O banco central da Rússia vendeu 43,5 toneladas de ouro no primeiro semestre de 2026, levando suas reservas soberanas de ouro para 2.282 toneladas no início de julho, segundo o Banco Central da Rússia (CBR). As vendas foram realizadas principalmente para cobrir um déficit orçamentário que atingiu 4,6 trilhões de rublos até o fim de março e para reforçar as reservas de moeda estrangeira diante de receitas de exportação fracas, de acordo com a analista da Freedom Finance Global Natalia Milchakova. Isso marca o sexto mês consecutivo em que as reservas oficiais de ouro da Rússia caíram, enquanto o país continua enfrentando pressões econômicas decorrentes da guerra na Ucrânia e das sanções internacionais.
Reservas de ouro da Rússia registram queda mensal consecutiva pela 6ª vez
As reservas soberanas de ouro da Rússia estavam em 73,4 milhões de onças troy no início de julho, informou o CBR na segunda-feira. O banco central estima que as participações da Rússia em ouro estejam avaliadas em US$ 299 bilhões. A queda nos ativos de reservas apareceu no balanço patrimonial mais amplo do banco central, com o total de ativos oficiais de reserva em US$ 720,4 bilhões no fim de junho, abaixo dos US$ 747,4 bilhões em maio. As reservas em moeda estrangeira ficaram estáveis em US$ 392,4 bilhões no fim de junho, contra US$ 392,3 bilhões em maio.
“Provavelmente, a maior parte do metal foi vendida para bancos russos tanto pelo pregão quanto pelo mercado de balcão”, disse Vladimir Chernov, analista da Freedom Global.
Em abril, o CBR revelou que as reservas de ouro da Rússia registraram a maior queda em um quarto de século. Em 1º de maio, o CBR detinha 73,9 milhões de onças de ouro em barras em suas reservas internacionais. Em apenas um mês, as reservas de ouro diminuíram 200.000 onças, levando a queda total desde o início de 2026 a 900.000 onças. O total de reservas de ouro do CBR caiu para o menor nível desde março de 2022.
Em termos métricos, o banco central perdeu 27,9 toneladas de ouro entre janeiro e abril, representando a queda mais significativa em suas reservas soberanas de barras desde 2002, segundo dados do World Gold Council. Em maio de 2002, o CBR viu suas participações de ouro despencarem em 41,5 toneladas em um único mês.
Ao longo dos próximos 24 anos, o banco central da Rússia foi, em geral, comprador de ouro, comprando frequentemente centenas de toneladas por ano, e nunca vendeu mais de 100.000 onças ou 3,1 toneladas de barras em um único mês. A única exceção foi julho de 2005, quando 7,7 toneladas de ouro saíram do balanço do banco.
CBR vende ouro para cobrir déficit orçamentário de 4,6 trilhões de rublos
O CBR está vendendo ouro para acompanhar transações paralelas envolvendo vendas de ativos do Fundo Nacional de Riqueza, que fazem parte das reservas de ouro e de câmbio do país.
“Em primeiro lugar, é para cobrir o déficit orçamentário, que chegou a 4,6 trilhões de rublos no fim de março”, disse a analista da Freedom Finance Global Natalia Milchakova ao The Moscow Times. “Sem compensação parcial do Banco Central diante de receitas modestamente fracas de petróleo e gás no começo do ano, esse número poderia ter ultrapassado 5 trilhões de rublos.”
“Além disso, as vendas de ouro poderiam ter como objetivo reforçar as reservas de moeda estrangeira, já que surgiu uma escassez devido a receitas fracas com exportações no início do ano”, acrescentou. “O metal precioso foi trocado por yuan.”
As reservas de ouro da Rússia caíram para 2.304,76 toneladas em 1º de abril de 2026, incluindo uma queda de 6,22 toneladas apenas em março, informou o Banco Central um mês antes.
“Vendas para financiar o déficit orçamentário podem continuar em meio a um aumento acentuado dos gastos do governo em comparação com as metas do orçamento”, disse Natalia Milchakova, em comentário à Reuters. “Essas vendas de ouro das reservas pelo Banco Central da Rússia são totalmente consistentes com o que outros bancos centrais estão fazendo, especialmente em países em desenvolvimento.”
Em 20 de fevereiro, o banco central da Rússia anunciou que havia vendido 300.000 onças de ouro de suas reservas em janeiro, quando os preços atingiram máximas recordes acima de US$ 5.500 por onça, reduzindo suas participações totais para 74,5 milhões de onças. Essa foi a primeira queda nas reservas de ouro da Rússia desde outubro. Os preços do ouro foram, em média, de cerca de US$ 4.700 por onça em janeiro, mas atingiram o pico de US$ 5.600 por onça; assim, as vendas de barras provavelmente renderam algo entre US$ 1,41 bilhão e US$ 1,68 bilhão.
