JPMorgan: O crescimento da utilização de stablecoins pode não impulsionar a expansão da capitalização de mercado

Analistas da JPMorgan liderados pelo diretor-geral Nikolaos Panigirtzoglou disseram num relatório que, embora a utilização de stablecoins esteja a crescer rapidamente, isso poderá não se traduzir num crescimento equivalente da capitalização total do mercado de stablecoins. O fator-chave é a subida da velocidade — a frequência com que a mesma stablecoin é usada em transações — que aumentou acentuadamente ao longo do último ano, permitindo que a mesma quantidade de stablecoins dê conta de significativamente mais transações.

“Na nossa opinião, quanto mais os sistemas de pagamentos baseados em stablecoins se tornam amplamente utilizados, maior a sua eficiência e, portanto, a sua velocidade”, disseram os analistas. “Por sua vez, uma velocidade mais elevada tenderia a limitar a expansão do universo de stablecoins no futuro, mesmo que a sua utilização em pagamentos suba de forma exponencial a partir daqui.”

Crescimento do Mercado de Stablecoins e Volume de Transações

A capitalização do mercado de stablecoins aumentou quase 100 mil milhões de dólares ao longo do último ano, segundo os analistas da JPMorgan, com o tamanho total a ultrapassar 300 mil milhões de dólares quando se incluem stablecoins com rendimento. Este crescimento superou a capitalização total do mercado cripto, sugerindo que as stablecoins estão a ser usadas para fins para além da negociação ou como colateral dentro do cripto.

O volume de transações de stablecoins onchain cresceu significativamente. Os analistas estimam que esteja a decorrer a uma taxa anual de aproximadamente 17,2 biliões de dólares este ano, com base nos dados acumulados até à data. Este crescimento acelerou após a aprovação da lei GENIUS nos EUA, refletindo um uso crescente de stablecoins para pagamentos.

Tipos de Pagamentos e Distribuição Regional

Embora os pagamentos entre consumidores ainda representem a maior parte da atividade, os pagamentos consumidor-para-empresa e os pagamentos a comerciantes estão a crescer a ritmos mais rápidos, disseram os analistas, citando dados da gestora de capital de risco a16z crypto. A Ásia continua a ser a região dominante para a utilização de stablecoins.

Projeções Anteriores de Mercado da JPMorgan

Esta perspetiva cautelosa sobre a expansão do mercado de stablecoins está alinhada com a análise anterior da JPMorgan. Em dezembro, os analistas projetaram a capitalização do mercado de stablecoins em aproximadamente 500–600 mil milhões de dólares até 2028, afirmando que não esperam que atinja níveis de biliões de dólares. Em maio, descreveram outras projeções de um mercado de stablecoins de biliões de dólares como “demasiado otimistas”.