EUA: CPI de abril sobe 3,8% em termos anuais, novo pico em 32 meses, e o Fed volta a adiar cortes na taxa de juros

A agência de estatísticas trabalhistas dos EUA (BLS) divulgou em 12 de maio o índice de preços ao consumidor (CPI) de abril: alta de 3,8% na comparação anual e novo recorde desde maio de 2023; alta de 0,6% na comparação mensal, em linha com a expectativa do mercado, mas acima da previsão de 0,7% na comparação anual (3,7%). Segundo a reportagem do CNN Business, o aumento de 40% da inflação no mês veio principalmente dos preços de energia, impulsionados pelo choque no preço do petróleo após a ofensiva do lado EUA-Israel contra o Irã em fevereiro. As expectativas de cortes de juros, que já haviam sido reduzidas pelo Fed, podem ser adiadas ainda mais.

Detalhes dos dados: CPI central acelera, aumento recorde em 16 anos em frutas e vegetais frescos

Números principais do CPI de abril:

CPI geral: alta de 0,6% no mês e 3,8% no ano (o dado anterior de março ficou em cerca de 3,5%)

CPI central (exclui alimentos e energia): alta de 0,4% no mês e 2,8% no ano (em março, havia sido alta de 0,2% no mês e 2,6% no ano)

Energia: alta de 3,8% no mês, respondendo por 40% do aumento do CPI geral de abril

Frutas e vegetais frescos: alta de 2,3% no mês, o maior aumento mensal em 16 anos, puxado pela alta do custo do diesel de transporte refrigerado

Aluguel/habitação: alta de 0,6% no mês, o dobro da velocidade de março (parte devido a ajustes de coleta de dados causados por uma paralisação do governo no ano anterior)

O sinal mais importante é o de “salário real ficando negativo”: o crescimento médio do salário-hora após ajuste pela inflação, pela primeira vez, entrou no terreno negativo com os dados de abril, a primeira vez desde abril de 2023. Para o poder de compra dos trabalhadores, o aumento salarial já não é suficiente para acompanhar a inflação.

Reação do mercado: futuros do Dow caem, e o rendimento do Treasury de 10 anos sobe para 4,43%

Após o anúncio do CPI, os futuros do mercado acionário recuaram rapidamente: futuros do Dow caem 18 pontos, futuros do S&P 500 caem 0,3% e futuros do Nasdaq 100 caem 0,75%. O rendimento dos Treasuries dos EUA de 10 anos subiu para 4,43%, refletindo a reprecificação do caminho do Fed.

O CME FedWatch mostra que traders de futuros esperam que o Fed não faça cortes de juros em 2026 o ano inteiro. Antes, analistas de Wall Street do Goldman Sachs e do Bank of America já haviam reduzido suas previsões de quantas vezes o Fed cortaria juros ainda neste ano.

O principal motor de alta no CPI desta vez é energia (40% do total) — após o ataque do lado EUA-Israel ao Irã no fim de fevereiro, o preço do petróleo passou por vários picos e, em abril, não houve estabilização. No mesmo período, a CNBC informou que o petróleo bruto dos EUA voltou a ficar acima de US$ 100, e o Brent permanece perto de US$ 103, enquanto o acordo de cessar-fogo entre EUA e Irã está “à beira do colapso”. Antes de haver uma queda mais clara no preço do petróleo, a inflação impulsionada por energia deve continuar sendo a principal variável do CPI nos próximos meses.

Sinal para cripto e ativos de proteção (hedge)

Acompanhameto da Chain News: no cenário de cortes de juros adiados por causa da alta inflação, o impacto no mercado cripto aparece dos dois lados. Por um lado, manter as taxas em patamar alto tende a pressionar as avaliações de ativos de risco especulativos; por outro, a ideia de que “o poder de compra do dinheiro é corroído pela inflação” é a base do argumento de longo prazo para ativos de proteção como BTC e ouro, e a métrica de salário real ficando negativo reforça a narrativa do “custo de oportunidade” de manter dinheiro em caixa em dólares.

O BTC tem oscilado perto de US$ 80 mil no momento; com os dados do CPI, ele pode sofrer pressão no curto prazo acompanhando as ações, mas no médio e longo prazo, se o Fed for forçado a manter um tom mais hawkish, em vez disso é combustível renovado para o tema do “BTC como proteção contra inflação”. Investidores precisam separar duas linhas: correlação de curto prazo com ações e títulos vs. narrativa monetária de longo prazo.

Entre os eventos a acompanhar na sequência estão: se o tom dos pronunciamentos de vários oficiais do Fed até o fim de maio muda para hawkish; atualização do Dot Plot na reunião do FOMC de junho; avanço do cessar-fogo entre EUA e Irã e rumo do preço do petróleo; e a resposta pública do presidente dos EUA, Trump, aos dados de CPI e ao caminho do Fed.

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