes".
Para a China, Gerard notou que "investidores institucionais mantiveram uma estratégia de subpeso na China por anos, mas, como as entradas de capital continuaram em junho, as gestoras reduziram gradualmente suas posições de subpeso". Ele avaliou que "ainda há espaço suficiente para continuar com isso".
O sentimento de investimento negativo em relação à Europa também se reverteu em junho. Gerard disse que "as compras nos mercados europeus se concentraram principalmente no setor financeiro", acrescentando que "a Dinamarca, que tem alto peso em produtos farmacêuticos, mostrou forte compra saindo de uma posição de subpeso, com o sentimento melhorando claramente". Ele diagnosticou que "Alemanha e França, que estavam em posições de subpeso significativas, mostraram fluxos contrastantes em junho", com as gestoras continuando a vender ações alemãs enquanto começavam a aumentar novamente o peso na França.
State Street Risk Appetite Index atinge máxima de quatro anos em 0,45
O State Street Risk Appetite Index subiu rapidamente de 0,09 em abril para 0,45 em junho, marcando o maior nível em quatro anos. Gerard interpretou isso como um sinal de que "as gestoras estão se concentrando em ganhos corporativos de longo prazo e na perspectiva de taxas de juros, e não na incerteza de curto prazo".
Quase nenhum sinal de pânico foi observado desde o início do ano. Gerard afirmou que "os fluxos de investimento de investidores institucionais continuam mantendo uma preferência geral por ativos de risco", acrescentando que "apesar do peso em ações ter sido reduzido levemente em junho, em um nível aproximadamente similar aos retornos gerais do mercado, as alocações em ações das gestoras permanecem no nível mais alto dos últimos 20 anos".
Em relação à redução do peso em ações em 12 pontos base e ao aumento do peso em ativos de caixa em 16 pontos base em junho, Gerard interpretou como "algo mais próximo da natureza de realização de lucros", observando que "ao olhar o posicionamento dentro das classes de ativos, a preferência por ações dos EUA e por ações de tecnologia permanece sólida, enquanto as estratégias de carregamento de moedas também continuam".
Gerard disse que "isso mais uma vez mostra que, em junho, os investidores continuaram sua estratégia de proteger a exposição a ações usando caixa, e não ativos de longo prazo".
Vendas do Tesouro dos EUA continuam enquanto alocações em títulos permanecem historicamente baixas
As alocações em títulos permanecem em níveis historicamente baixos. Gerard explicou que "as fortes vendas de Treasuries dos EUA continuam, o que tem sido o fluxo da maior parte do ano, exceto pelo período imediatamente após o conflito entre o Irã ter eclodido", acrescentando que "à medida que a incerteza sobre a inflação aumentou, investidores institucionais continuaram a preferir Títulos do Tesouro dos EUA Protegidos contra Inflação (TIPS) em vez de títulos nominais".
Ele informou que "o sentimento de investimento em relação aos Gilts do Reino Unido também permaneceu negativo, com vendas entre os maiores níveis observados nos últimos três anos", e que os investidores "também começaram a reconsiderar compras de Bunds alemães, refletindo necessidades de financiamento maiores devido à expansão dos gastos da Alemanha e à queda da receita tributária".
Won coreano e yuan chinês registram forte compra, enquanto dólar de Taiwan tem saídas
O mercado de câmbio em junho apresentou fluxos geralmente consistentes. Gerard interpretou que "com o sentimento de apetite por risco ainda firme, a venda do dólar americano (USD) continuou", embora "devido ao impacto do aumento das taxas de juros de curto prazo, parece que a venda de dólares pelos investidores diminuiu um pouco".
Ele explicou que "a venda de euro também continuou por um mês, e investidores institucionais preferiram a libra esterlina (GBP)", acrescentando que "o sentimento de investimento em moedas de commodities também melhorou claramente, com o dólar canadense (CAD), o dólar australiano (AUD) e o dólar neozelandês (NZD) registrando forte compra".
Quanto às moedas asiáticas, Gerard afirmou que "alguma compra de iene japonês (JPY) apareceu, mas investidores institucionais mantiveram uma postura globalmente neutra", observando que "a compra mais forte apareceu no won coreano (KRW) e no yuan chinês (CNY), enquanto saídas foram observadas no dólar de Taiwan (TWD) ao longo de junho".
FAQ
O que investidores institucionais fizeram com ações coreanas em junho?
Em junho, investidores institucionais reduziram sua posição de sobrepeso em ações da Coreia do Sul, segundo o estrategista da State Street Daniel Gerard. Apesar de manterem uma postura de sobrepeso, os investidores seguiram vendendo ações coreanas enquanto, simultaneamente, aumentavam a exposição a ações de Taiwan, mesmo que Taiwan já estivesse em uma posição de sobrepeso relevante.
Por que o State Street Risk Appetite Index atingiu máxima de quatro anos?
O State Street Risk Appetite Index disparou de 0,09 em abril para 0,45 em junho, atingindo seu maior nível em quatro anos. Gerard atribuiu isso ao fato de as gestoras estarem se concentrando em ganhos corporativos de longo prazo e na perspectiva de taxas de juros, em vez da incerteza de curto prazo, com as alocações gerais em ações permanecendo em máximas de 20 anos, apesar da realização tática de lucros em junho.
