KOSPI cai 25%: Hana Securities vê padrão de recuperação semelhante ao choque da China

O analista da Hana Securities, Lee Kyung-soo, divulgou um relatório no dia 22 comparando a situação atual do mercado de KOSPI com eventos históricos de choque, identificando o padrão de compras de investidores estrangeiros como a principal variável para uma possível recuperação. O KOSPI caiu aproximadamente 25% do seu pico de 9.052 em 19 do mês anterior para a faixa dos 6.800. A análise sugere que a fase atual se assemelha mais aos períodos de recuperação após o choque da China em 2004 e o choque de Dubai em 2009 do que à queda do estouro da bolha de TI de 2002, com base na continuidade da atividade de compras estrangeiras. Lee afirmou que acompanhar a estabilidade da taxa de câmbio won-dólar junto com os fluxos de investidores estrangeiros seria uma estratégia adequada no curto prazo.

Hana Securities Compara a Queda das Ações do KOSPI a Quatro Choques Históricos de Mercado

A Hana Securities identificou quatro casos históricos em que o KOSPI subiu mais de 20% no ano anterior antes de cair 25% a partir do pico: as primeiras e segundas correções da bolha de TI de 2002, o choque da China de 2004 e o choque de Dubai de 2009. As trajetórias subsequentes do mercado divergiraram com base no comportamento de investidores estrangeiros. Um ano após atingir o ponto de queda de 25%, os retornos do KOSPI durante as correções da primeira e segunda bolhas de TI foram de -24,4% e -13,0%, respectivamente. Em contraste, os retornos após o choque da China e o choque de Dubai foram de 16,5% e 26,6%, respectivamente.

Investidores Estrangeiros Mostram Padrão de Compra Diferente do Período da Bolha de TI

Durante o período da bolha de TI, investidores estrangeiros continuaram vendendo mesmo com a queda dos preços das ações, ampliando a desvalorização. Nos períodos de choque da China e de choque de Dubai, investidores estrangeiros compraram ações com fins de rebalanceamento, enquanto investidores individuais venderam posições quando os preços se recuperaram aos níveis de compra, levando à recuperação do índice. Lee afirmou que a continuidade da recente atividade de compras estrangeiras serve como evidência central para considerar a fase atual como mais próxima dos casos de choque da China e de Dubai do que da bolha de TI. Lee explicou que, se as compras estrangeiras persistirem, investidores poderiam considerar “comprar no fundo”, com retornos esperados de 15–25% nos próximos 12 meses.

Taxa de Câmbio Won-Dólar e Tendências de Negociação com Margem Sinalizam Estabilização do Mercado

Lee observou que avaliar a sustentabilidade das compras estrangeiras exige acompanhar a estabilidade da taxa de câmbio won-dólar, já que uma retomada da volatilidade cambial poderia alterar os fluxos de capital estrangeiro. Os fatores de volatilidade do mercado mostraram sinais de desaceleração. O saldo de crédito e o saldo de empréstimo de ações passaram a uma direção crescente no dia 21, sugerindo que as liquidações forçadas terminaram. Desde meados do mês, as quantias líquidas de criação dos ETFs alavancados de uma única ação da Samsung Electronics (005930) e SK Hynix (000660) têm diminuído. A redução das entradas em ETFs alavancados diminui a pressão de “tracking trade” gerada durante as operações dos fundos.

Previsões de Resultados do Big Tech dos EUA Continuam Subindo

A análise descartou preocupações de que a demanda por semicondutores já tenha atingido um pico. As projeções de lucro e de gastos com capital (CAPEX) para empresas big tech dos EUA estão subindo em conjunto para este ano e o próximo, e as perspectivas de resultados para empresas de software continuam melhorando. O relatório concluiu que ainda é prematuro considerar que os investimentos em inteligência artificial (IA) e a demanda por semicondutores já tenham atingido um pico.

Perguntas Frequentes

Quais eventos históricos a Hana Securities compara com a situação atual do KOSPI?

A Hana Securities comparou a queda atual do KOSPI com quatro casos históricos: as primeiras e segundas correções da bolha de TI de 2002, o choque da China em 2004 e o choque de Dubai em 2009. A análise indica que a fase atual se assemelha mais aos períodos de recuperação após o choque da China e o choque de Dubai com base nos padrões de compras de investidores estrangeiros.

Quais foram os retornos do KOSPI um ano após quedas anteriores de 25%?

Um ano após atingir o ponto de queda de 25%, os retornos do KOSPI durante as correções da primeira e segunda bolhas de TI foram de -24,4% e -13,0%, respectivamente. Os retornos após o choque da China e o choque de Dubai foram de 16,5% e 26,6%, respectivamente, com a diferença atribuída ao comportamento de investidores estrangeiros em cada período.