Listagens de subsidiárias do LS Group bloqueadas pelas regras de listagem dupla da Coreia do Sul

Analistas de pesquisa de grandes corretoras sul-coreanas divulgaram relatórios analisando o impacto das novas regras de listagem dupla na LS Group e em outras principais ações sul-coreanas durante a terceira semana de julho. A divisão de valores mobiliários da Money Today selecionou três relatórios como as melhores análises semanais: Jang Jae-hyuk, da Meritz Securities, examinou os entraves para a listagem da subsidiária da LS Group sob diretrizes atualizadas de listagem dupla; Jang Young-im, da SK Securities, fez uma prévia do desempenho do segundo trimestre da Mirae Asset Securities com foco nos impactos da avaliação da SpaceX; e Kim Young-gun, da Mirae Asset Securities, analisou ajustes na previsão de resultados da SK Hynix. As mudanças regulatórias introduziram “portões” específicos de Aprovação para listagens de subsidiárias, afetando diretamente os planos da LS Group para a LS Cable, LSMnM e Essex Solution. As autoridades financeiras da Coreia do Sul implementaram o princípio de proibir listagens duplas com critérios de Aprovação baseados em exceções, alterando fundamentalmente o cenário para desdobramentos corporativos e ofertas públicas de subsidiárias no mercado de ações sul-coreano.

As listagens de subsidiárias da LS Group enfrentam novas barreiras regulatórias

Jang Jae-hyuk analisou o impacto dos critérios detalhados de listagem dupla das autoridades financeiras na estrutura de subsidiárias da LS Group. LS Cable, LSMnM e Essex Solution precisam, cada uma, passar por “portões” individuais de Aprovação regulatória sob a nova estrutura, bloqueando cenários de listagem sequencial. A LS Cable foi criada por divisão física durante o processo de conversão para holding em 2008, posicionando-a como uma subsidiária fisicamente separada que exige Aprovação dos acionistas. O diretor representante e vice-presidente Myeong No-han afirmou em 26 de março, na reunião regular de acionistas, que a empresa gerou aproximadamente 1,5 trilhão de won em caixa, indicando necessidade limitada de argumentos adicionais para captação de capital mesmo nos processos de análise individual.

Estrutura de listagem da LSMnM e prazo de agosto de 2027

A LSMnM teve origem como joint venture LS-Nikko Copper Smelting em 1999 e se tornou uma subsidiária geral do tipo aquisição após comprar a participação de 49,9% da JX Metals em 2022. A empresa emitiu um título conversível para a JKL Partners para financiamento da aquisição, com o direito de conversão exercido em dezembro de 2024, reduzindo a participação para 24,9%. Existe um acordo de conclusão de listagem com prazo de agosto de 2027. Embora a não Aprovação dos acionistas abra um caminho de revisão individual, são esperadas influências nos processos de revisão de conversão por causa de altas proporções de vendas de acionistas existentes (JKL).

Upgrade de recomendação na Mirae Asset Securities apesar de preocupações com avaliação da SpaceX

Jang Young-im elevou a recomendação de investimento da Mirae Asset Securities de neutra para compra, reduzindo o preço-alvo de 69.000 won para 51.000 won. O analista confirmou capacidade de geração de lucros melhorada nas operações de valores mobiliários centrais e em subsidiárias no exterior, projetando lucro líquido do segundo trimestre atribuível aos acionistas controladores em 1,486 trilhão de won, alta de 268% na comparação anual e acima do consenso em 7%. A redução do preço-alvo reflete perdas potenciais de avaliação nas participações da SpaceX no segundo semestre, com o analista destacando que a volatilidade dos lucros ligada aos níveis de avaliação de uma única ação representa um fator de desconto claro.

Previsão de resultados da SK Hynix reduzida em 12% diante da volatilidade do mercado

Kim Young-gun manteve o preço-alvo da SK Hynix em 4,2 milhões de won, enquanto reduziu as previsões de lucros em 12%, observando que quedas recentes no preço das ações já refletiram o ajuste. O analista citou indicadores externos robustos do mercado, incluindo a receita de junho da TSMC de 443 bilhões de dólares taiwaneses (aproximadamente 20,378 trilhões de won), alta de 67% na comparação anual e atingindo receita e taxas de crescimento recordes, além de exceder a orientação do segundo trimestre. As estimativas de lucro operacional do segundo trimestre foram revistas de 70,7 trilhões de won para 62,3 trilhões de won, redução de 12%, enquanto a projeção de lucro operacional para o próximo ano permanece em 389 trilhões de won, alta de 45% na comparação anual. As ações da SK Hynix fecharam em 1,842 milhão de won no dia 16 após uma queda de 11%.

FAQ

O que as autoridades financeiras sul-coreanas anunciaram sobre as listagens de subsidiárias?
As autoridades financeiras sul-coreanas anunciaram critérios detalhados para implementar o princípio de proibir listagens duplas com Aprovação baseada em exceções. Sob essas regras, subsidiárias da LS Group incluindo LS Cable, LSMnM e Essex Solution devem cada uma passar por “portões” individuais de Aprovação regulatória, bloqueando cenários de listagem sequencial que eram possíveis anteriormente.

Por que a Mirae Asset Securities recebeu tanto um upgrade de recomendação quanto uma redução do preço-alvo?
Jang Young-im, da SK Securities, elevou a recomendação de investimento da Mirae Asset Securities de neutra para compra com base em capacidade de geração de lucros melhorada nas operações de valores mobiliários centrais e em subsidiárias no exterior. No entanto, o preço-alvo foi reduzido de 69.000 won para 51.000 won devido a possíveis perdas de avaliação nas participações da SpaceX no segundo semestre, com a volatilidade dos lucros decorrente de exposição a uma única ação representando um fator de desconto.

Qual é o prazo de listagem da LSMnM?
A LSMnM tem um acordo de conclusão de listagem com prazo de agosto de 2027. Esse acordo se relaciona a um título conversível emitido para a JKL Partners para financiamento da aquisição, com o direito de conversão exercido em dezembro de 2024, reduzindo a participação da JKL para 24,9%.