O Banco do Japão mantém-se na linha, o iene japonês 159,5 enfrenta resistência: o aumento das taxas em junho é o próximo ponto de observação

O Banco do Japão vai realizar a reunião de decisão de política monetária nos dias 27-28 de abril, e o mercado espera que mantenha a taxa de juro de política em 0,75% sem alterações. O iene japonês no momento está a cerca de USDJPY 159,5, voltando a tocar na zona de resistência; a 27 de abril, no Google Trends de Taiwan, a pesquisa em alta registou “日圓” (iene japonês) mais de 5.000 ocorrências, reflectindo que a atenção dos investidores taiwaneses ao rumo do iene japonês entrou no nível mais alto do ano.

O Banco do Japão mantém-se de mãos atadas: a reunião de junho é o verdadeiro ponto de observação

O consenso do mercado é que, nesta reunião, o Banco do Japão vai “manter-se de mãos atadas”, adiantando a decisão sobre um novo aumento de taxa para a reunião de junho. Há dois factores de fundo: um é que a situação no Médio Oriente ainda não está clara; o impasse no Estreito de Ormuz impulsiona o preço do petróleo bruto, gerando pressão de custos para um país como o Japão, que é um importador de petróleo; o outro é que o Banco do Japão tem vindo a libertar “mensagens hawkish” através de publicações de CPI que vão além de factores especiais nos últimos tempos, sugerindo que os preços podem continuar a subir. Morita Kyohei da Nomura Securities já incluiu como principais cenários um novo aumento de taxa em 2026 e outro em 2027.

USDJPY 159,5 toca resistência: o aumento acelerado do petróleo bruto é a maior pressão

O iene japonês tem voltado recentemente a aproximar-se do patamar inteiro de USDJPY 160. Na última semana, o preço do petróleo bruto subiu rapidamente mais de 5%, o que coloca pressão estrutural para a desvalorização do iene japonês—o Japão é o maior importador mundial de gás natural liquefeito e o segundo maior importador de petróleo bruto; quando o preço da energia sobe 10 dólares, a dimensão do défice comercial pode aumentar mais de 1 bilião de ienes japoneses. Com a situação no Médio Oriente ainda incerta, o iene japonês dificilmente voltará a retomar níveis abaixo de 155.

O que significa para os investidores de Taiwan: três linhas—ações japonesas, importadores e turismo no exterior

A fraqueza contínua do iene japonês tem impactos concretos em três tipos de investidores taiwaneses: (1) para quem detém ações japonesas / ETF de ações japonesas (00714, 00919 com parte da alocação), o custo relativo reduz-se e a taxa de retorno pode ser compensada parcialmente por perdas cambiais; (2) os custos dos importadores ligados ao Japão diminuem e a margem bruta expande-se, mas é necessário avaliar o custo de seguros contra perdas cambiais; (3) o entusiasmo pelo turismo no Japão mantém-se, beneficiando os canais digitais do lado do pagamento japonês (incluindo a Lightning Network).

O próximo trigger: a reunião de junho do Banco do Japão + a situação no Médio Oriente

A próxima janela de tempo importante é a reunião de decisão de política monetária do Banco do Japão em junho. Se, nessa altura, a situação no Médio Oriente se aliviar e o preço do petróleo bruto cair, o Banco do Japão pode iniciar oficialmente o segundo aumento de taxa deste ano, levando as taxas para o patamar inteiro de 1,0%—o que representaria a primeira vez desde 2007 que o Japão voltaria a mostrar um “nível de taxas de juro em normalização”. Para o iene japonês, este é um ponto de viragem-chave no médio prazo da fraqueza para a força, mas é preciso primeiro observar os sinais duplos do ritmo de cortes/aumentos de taxas tanto no Médio Oriente como nos EUA.

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