Banco de Inglaterra aumenta o limite de reservas de stablecoins para 70% antes do lançamento de 2027

O Banco de Inglaterra publicou um projecto revisto de enquadramento para stablecoins sistémicas, introduzindo alterações à gestão das reservas e às exigências de emissão antes do lançamento regulamentar planeado para 2027 no Reino Unido. As propostas actualizadas aumentam a alocação de reservas permitida em títulos do governo do Reino Unido para 70% face aos 60% e substituem limites anteriores de detenção por um tecto temporário de emissão de 40 mil milhões de £ por stablecoin. O banco central planeia finalizar o enquadramento até ao final de 2026. As revisões respondem ao feedback da indústria de que restrições anteriores poderiam dificultar a adopção e reduzir a competitividade global. O enquadramento pretende equilibrar a inovação no pagamento digital com a supervisão da estabilidade financeira para stablecoins que alcancem uma adopção generalizada de pagamentos no Reino Unido.

Banco de Inglaterra aumenta alocação de reservas para 70% e define tecto de emissão de 40 mil milhões de £

No mais recente projecto, os emissores de stablecoins sistémicas poderão deter até 70% das suas reservas em títulos do governo do Reino Unido que gerem juros, um aumento face ao limite de 60% delineado na proposta anterior. O banco central também substituiu planos anteriores para limites de detenção por entidades individuais e empresas por um tecto temporário de emissão de 40 mil milhões de £, equivalente a cerca de 52,8 mil milhões de $, para cada stablecoin. De acordo com o BoE, o tecto será revisto periodicamente e poderá eventualmente ser removido quando os potenciais riscos para os mercados de crédito forem considerados geríveis.

O Banco de Inglaterra classifica stablecoins sistémicas como activos digitais que alcançam uma adopção generalizada de pagamentos e que poderiam potencialmente afectar a estabilidade do sistema financeiro do Reino Unido. Como resultado, estes activos estarão sujeitos a uma supervisão mais rigorosa do que as stablecoins não sistémicas, que continuarão a cair sob a jurisdição da Financial Conduct Authority.

Feedback da indústria leva à remoção de limites de detenção individuais e de empresas

A abordagem actualizada representa uma mudança face ao projecto de consulta do BoE de Novembro de 2025, que propunha limitar as detenções individuais a 20 mil £ e as detenções das empresas a 10 milhões de £. Os intervenientes da indústria argumentaram que tais restrições poderiam dificultar significativamente a adopção e reduzir a competitividade global das stablecoins emitidas no Reino Unido.

Após consultas com empresas de activos digitais e participantes no mercado, o banco central adoptou um modelo regulatório mais flexível, destinado a equilibrar a inovação com uma supervisão prudente. O Banco de Inglaterra planeia finalizar o enquadramento regulatório até ao final de 2026, criando a base para a implementação prevista em 2027.

Partes interessadas pedem mais refinamentos às exigências de reservas e de emissão

O CEO da ClearBank, Mark Fairless, indicou que o banco central respondeu positivamente às preocupações em torno dos limites de detenção ao avançar para um modelo regulatório mais proporcional. Ao mesmo tempo, sugeriu que ajustes adicionais seriam benéficos para evitar constrangimentos desnecessários a modelos de negócio sustentáveis, especialmente no que diz respeito às exigências de activos de reserva.

As revisões regulatórias seguem comentários anteriores da vice-governadora Sarah Breeden, que reconheceu que políticas demasiado conservadoras poderiam colocar as stablecoins do Reino Unido em desvantagem face a alternativas apoiadas pelo dólar. O BoE continua a priorizar limitar grandes movimentos de depósitos de bancos tradicionais para stablecoins, já que tais mudanças poderiam reduzir a disponibilidade de crédito e criar instabilidade nos mercados monetários em libras.

Katie Harries, responsável de Política para a Europa na Coinbase, observou que o Reino Unido continua a ser o único país a impor um tecto de emissão a stablecoins denominadas na sua própria moeda. Questionou a natureza temporária do limite e sublinhou a importância de permitir que as stablecoins facilitem transacções centrais no mercado grossista, se o país quiser atingir os seus objectivos mais amplos de tokenização.

FAQ

O que é que o Banco de Inglaterra mudou no seu enquadramento revisto para stablecoins?

O Banco de Inglaterra aumentou a alocação de reservas permitida em títulos do governo do Reino Unido para 70% face aos 60% e substituiu limites anteriores de detenção individuais e de empresas por um tecto temporário de emissão de 40 mil milhões de £ por stablecoin. O banco central planeia finalizar o enquadramento até ao final de 2026 para implementação em 2027.

Porque é que o Banco de Inglaterra removeu os limites de detenção propostos em Novembro de 2025?

Os intervenientes da indústria argumentaram que as restrições anteriores — limitando as detenções individuais a 20 mil £ e as detenções das empresas a 10 milhões de £ — poderiam dificultar significativamente a adopção e reduzir a competitividade global das stablecoins emitidas no Reino Unido. Após consultas, o banco central adoptou um modelo regulatório mais flexível.