Demanda doméstica por ouro na Rússia dispara 350% em volume
A demanda doméstica por ouro dentro da Rússia disparou enquanto a economia do país enfrenta o quinto ano de sua guerra com a Ucrânia. Segundo a Bolsa de Moscou, o volume das transações com ouro no mês passado foi mais de 350% maior do que em março de 2025, chegando a 42,6 toneladas — 28,6 toneladas em transações de swap e 14 toneladas em transações spot. Com a queda do rublo, o aumento foi ainda mais acentuado: alta de 500% em relação ao ano anterior, chegando a 534,4 bilhões de rublos, ou US$ 7,1 bilhões.
Os consumidores russos compraram 75,6 toneladas de ouro em 2024, representando aproximadamente 25% da produção anual do país, à medida que os russos correram para metais preciosos para proteger o valor de suas economias.
“No momento, uma série de bancos centrais continuam a vender ouro devido à necessidade de cobrir despesas, incluindo custos de defesa”, disse o analista da Finam Nikolai Dudchenko, acrescentando que o dinheiro também é usado para cobrir “preços crescentes de energia e para apoiar as taxas de câmbio da moeda nacional”.
Exportações russas de metais preciosos para a China saltam 80% em valor
Em julho, a Bloomberg informou que as exportações de metais preciosos da Rússia para a China quase dobraram em valor durante o primeiro semestre de 2025. “As importações chinesas de minérios e concentrados de metais preciosos russos, incluindo ouro e prata, saltaram 80% para US$ 1 bilhão, ante o mesmo período do ano anterior”, informou a Bloomberg na época, citando dados da Trade Data Monitor e do escritório de aduanas da China. “Os preços das barras subiram cerca de 28% este ano, impulsionados por maiores riscos geopolíticos e tensões comerciais, além das compras por bancos centrais e fundos negociados em bolsa”.
A Rússia é o segundo maior produtor mundial de ouro — atrás apenas da China — com uma produção anual acima de 300 toneladas. O banco central da Rússia também foi um dos maiores compradores soberanos de ouro do mundo, mas suas compras diminuíram desde a invasão em grande escala da Ucrânia, em 2022. O People’s Bank of China segue entre os principais compradores de bancos centrais nos últimos anos.
As exportações de ouro da Rússia para a China aumentaram em volume, mas grande parte da diferença também se deve ao rali do preço do ouro nos últimos 12 meses, com os preços à vista subindo quase 43% no período.
O rali mais recente em outros metais preciosos também impulsionou as receitas entre os principais mineradores da Rússia. “A MMC Norilsk Nickel PJSC, um dos principais produtores mundiais de paládio e platina, aumentou as exportações para a China neste ano”, destacou o relatório. “Os preços dos dois metais saltaram 38% e 59%, respectivamente [em 2025].”
As reservas de ouro da Rússia foram construídas principalmente entre 2002 e 2025, quando comprou mais de 1.900 toneladas de ouro, comprando pouco mais de 500 toneladas entre 2008 e 2012, e 1.200 toneladas entre 2014 e 2019. Segundo o analista da Finam Nikolai Dudchenko, as compras líquidas de ouro da Rússia totalizaram apenas 55,4 toneladas desde 2020.
Perguntas Frequentes
Quanto ouro o banco central da Rússia vendeu no primeiro semestre de 2026?
O banco central da Rússia vendeu 43,5 toneladas de ouro no primeiro semestre de 2026, segundo o Banco Central da Rússia (CBR). No início de julho, as reservas soberanas de ouro da Rússia estavam em 2.282 toneladas, avaliadas em US$ 299 bilhões.
Por que o banco central da Rússia está vendendo ouro de suas reservas?
O CBR está vendendo ouro principalmente para cobrir um déficit orçamentário que atingiu 4,6 trilhões de rublos no fim de março, de acordo com a analista da Freedom Finance Global Natalia Milchakova. As vendas também têm como objetivo reforçar as reservas de moeda estrangeira, já que surgiu uma escassez devido a receitas fracas de exportação no começo do ano, com o metal precioso sendo trocado por yuan.
Como a demanda doméstica por ouro mudou na Rússia?
A demanda doméstica por ouro na Rússia disparou mais de 350% em volume em comparação com março de 2025, chegando a 42,6 toneladas, segundo a Bolsa de Moscou. Em termos de rublo, o aumento foi de 500%, chegando a 534,4 bilhões de rublos ou US$ 7,1 bilhões, à medida que os russos buscaram proteger o valor de suas economias diante da queda do rublo.
