A Korea Exchange anunciou grandes reformas para o mercado KOSDAQ em seu 30º aniversário, implementando critérios de exclusão mais rigorosos que devem remover aproximadamente 50 empresas este ano. A reforma regulatória tem como alvo as chamadas 'penny stocks' (ações abaixo de 1.000 won) e empresas de tecnologia com baixo desempenho para restaurar a credibilidade do mercado. As reformas respondem a preocupações persistentes de que o KOSDAQ se tornou uma 'armadilha para investidores de varejo' dominada por listagens de baixa qualidade, apesar de ter atingido uma capitalização de mercado recorde superior a 600 trilhões de won em janeiro. A Korea Exchange afirmou que as medidas visam eliminar saídas atrasadas de empresas em dificuldades que foram exploradas para práticas de negociação desleais. A iniciativa coincide com o aniversário do KOSDAQ desde seu lançamento em 1º de julho de 1996 como o mercado de capital de risco da Coreia, modelado a partir da NASDAQ.
Korea Exchange Endurece Regras de Exclusão para Ações do KOSDAQ
A Korea Exchange implementou regulamentos de listagem revisados, aumentando os limites de exclusão para empresas de listagem especial em tecnologia e penny stocks. Sob os novos critérios para penny stocks, as empresas cujo preço das ações permaneça abaixo de 1.000 won por 30 pregões consecutivos serão designadas como ações em observação. Essas empresas devem se recuperar para 1.000 won ou mais por 45 pregões consecutivos dentro de uma janela de 90 pregões para evitar a exclusão. Choi Ji-woo, Diretor Executivo da Divisão de Mercado KOSDAQ da Korea Exchange, afirmou: "Saídas atrasadas de empresas em dificuldades repetidamente permitiram a exploração como instrumentos para negociação desleal, levando à percepção de que o KOSDAQ é um mercado difícil de confiar para investimento."
A bolsa aplicou esses padrões como medidas complementares ao seu recentemente anunciado Plano de Melhoria de Confiança e Inovação do KOSDAQ e Plano de Melhoria Estrutural do Mercado de Capitais. As reformas fortalecem especificamente os requisitos de exclusão para empresas de listagem especial em tecnologia que anteriormente gozavam de critérios mais flexíveis. A Korea Exchange projeta que aproximadamente 50 empresas do KOSDAQ enfrentarão exclusão sob as regras atualizadas este ano.
KOSDAQ Expande Revisão Personalizada para Setores de Inovação
A Korea Exchange expandiu seus padrões personalizados de revisão qualitativa além dos setores ABCD existentes (IA, Bio, Chip, Defesa/Espaço) para incluir robótica avançada, K-content e indústrias de cibersegurança. Lee Seok-woo, Líder de Equipe da Divisão de Listagem de Empresas de Tecnologia da Korea Exchange, afirmou: "Isso aumentará a previsibilidade para empresas com alto potencial de crescimento e apoiará a captação de recursos para indústrias inovadoras. Revisões adaptadas a indústrias distintas da manufatura tradicional fortalecerão a confiança no mercado de IPO e a proteção ao investidor." A bolsa planeja desenvolver critérios adicionais de revisão personalizada para mineração e outras indústrias inovadoras no segundo semestre do ano, considerando a demanda industrial.
A bolsa visa substituir empresas em dificuldades que estão saindo por empresas de tecnologia inovadoras para aumentar a competitividade do mercado. A expansão segue o quadro existente aplicado a empresas de listagem especial em tecnologia, estendendo métodos de avaliação específicos do setor a uma gama mais ampla de indústrias emergentes.
Korea Exchange Planeja Sistema de Níveis KOSDAQ Select
A Korea Exchange anunciou planos para introduzir uma estrutura de mercado em níveis provisoriamente chamada de 'KOSDAQ Select' para se livrar da imagem de mercado secundário e atrair investidores institucionais. A iniciativa aborda críticas de que a ausência de mecanismos de diferenciação de qualidade levou à subvalorização de empresas de alta qualidade. O sistema de níveis visa separar as empresas por métricas de qualidade, permitindo que o capital institucional identifique empresas com grau de investimento mais facilmente.
Eom Min-yong, pesquisador da Shinhan Investment & Securities, analisou: "Embora as autoridades financeiras estejam promovendo um sistema de níveis para o KOSDAQ, o ambiente está se formando onde empresas representativas podem esperar fluxos de fundos institucionais dentro do próprio KOSDAQ, enquanto a transferência para o KOSPI era anteriormente a escolha natural para empresas em crescimento." Na Seung-doo, pesquisador da SK Securities, afirmou: "Isso melhorará a solidez e a força fundamental do mercado de ações coreano, e o impacto na capitalização total de mercado das exclusões confirmadas é efetivamente mínimo", acrescentando: "Medidas de proteção suficientes para investidores em mais de 200 empresas candidatas em todo o KOSPI e KOSDAQ também devem ser implementadas em paralelo."
O KOSDAQ foi lançado em 1º de julho de 1996 como um mercado de financiamento para pequenas e médias empresas de capital de risco, posicionando-se como a resposta da Coreia à NASDAQ. O mercado atingiu seu pico histórico de índice de 2.834,40 em março de 2000 durante a bolha da internet, servindo como palco de crescimento para as principais empresas de capital de risco coreanas, incluindo Daum, Naver e NCSOFT. O índice despencou para a faixa de 300–400 em 2004 após o colapso da bolha global de TI. A capitalização de mercado cresceu de 7 trilhões de won no lançamento para mais de 600 trilhões de won em janeiro deste ano, com as empresas listadas expandindo de 341 inicialmente para 1.827 no final do ano passado. O índice ultrapassou 1.000 em 26 de janeiro deste ano e brevemente excedeu 1.200 em 24 de abril pela primeira vez desde agosto de 2000, mas desde então recuou para a faixa de 860.
Perguntas Frequentes
Quais critérios de exclusão a Korea Exchange implementou para as penny stocks do KOSDAQ?
A Korea Exchange estabeleceu uma regra de que ações negociadas abaixo de 1.000 won por 30 pregões consecutivos serão designadas como ações em observação e devem se recuperar para 1.000 won ou mais por 45 pregões consecutivos dentro de 90 pregões para evitar a exclusão.
Quantas empresas do KOSDAQ devem ser excluídas sob as novas regras?
A Korea Exchange projeta que aproximadamente 50 empresas do KOSDAQ enfrentarão exclusão este ano sob os critérios fortalecidos para empresas de listagem especial em tecnologia e penny stocks.
O que é o KOSDAQ Select e quando será introduzido?
O KOSDAQ Select é um sistema de mercado em níveis planejado para separar as empresas do KOSDAQ por níveis de qualidade, projetado para atrair investidores institucionais e combater a subvalorização de empresas de alta qualidade. A Korea Exchange anunciou o plano com critérios adicionais de setor programados para desenvolvimento no segundo semestre do ano.
