Investidores de varejo sul-coreanos enfrentam deterioração do poder de compra à medida que o financiamento de crédito se torna negativo

Investidores de varejo no mercado de ações sul-coreano mantiveram compras líquidas durante a recente correção, mas seu poder de compra está enfraquecendo à medida que o financiamento por crédito e os depósitos dos investidores caem, segundo um relatório da SK Securities publicado no dia 14. O analista Kang Dae-seung observou que o crescimento total do financiamento por crédito ficou negativo mês a mês, enquanto os depósitos dos investidores — fundos à espera de implantação — diminuíram acentuadamente neste mês. A razão de chamadas de margem em relação ao crédito em aberto chegou a 10,2% em 9 de julho, o maior nível em mais de um mês. O desgaste do poder de compra do varejo coincide com preocupações sobre o ritmo de expansão da indústria de IA, desencadeadas pelo anúncio da Meta de entrada nos negócios de nuvem no início deste mês, o que levantou temores de excesso de capacidade na oferta de computação para IA.

O crescimento do financiamento por crédito fica negativo à medida que os depósitos dos investidores caem

O crescimento do saldo total do financiamento por crédito ficou negativo na comparação mês a mês, enquanto a taxa de crescimento do financiamento por crédito do KOSPI desacelerou rapidamente. Os depósitos dos investidores, comumente chamados de fundos de prontidão para compras, caíram de forma acentuada neste mês. Kang afirmou que “o tamanho das compras líquidas está sendo mantido, mas a força financeira fundamental do crédito e dos depósitos que sustentavam isso já está enfraquecendo”.

Razão de chamada de margem chega a 10,2% em 9 de julho

A razão de liquidações forçadas em relação à dívida de margem em aberto subiu para 10,2% em 9 de julho, o nível mais alto em mais de um mês e acima da razão registrada durante o conflito no Oriente Médio, quando a volatilidade do mercado se expandiu. Isso indica menor capacidade para absorver perdas e maior risco de novas vendas forçadas caso o mercado caia.

Entrada da nuvem da Meta acende receio de excesso de oferta de IA

O gatilho direto para o sentimento do investidor ficar abalado foi a dúvida sobre a velocidade de crescimento da indústria de IA. Depois que a Meta anunciou planos de entrar no negócio de nuvem no início deste mês, preocupações com excesso de oferta de computação de IA se espalharam, ampliando a queda nas ações de semicondutores da Coreia e dos EUA. A SK Securities observou que, embora a entrada da Meta e da SpaceX no mercado não signifique necessariamente excesso de oferta, investidores cansados com ganhos de preço buscam confirmação de que a demanda real por investimentos persiste. A empresa analisou que, durante o colapso da bolha das dot-com, surgiu o debate sobre “dark fiber” (fibra escura) — isto é, fibra instalada, mas não utilizada —, mas o período de queda nas instalações globais de fibra óptica durou apenas três anos após o colapso.

Cosméticos e itens de consumo básico superam semicondutores

Embora a maioria dos setores tenha mostrado fraqueza junto com a queda do índice de semicondutores, cosméticos, itens de consumo básico e os setores de mídia/educação apresentaram desempenho relativamente forte. Kang afirmou que “em um período em que os semicondutores buscam o próximo impulso de alta, responder com rotação setorial é eficaz”.

Resultados do 2T de Big Tech dos EUA são esperados para o fim deste mês

O catalisador para uma retomada das ações de semicondutores deve ser o anúncio dos resultados do 2T das empresas de Big Tech dos EUA, previstos para começar no fim deste mês. Se os hyperscalers elevarem a orientação de capex ou reafirmarem os planos de investimento existentes, as preocupações sobre desaceleração do crescimento de IA podem diminuir e as correções nas ações de semicondutores podem se estabilizar. A razão P/L projetada em 12 meses do índice de semicondutores do KOSPI caiu para mínimas históricas, e a diferença entre PBR e as previsões de margem operacional se ampliou devido às quedas recentes nos preços. Kang afirmou que “é preciso examinar o momento de confirmar a orientação de capex da Big Tech como uma oportunidade para aumentar o peso de semicondutores”.

FAQ

O que a SK Securities informou no dia 14 sobre o poder de compra do investidor de varejo?

O analista da SK Securities, Kang Dae-seung, reportou no dia 14 que o poder de compra dos investidores de varejo está enfraquecendo apesar das compras líquidas contínuas. O crescimento do financiamento total por crédito ficou negativo mês a mês, e os depósitos dos investidores caíram de forma acentuada neste mês. A razão de chamada de margem chegou a 10,2% em 9 de julho, o nível mais alto em mais de um mês.

Por que as ações de semicondutores caíram após o anúncio da Meta no início deste mês?

Depois que a Meta anunciou planos de entrar no negócio de nuvem no início deste mês, preocupações com excesso de oferta de computação de IA se espalharam, ampliando a queda nas ações de semicondutores da Coreia e dos EUA. Os investidores buscaram confirmação de que a demanda real por investimentos persiste diante do desgaste com ganhos de preço.

Quando são esperados os resultados do 2T da Big Tech dos EUA?

Os anúncios de resultados do 2T das empresas de Big Tech dos EUA são esperados para começar no fim deste mês. A SK Securities vê a confirmação da orientação de capex nesses anúncios como um possível catalisador para a retomada das ações de semicondutores e uma oportunidade de aumentar o peso de semicondutores.