A CFTC dos EUA publicou o primeiro quadro regulatório para mercados de previsão; após um período de 45 dias para comentários, entrará em vigor em 60 dias.

A Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos EUA (CFTC) divulgou em 10 de junho sua primeira proposta de estrutura regulatória para mercados de previsão, propondo um teste em três etapas para determinar quais contratos de eventos atendem ao interesse público e quais violam a legislação federal. O presidente da CFTC, Michael Selig, disse no comunicado que a proposta oferece uma “estrutura duradoura e transparente”. De acordo com a proposta, após a definição final das regras, o público terá um período de 45 dias para comentários, e as regras entrarão em vigor 60 dias após a aprovação final.

Teste em três etapas e categorias proibidas: o que a estrutura da CFTC confirma

O teste em três etapas proposto pela CFTC avalia, em sequência:

· O contrato envolve um evento que já ocorreu ou um evento que pode ocorrer?

· Ele se enquadra em alguma categoria restrita?

· O contrato viola o interesse público?

Categorias confirmadas como proibidas (Restricted Categories): contratos que envolvam terrorismo, assassinato, guerra, jogos de azar ou atividades ilegais ficam dentro do escopo de proibição.

A CFTC também propõe um “teste de equilíbrio (Balance Test)” como estrutura complementar, com fatores incluindo a eficácia do contrato para hedge de riscos, a capacidade de formação de preços do mercado e se o contrato incentiva atividades ilegais. Em termos oficiais, a CFTC usa como exemplo “contratos baseados no volume de transporte de petróleo pelo Estreito de Ormuz” para confirmar que não se enquadram nas categorias de “guerra” ou “terrorismo”, já que a liquidação está totalmente relacionada a atividades comerciais.

Ações legais confirmadas no âmbito federal e estadual

Ação judicial da CFTC: a partir de abril de 2026, processa os 5 estados do Arizona, Connecticut, Illinois, Nova York e Wisconsin

Coalizão de 39 AGs: liderada por Aaron Ford (Nevada) e Dave Yost (Ohio), apresentou um parecer de “amici curiae” para apoiar a ação legal da Massa chusetts contra a Kalshi

Minnesota: em maio de 2026, o governador Tim Walz sancionou uma lei que inclui os operadores de mercados de previsão como crime grave (felony), tornando-se o primeiro estado a criminalizar completamente esse tipo de mercado

Dados confirmados da coalizão de 39 estados: de janeiro a junho de 2025, apostas de mais de US$ 1 bilhão envolveram 3,4 milhões de apostas esportivas relacionadas, cerca de 90% diretamente ligadas a resultados de partidas.

Pedido de Warren e dados de execução da CFTC confirmados

A senadora Elizabeth Warren protocolou formalmente na segunda-feira um pedido junto à CFTC para obter acesso a registros internos, registros de comunicações com empresas do setor e detalhes recentes sobre desligamentos de pessoal. Dados confirmados: o número de funcionários da CFTC caiu 25% desde janeiro de 2025; ações de execução diminuíram de 58 no ano fiscal de 2024 para 11 durante o período em que o atual governo está no poder.

A investigação do The New York Times (citada pela Cryptopolitan) confirma potenciais conflitos de interesse que incluem: a parceria comercial entre a Trump Media Company e a Crypto.com, o investimento de 1789 Capital, de Don Trump Jr., em Polymarket, e o apoio financeiro dos irmãos Winklevoss ao American Bitcoin Corp, cofundado por Eric Trump. A Kalshi confirma que já enviou mais de 20 relatórios aos reguladores no primeiro trimestre de 2026, além de impor exigências de divulgação de emprego a traders de mercados sensíveis.

Perguntas frequentes

Qual é a linha do tempo para a entrada em vigor da estrutura da CFTC?

Conforme a proposta da CFTC, após a definição final das regras haverá um período de 45 dias para comentários do público, e a entrada em vigor oficial ocorrerá 60 dias após a aprovação final. A CFTC ainda não divulgou um cronograma previsto para a “definição final” das regras.

Em que fase estão as ações judiciais dos estados sobre a alegação de que a regulação federal da CFTC deve prevalecer?

Em 10 de junho de 2026, a CFTC está processando 5 estados, e uma coalizão de 39 estados de procuradores-gerais (AGs) está apoiando a ação da Massa chusetts contra a Kalshi. O Minnesota já concluiu a legislação que inclui mercados de previsão como crime grave. Até o momento, nenhum tribunal proferiu uma decisão final sobre se a regulação federal tem prioridade sobre as leis estaduais de apostas.

Qual é o tamanho do mercado de previsão atualmente?

Com base em dados da DefiLlama, o volume de negociações mensais em mercados de previsão cresceu de cerca de US$ 30,63 milhões em janeiro de 2025 para cerca de US$ 479,5 milhões em janeiro de 2026. Até esta semana, o valor total bloqueado (TVL) do setor de mercados de previsão era de aproximadamente US$ 500 milhões, com Kalshi e Polymarket respondendo pela maior parte do volume de negociações.