A SK Eterix, desenvolvedora sul-coreana de energia renovável, viu o preço de suas ações disparar 65,2% em uma semana, de 48.800 won em 15 para 80.600 won em 23. O rali aconteceu após a divulgação, em 1º, do acordo de investimento em equity entre o conglomerado SK Group e a empresa global de private equity KKR para estabelecer uma corporação integrada de energia renovável. Analistas atribuem os ganhos ao aumento da demanda por energia causado por data centers de IA e clusters de semicondutores, posicionando a SK Eterix como beneficiária das crescentes exigências de infraestrutura de energia renovável da Coreia no âmbito da iniciativa corporativa de sustentabilidade RE100 do governo.
De acordo com dados financeiros da FnGuide em 24, as corretoras domésticas estimam que a receita consolidada do 2T da SK Eterix será de 262,7 bilhões de won e o lucro operacional de 18,6 bilhões de won, representando alta de 302,1% e 94,1% ano a ano, respectivamente. O lucro líquido é projetado em 19,9 bilhões de won, 38,8% acima do período do ano anterior. A ação superou as metas definidas pela Hana Securities (66.000 won), Kyobo Securities (60.000 won) e Shinyoung Securities (60.000 won), que mantêm todas recomendações de “compra”.
SK e KKR Formam Plataforma de Energia Renovável de 10GW
No acordo assinado em 1º, a KKR terá participação de 51% na corporação integrada, enquanto a SK ficará com 49%, com a KKR detendo o controle inicial da gestão. A SK Innovation, a SK Ecoplant e a SK Discovery estão avançando com transferências de ativos de suas respectivas operações de energia renovável para a nova entidade, com foco em um lançamento oficial até o fim do ano.
Separadamente, a estrutura de maiores acionistas da SK Eterix vai mudar, já que a recém-criada corporação da KKR adquirirá a participação de 43,09% atualmente detida pela SK Discovery e pela Han & Company, segundo a Kyobo Securities. A capacidade de geração da plataforma integrada está planejada para expandir de 1,7GW em 2026 para 10GW até 2031.
O pesquisador da Kyobo Securities, Cho Hye-bin, afirmou que “o que a KKR mirou não é apenas energia renovável, mas a própria plataforma de energia, que pode resolver gargalos de fornecimento de energia para data centers de IA”, acrescentando que a empresa representa “a ação mais preferida no setor de energia renovável, com um modelo raro de estruturação de energia renovável na Coreia”.
SK Eterix Acumula 355MW em Contratos de Compra de Energia Corporativa
O modelo central de negócios da SK Eterix envolve agrupar pequenas e médias usinas solares e eólicas individuais em sociedades de propósito específico (SPCs) e executar grandes contratos de compra de energia (PPAs) com clientes corporativos do RE100. De acordo com a Hana Securities, a empresa adicionou em maio um contrato direto de PPA de 100MW para a usina solar de Yeongwol, elevando os contratos cumulativos de PPA para 355MW, no valor aproximado de 1,8 trilhão de won.
Políticas governamentais dão suporte à expansão do setor. Segundo a Shinyoung Securities, o governo apresentou metas de 100GW de capacidade renovável acumulada até 2030 e participação de geração superior a 30% até 2035 para atender 39,7GW de nova demanda por energia oriunda do cluster de semicondutores do sudoeste (6,3GW), da base industrial metropolitana de semicondutores (15GW) e dos data centers de IA (18,4GW).
A pesquisadora da Shinyoung Securities, Park Se-ra, observou que “à medida que o AUM (asset under management) se expande rapidamente com a cooperação com investidores financeiros (FI), a empresa pode buscar um modelo de negócios semelhante ao de uma empresa de gestão de ativos (AMC)”, acrescentando que “a empresa entrou em um ponto de inflexão estrutural em que a estratégia de ativos leves reduz a carga de capital enquanto aumenta a taxa de giro do pipeline de desenvolvimento”.
Projeções do 2T: Receita e Lucro Operacional Devem Disparar com Conclusões
As corretoras esperam que os resultados do 2T da SK Eterix mostrem crescimento substancial à medida que os cronogramas de conclusão e entrega de projetos de solar, eólica e célula a combustível coincidam. A Kyobo Securities estima que a receita do 2T será de 258,2 bilhões de won e o lucro operacional de 14,4 bilhões de won, alta de 298% e 50% ano a ano, respectivamente. A Shinyoung Securities projeta receita de 257,9 bilhões de won e lucro operacional de 14,2 bilhões de won, com aumentos de 294,8% e 47,6%.
As projeções refletem receitas de entrega do término do EP de 119 bilhões de won de eólica Uiseong Hwanghaksan e das conclusões de usinas de célula a combustível nos sites de Daesowon e Paju ocorrendo ao mesmo tempo.
A Hana Securities tem uma visão mais conservadora e espera que os resultados do 2T fiquem abaixo das expectativas do mercado. O pesquisador Yoo Jae-sun afirmou que “os resultados do 2T terão desempenho um pouco inferior ao das expectativas do mercado, pois o volume restante de resultados de conclusão do Solarnix No. 5 e dos projetos de eólica de Gunwi foi adiado para o 3T, mas, se a capacidade de executar um PPA anual de solar acima de 300MW for comprovada e as capacidades do negócio de energia renovável forem unificadas por meio da joint venture (JV) conjunta entre o SK Group e a KKR, estimativas atuais de lucros existentes poderão ser revisadas para cima de forma significativa”.
Analistas de mercado observam que ajustes no preço da ação podem acontecer no início do próximo mês, depois que a KKR confirmar a estrutura específica de distribuição de lucros da JV e os resultados reais do 2T.
FAQ
O que fez o preço das ações da SK Eterix disparar 65% em uma semana?
A ação da SK Eterix subiu de 48.800 won em 15 para 80.600 won em 23 após o anúncio, em 1º, do SK Group e da KKR sobre a formação de uma corporação integrada de energia renovável. A parceria coloca a empresa em posição para atender a crescente demanda por energia de data centers de IA e clusters de semicondutores.
Qual capacidade de energia renovável a plataforma SK-KKR controlará?
A plataforma integrada de energia renovável SK-KKR planeja expandir a capacidade de 1,7GW em 2026 para 10GW até 2031. A KKR terá 51% da entidade, enquanto a SK manterá 49%, com o lançamento oficial mirando o fim do ano.
Quais são as projeções de resultados do 2T da SK Eterix?
Corretoras estimam que a receita consolidada do 2T da SK Eterix será de 262,7 bilhões de won (alta de 302,1% ano a ano) e o lucro operacional de 18,6 bilhões de won (alta de 94,1%). As projeções refletem conclusões simultâneas de projetos de energia eólica e de células a combustível.
