A Samsung Securities prevê uma meta superior do KOSPI de 12.600 para o segundo semestre, elevando sua suposição de retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) sustentável para 17% e aplicando um índice preço/valor patrimonial (PBR) de 3x. A corretora atribui a perspectiva otimista ao impulso contínuo dos lucros do setor de semicondutores, com a expectativa de que os semicondutores representem 87% do crescimento do lucro operacional do KOSPI 200 até 2027. Yang Il-woo, líder de equipe do Centro de Pesquisa da Samsung Securities, afirmou que os setores financeiro e de demanda doméstica devem se juntar ao rally no 4º trimestre, à medida que o crescimento do PIB nominal da Coreia acelera para dois dígitos nos próximos 12 meses. O relatório define um limite inferior de 8.400, correspondente a um índice preço/lucro (PER) de 8x, com correção de curto prazo para 8.000 possível se a volatilidade do mercado se expandir. A perspectiva da Samsung Securities para o mercado de ações coreano no segundo semestre posiciona os semicondutores como o principal motor de lucros, com participação mais ampla do setor prevista para o final do ano.
Samsung Securities Define Faixa do KOSPI de 8.400 a 12.600 para o Segundo Semestre
O relatório 'Perspectiva e Estratégia para o Mercado de Ações Coreano no Segundo Semestre' da Samsung Securities apresenta uma faixa do KOSPI de 8.400 a 12.600 para o segundo semestre. Yang Il-woo explicou que a meta superior de 12.600 aplica uma suposição de ROE sustentável elevada de 16,3% para 17% e um PBR de 3x. O ROE futuro de 12 meses do KOSPI, atualmente em 23,3%, deve exceder 24% durante o 3º trimestre.
O limite inferior de 8.400 corresponde a um PER futuro de 12 meses de 8x. A Samsung Securities citou que, nos últimos 20 anos, excluindo este ano, o KOSPI não foi negociado abaixo de um PER de 8x por mais de três semanas consecutivas em base semanal. O relatório observou que, se a volatilidade do mercado se expandir, uma correção de curto prazo para o nível de 8.000 permanece possível.
Semicondutores Representarão 87% do Crescimento do Lucro do KOSPI 200 até 2027
A Samsung Securities prevê que o setor de semicondutores impulsionará o ímpeto dos lucros no segundo semestre. O lucro operacional de 2027 das empresas do KOSPI 200 deve aumentar aproximadamente 31% em relação ao ano anterior. Do aumento de aproximadamente 283 trilhões de won, 87% — equivalente a 246 trilhões de won — está concentrado no setor de semicondutores.
O relatório avaliou uma alta probabilidade de novas revisões para cima nas previsões de lucros do setor de semicondutores para o segundo semestre. O consenso atual de lucro operacional das empresas de semicondutores é avaliado como alcançável, mesmo que os preços dos semicondutores não subam significativamente no segundo semestre. Yang afirmou: "Isso significa que o consenso atual não carrega nenhum ônus."
Setores Financeiro e de Demanda Doméstica Devem Subir no 4º Trimestre
A Samsung Securities analisou que as previsões de lucros para setores financeiros, incluindo bancos e corretoras, bem como setores de demanda doméstica, têm espaço para novas revisões para cima, já que o crescimento do PIB nominal da Coreia provavelmente registrará crescimento de dois dígitos nos próximos 12 meses.
Yang previu: "Esperamos um mercado de alta contínuo nas ações coreanas no segundo semestre. Os setores de semicondutores e outros relacionados à cadeia de valor da IA devem manter força até o 3º trimestre, e o calor pode se espalhar para os setores de demanda doméstica no 4º trimestre."
Variáveis de Mercado Incluem Inflação dos EUA e Normalização de Valuation
A Samsung Securities identificou como variáveis de mercado: ▲estabilidade da inflação nos EUA, ▲potencial para novas revisões para cima nas previsões de lucros corporativos, ▲normalização do valuation. O relatório antecipou que o ônus da política monetária do Federal Reserve sobre o mercado de ações será limitado, já que a taxa de crescimento do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos EUA provavelmente desacelerará devido à redução dos efeitos tarifários e preços estáveis do petróleo. A previsão afirmou que, mesmo que a taxa básica seja elevada uma vez no curto prazo, a tendência de alta do mercado de ações doméstico não será prejudicada se as expectativas de inflação de longo prazo se estabilizarem.
Em relação ao debate sobre valuation, Yang afirmou: "A razão pela qual as valuations do mercado de ações global não estão subindo é provavelmente porque os investidores estão removendo prêmios de valuation para grandes empresas de tecnologia e software, enquanto não reduzem descontos para empresas de semicondutores." Ele acrescentou: "À medida que a estabilidade dos lucros das empresas de semicondutores melhora, o aprimoramento do valuation será possível," e observou: "Muita controvérsia pode ser realmente uma oportunidade."
As 10 Principais Ações Incluem Samsung Electronics e SK Hynix
A Samsung Securities apresentou 10 principais ações para o segundo semestre: Samsung Electronics, SK Hynix, Samsung Electro-Mechanics, Doosan Enerbility, Hyosung Heavy Industries, SK Telecom, APR, Korea Financial Group, Samsung E&A e Shinsegae. A divisão inclui 3 ações do setor de TI, 3 industriais, 2 ações de consumo discricionário, 1 ação financeira e 1 ação de comunicação.
Os preços-alvo são: Hyosung Heavy Industries a 4,3 milhões de won (o mais alto), SK Hynix a 3,5 milhões de won, Samsung Electro-Mechanics a 1 milhão de won, Shinsegae a 565.000 won, APR a 510.000 won e Samsung Electronics a 500.000 won.
Perguntas Frequentes (FAQ)
Qual é a faixa-alvo do KOSPI da Samsung Securities para o segundo semestre?
A Samsung Securities prevê uma faixa do KOSPI de 8.400 a 12.600 para o segundo semestre. A meta superior de 12.600 aplica uma suposição de ROE sustentável de 17% e PBR de 3x, enquanto o limite inferior de 8.400 corresponde a um PER futuro de 12 meses de 8x. Uma correção de curto prazo para 8.000 é possível se a volatilidade se expandir.
Por que a Samsung Securities espera que os semicondutores impulsionem os ganhos do mercado de ações coreano?
A Samsung Securities estima que os semicondutores representarão 87% (246 trilhões de won de 283 trilhões de won) do crescimento do lucro operacional do KOSPI 200 até 2027. O relatório avalia que as previsões de lucros do setor de semicondutores têm espaço para novas revisões para cima, já que o consenso atual é alcançável mesmo sem aumentos significativos de preços no segundo semestre. Espera-se que os setores financeiro e de demanda doméstica se juntem ao rally no 4º trimestre, à medida que o crescimento do PIB nominal acelera.
