O jornal japonês《日本経済新聞》noticiou a 18 de junho que o plano de pensões para empresas nacionais, sediado em Okayama, a 全国ビジネス企業年金基金, vai iniciar investimentos em criptomoedas dentro do ano fiscal de 2026. O plano prevê alocar cerca de 1% dos seus ativos a fundos cripto passivos multimoeda, geridos por grandes fundos de cobertura (hedge funds). Este será um dos primeiros fundos de pensões no Japão com uma alocação formal a criptomoedas. O fundo abrange cerca de 1.200 pequenas e médias empresas (PME), gerindo ativos no valor aproximado de 21,3 mil milhões de ienes.
Dados básicos da 전국ビジネス企業年金基金
Com base em informações públicas：a 전국ビジネス企業年金基金 (antiga 全国ビジネス企業年金基金, anteriormente o Fundo de Reforma de Aposentadoria das Indústrias de Máquinas e Metais da província de Okayama, criado em 1971; rebatizado em 2022); gere ativos no valor aproximado de 21,3 mil milhões de ienes; tem cerca de 1.200 membros de PME e mais de 20.000 participantes; estrutura de contribuição definida, garantindo uma taxa de juro anual de 1,2% ou superior; taxa de capitalização acima de 140% e taxa de património líquido efetivo acima de 30%, com uma situação financeira sólida.
Mudança no plano de alocação de ativos：no ano fiscal de 2025, 80% em ienes japoneses, 15% em dólares e 5% noutras moedas; no ano fiscal de 2026, a proposta ajusta para 70% em ienes, 10% em moedas de países desenvolvidos, e os 5% restantes serão diversificados entre moedas de mercados emergentes, ouro e criptomoedas, sendo que cada uma das três classes de ativos representa cerca de 1,67%.
Lógica de investimento de Ai Tomoguchi: desdolarização e baixa correlação do Bitcoin
Ai Tomoguchi disse, numa entrevista, que o dólar «pode perder a sua natureza de moeda de referência», pelo que opta por não reforçar posições em dólares; em vez disso, utiliza as criptomoedas como instrumento de diversificação de moeda. Referiu que a correlação do Bitcoin com o índice do dólar é extremamente baixa, apresentando um valor de diversificação monetária independente.
Disse também que já estuda o mercado de criptomoedas há cerca de 6 anos e considera que «o mercado se encaminhou para a maturidade», uma vez que a base de investidores continua a aprofundar-se. Atualmente, o fundo também está a estudar fundos dedicados a várias estratégias de arbitragem em criptomoedas, e não exclui uma expansão adicional da alocação.
Avanço sincronizado do enquadramento regulatório japonês: alterações à《金融商品取引法》e plano de futuros de Bitcoin na OSE
A regulação japonesa e a construção de infraestruturas de mercado estão a ser impulsionadas em paralelo com a entrada de instituições:
· a 11 de junho de 2026, a Câmara dos Representantes aprovou em sessão plenária uma alteração à《金融商品取引法》, transferindo as criptomoedas do quadro de《資金決済法》 para a《金融商品取引法》, dando uma base de supervisão de investimentos mais completa;
· a Agência de Serviços Financeiros (金融廳) planeia, em 2028, enquadrar as criptomoedas na categoria de «ativos específicos», permitindo que fundos de investimento sejam incluídos formalmente na alocação;
· o presidente da Bolsa de Valores de Osaka (OSE), Akira Tagayachani, revelou a 11 de junho ao《日本経済新聞》 que está previsto lançar contratos futuros de Bitcoin em 2028 (em linha com a legalização exigida para a oferta de ETF spot);
· em matéria fiscal, prevê-se transitar do regime de tributação consolidada para um regime de tributação separada (taxa de 20%).
Acompanhamento do setor de valores: posições da SBI, Rakuten, Nomura, Daiwa e SMBC Nikko
De acordo com o que o《日本経済新聞》noticiou em maio, a SBI证券 e a Rakuten Securities já anunciaram planos para vender fundos de investimento que incluem criptomoedas; a Nomura, Daiwa e a SMBC Nikko, entre outros grandes corretores de tipo balcão (face-to-face), afirmaram que irão avaliar a continuação após a definição do enquadramento. Sinais em série, em conjunto com o avanço sincronizado de três linhas — legislação, mercado de derivados e canais de distribuição — assinalam que o mercado japonês de criptomoedas está a evoluir formalmente de um modelo impulsionado por retalho para uma iteração mais institucionalizada.
Perguntas frequentes
A alocação de criptomoedas da 全国ビジネス企業年金基金 cumpre a regulamentação atual aplicável a fundos de pensões no Japão?
Com base na notícia, a alteração à《金融商品取引法》do Japão foi aprovada na Câmara dos Representantes a 11 de junho de 2026, integrando as criptomoedas num quadro de supervisão de investimentos mais completo. A 金融廳 planeia, em 2028, enquadrar as criptomoedas na categoria de «ativos específicos». Uma vez que o plano de alocação do fundo é acionado já no ano fiscal de 2026, a via de conformidade concreta ainda depende da versão final do enquadramento regulatório.
Porque é que a baixa correlação entre o Bitcoin e o índice do dólar é atraente para este fundo?
Segundo a explicação de Ai Tomoguchi, o fundo tem como ativos principais o iene japonês (80%), e ao mesmo tempo detém dólares (15%). Numa fase em que existem preocupações quanto a uma possível perda do estatuto de moeda de reservas por parte do dólar, o Bitcoin é visto, por quase não ter correlação com o índice do dólar, como um ativo capaz de funcionar como cobertura do risco cambial quando o dólar se desvaloriza — e não como um ativo tradicional de especulação de alto risco.
Qual é a calendarização para a OSE lançar futuros de Bitcoin?
De acordo com o que o presidente da OSE, Akira Tagayachani, afirmou numa entrevista ao《日本経済新聞》a 11 de junho de 2026, está previsto lançar contratos futuros de Bitcoin em 2028. O momento coincide com a calendarização em que a 金融廳 planeia legalizar os ETF spot de Bitcoin, de modo a satisfazer as necessidades de cobertura dos investidores institucionais.
