O presidente do Serviço Nacional de Previdência (NPS, na sigla em inglês) Kim Seong-ju publicou em redes sociais em 21 de julho afirmando que os investimentos do NPS não têm como objetivo sustentar ações sul-coreanas nem defender níveis de índice, marcando sua segunda defesa pública neste mês diante da pressão do mercado. Kim destacou que o NPS funciona como um investidor institucional de longo prazo, focado em retornos sustentáveis para aposentados, e não em movimentos de curto prazo. A declaração responde a expectativas contraditórias do mercado, que alternadamente exigem que o NPS se abstenha de vender durante ralis e ofereça suporte ao índice durante quedas, enquanto a volatilidade do KOSPI se intensificou nas últimas semanas.
Kim Seong-ju Enfatiza Princípios de Investimento de Longo Prazo em Publicação no NPS
Em uma publicação intitulada “Tudo leva ao Serviço Nacional de Previdência?”, Kim afirmou que os investimentos do NPS “não são para apoiar o mercado de ações ou defender o preço das ações, nem para servir como rede de segurança do mercado ou como amplificador”. Ele explicou que o NPS opera sob seis princípios, incluindo rentabilidade, estabilidade e interesse público, administrando fundos de aposentadoria por meio de investimentos de longo prazo e diversificados em ativos domésticos e estrangeiros. Kim escreveu que o NPS mantém disciplina de investimento “com base em uma perspectiva de longo prazo e em fôlego sustentado como investidor de longo prazo, sem ser influenciado por alta volatilidade, em que os mercados oscilam de forma significativa como nestes dias”. Ele concluiu afirmando que o papel do NPS “não é mover os mercados, mas gerar retornos de longo prazo para a aposentadoria dos cidadãos”.
O Presidente do NPS Anteriormente Refutou a Teoria de Grande Liquidação em 1º de Julho
Isso marca a segunda declaração pública de Kim neste mês tratando das preocupações do mercado sobre as operações do NPS com ações domésticas. Em 1º de julho, ele refutou diretamente alegações de uma “bomba de liquidação de 74 trilhões de won” que circulava nos círculos do setor de valores mobiliários, chamando o número de “absurdo”. O NPS retomou o rebalanceamento de ações domésticas em julho após suspendê-lo temporariamente em janeiro devido à volatilidade do mercado. O comitê de gestão do fundo revisou as regras de rebalanceamento em maio para implementar ajustes gradualmente. Kim explicou na ocasião que rebalanceamento envolve “reajuste” — comparando-o ao balanceamento de balanças, ao “tirar um pouco do lado pesado ou adicionar um pouco ao lado leve”. Ele enfatizou que “rebalanceamento não pode ser uma venda em grande escala em um curto período” porque, ao remover demais, o desequilíbrio voltaria a surgir, exigindo “ajustes precisos e graduais”. Kim acrescentou que a estratégia de rebalanceamento do NPS “considera não apenas os níveis de preço das ações, mas também os retornos de outros ativos, como títulos e alternativas, além da volatilidade das ações, taxas de juros, câmbio e vários outros fatores”.
Mercado Alterna Entre Medos de Liquidação e Expectativas de Resgate
De acordo com fontes da indústria de investimentos financeiros em 22 de julho, a atenção do mercado mudou rapidamente de preocupações com o volume de vendas do NPS para expectativas de capacidade adicional de compra, à medida que a volatilidade no mercado de ações se expandiu recentemente. Os mesmos participantes do mercado que pressionaram o NPS a não vender quando a retomada do rebalanceamento foi anunciada começaram a invocar a “teoria do arremessador de resgate”, esperando que o NPS apoie os níveis do índice quando os mercados entrarem em queda. Esse padrão revela, segundo analistas, exigências oportunistas que tratam o NPS como uma ferramenta de suporte ao mercado ou de defesa de índice, independentemente de as ações subirem ou caírem. Especialistas em fundos de pensão observam que esperar intervenção ativa com base nas condições do mercado ignora a finalidade fundamental da gestão do fundo — rotulando as vendas do rebalanceamento do NPS como obstáculos durante ralis enquanto se espera injeção de capital para defender o índice durante quedas, o que reflete suposições subjacentes idênticas sobre o NPS, como servir de suporte ou de função de gerenciamento do mercado.
Especialistas Alertam Contra Tratar o NPS como Ferramenta de Estabilização de Curto Prazo
O NPS mantém um portfólio diversificado de ações domésticas, ações estrangeiras, títulos e investimentos alternativos como investidor institucional de longo prazo. Negociações artificiais repetidas para defesa de índice no curto prazo interromperiam a estratégia de alocação de ativos de médio e longo prazo e sobrecarregariam todo o sistema de gestão risco-retorno do portfólio. Críticos argumentam que exigências para usar fundos de pensão como ferramentas de suporte ao mercado com base em ganhos de curto prazo no mercado ou em gerenciamento de índice violam a independência da gestão do fundo e poderiam prejudicar a rentabilidade de longo prazo dos ativos de aposentadoria dos cidadãos. Um especialista em mercados de capitais afirmou que “o NPS não é um fundo de defesa de índice que protege níveis específicos, mas uma instituição de gestão de ativos de longo prazo que protege as aposentadorias dos participantes”, recomendando que “a independência deve ser garantida ao avaliar o NPS com base em retornos de longo prazo e capacidades de gestão de risco, e não ao forçar avaliações com base em volume líquido de compras de curto prazo ou defesa do KOSPI”.
FAQ
O que o presidente do NPS, Kim Seong-ju, disse em 21 de julho sobre o propósito dos investimentos do fundo de pensão?
Kim publicou em redes sociais que os investimentos do NPS não têm como objetivo sustentar mercados de ações ou defender preços das ações, enfatizando que o fundo opera como um investidor de longo prazo focado em retornos sustentáveis para aposentados, e não em movimentos de curto prazo.
Por que Kim Seong-ju emitiu sua segunda declaração pública neste mês defendendo as operações do NPS?
Kim respondeu a expectativas contraditórias do mercado, que exigem que o NPS se abstenha de vender durante ralis do mercado de ações, mas ofereça suporte ao índice durante quedas, já que os participantes do mercado trataram alternadamente o fundo de pensão como uma ameaça ou como um mecanismo de resgate, dependendo da direção do KOSPI.
