O sucesso do leilão da HTB pela Haitai, do LG H&H, desencadeia especulações sobre a venda de bebidas da Coca-Cola

A subsidiária de bebidas da LG Household & Health Care, Haitai htb, atraiu vários interessados na rodada preliminar de ofertas em 24 de julho, com 5-6 ou mais partes apresentando cartas de intenção, segundo fontes do setor de bancos de investimento em 28 de julho. O resultado positivo da licitação reanimou especulações no mercado sobre se a LG H&H poderia, posteriormente, vender a Coca-Cola Beverage, sua maior subsidiária de bebidas, como parte de esforços contínuos de reestruturação dos negócios para fortalecer suas operações centrais de cosméticos. Especialistas do setor observam que, embora a Coca-Cola Beverage seja um ativo valioso, qualquer venda enfrenta barreiras estruturais significativas devido a acordos de parceria com a sede da Coca-Cola e à complexidade de transferir os direitos de envase juntamente com a propriedade acionária.

A Licitação Preliminar da Haitai htb Atrai Múltiplas Partes

Em 24 de julho, a subsidiária da LG Household & Health Care, Haitai htb, realizou uma licitação preliminar que atraiu a participação de vários potenciais compradores. Fontes do setor de bancos de investimento informaram que 5-6 ou mais partes enviaram cartas de intenção. A Samjung KPMG atua como a coordenadora líder (lead underwriter) da transação.

Especulação de Mercado Conecta a Venda ao Foco em Cosméticos

Após o sucesso na licitação da Haitai htb, observadores do mercado retomaram a especulação sobre uma possível venda da Coca-Cola Beverage. A tese sugere que a LG H&H poderia primeiro desativar a Haitai htb, que apresenta prejuízo, e depois considerar a venda das operações maiores e mais centrais da Coca-Cola Beverage. Essa especulação decorre do foco declarado da LG H&H em fortalecer seu principal negócio de cosméticos, que enfrenta desafios da concorrência de marcas independentes e dificuldades-chave no mercado. A venda da Haitai htb é interpretada como parte dos esforços para garantir recursos para aprimorar a competitividade dos cosméticos. A LG H&H descreveu consistentemente rumores de venda da Coca-Cola Beverage como “sem fundamento”.

A Estrutura de Parceria com a Coca-Cola Cria Barreiras para a Venda

Especialistas do setor de bancos de investimento apontam a estrutura de parceria com a Coca-Cola como uma grande barreira para qualquer venda no curto prazo. A LG H&H detém 90% da Coca-Cola Beverage, enquanto uma afiliada da Coca-Cola nos EUA detém os 10% restantes. A Coca-Cola Beverage atua como envasadora que recebe concentrado da sede da Coca-Cola, e então fabrica e distribui produtos no mercado doméstico. Qualquer adquirente precisaria herdar não apenas os direitos de gestão da empresa, mas também o status de parceiro para a produção e vendas de longo prazo das marcas da Coca-Cola na Coreia. A transferência de direitos de gestão requer consulta à sede da Coca-Cola. Na prática, a transação envolve tanto a LG H&H selecionando um comprador quanto a sede da Coca-Cola escolhendo um novo parceiro de negócios doméstico. Isso difere da Haitai htb, em que contratos externos de marca, como Minute Maid, representam apenas uma parte das operações — a Haitai htb pode continuar com um negócio centrado em marcas próprias, como Bong Bong e Gala Mandun Bae, mesmo se alguns contratos externos de marca terminarem.

Pool Limitado de Compradores Devido ao Porte Operacional e às Exigências de Parceria

Fontes do setor de bancos de investimento descrevem como limitado o grupo de potenciais adquirentes. A Coca-Cola Beverage opera instalações de produção, logística e vendas em todo o país, além de redes de distribuição com grandes varejistas e empresas de food service. Investidores estratégicos pequenos e médios que não tenham força de capital ou experiência em bebidas/bens de consumo considerariam essas operações difíceis. Aquisições por fundos de private equity também enfrentam dificuldades — os fundos precisam recuperar investimentos após um período definido, o que significa que os direitos de gestão da Coca-Cola Beverage poderiam voltar ao mercado dentro de alguns anos. A sede da Coca-Cola pode ver mudanças repetidas de propriedade como um fardo após selecionar um parceiro de operações domésticas de longo prazo. Gestores de fundos enfrentariam limitações para recuperar investimentos se uma eventual revenda exigisse consulta à sede da Coca-Cola.

Desempenho Financeiro da Coca-Cola Beverage

A Coca-Cola Beverage registrou receita de 1,5965 trilhão de won e lucro operacional de 151 bilhões de won em 2025. Esses números representam queda em relação à receita de 2024, de 1,6357 trilhão de won, e ao lucro operacional de 164,1 bilhões de won, mas a empresa mantém uma margem de lucro operacional próxima de 10%. O alto reconhecimento de marca e a capacidade estável de geração de caixa continuam sendo fatores que podem atrair interesse de potenciais adquirentes.

FAQ

O que aconteceu com a licitação da Haitai htb da LG H&H em 24 de julho?

Vários compradores participaram da licitação preliminar da Haitai htb em 24 de julho, com 5-6 ou mais partes enviando cartas de intenção, segundo fontes do setor de bancos de investimento. A Samjung KPMG atua como a coordenadora líder (lead underwriter) da transação.

Por que especialistas dizem que uma venda da Coca-Cola Beverage enfrenta barreiras estruturais?

Especialistas apontam a parceria de envase com a sede da Coca-Cola como uma grande barreira. Qualquer adquirente precisa herdar tanto os direitos de gestão quanto o status de parceiro para produzir e vender marcas da Coca-Cola na Coreia, o que exige consulta à sede da Coca-Cola durante a transferência de propriedade. A LG H&H detém 90% da Coca-Cola Beverage, enquanto uma afiliada da Coca-Cola nos EUA detém 10%.

Quais foram os resultados financeiros da Coca-Cola Beverage em 2025?

A Coca-Cola Beverage registrou receita de 1,5965 trilhão de won e lucro operacional de 151 bilhões de won em 2025, mantendo uma margem de lucro operacional próxima de 10% apesar de quedas em relação aos números de 2024 de 1,6357 trilhão de won em receita e 164,1 bilhões de won em lucro operacional.